贴身经理人-第283部分

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　　　　暴涨有暴涨的受益者，暴跌有暴跌的受益者。在这场世界罕见的股灾中，有人哭红了眼，有人笑弯了腰！谁是暴跌的受益者？能预知市场方向的人；在目前地市场主体中，谁能预知市场方向？以证监会为核心的庞大的利益集团！
　　　　假如证监会真心救市，能将股市稳住或者拉上去吗？小意思！
　　　　去年年底以来中国股市的运行轨迹，就是中国石油的运行轨迹。这个怪胎。到今天依然有2。46万亿的总市值，占大盘地权重13％还多。中国石油涨。则大盘涨，中国石油稳，则大盘稳，中国石油跌，则大盘跌。那么要花多少钱才能让它涨起来呢？今天最多只要花3亿！今天它的价格在15左右，换手率不到1％，全部交易额不足6亿元，用亿拉升，另外至少有3亿跟风。价格就上去了。其实要稳或者升，只要机构不抛就行了，因为目前这个价格，不存在获利盘，套牢地股民是不会汹涌地割肉的，但是为什么它就跌了下去，带动大盘狂跌6。5％。以至于800家跌停呢？只有一个解释，根本不想救市。反而想打压股市，制造恐慌，以期获得更廉价的筹码！
　　　　机构有钱吗？吓死你！不说每次都能成功逃顶的社保基金、疯狂砸盘的保险基金，就说从基民手中收来的公募基金，有多少呢？7千亿！拿出区区0。05％来。中国石油就稳住了。大盘也就稳住了，但是不但不拿。还拼命地砸！要的是什么？暴跌再暴跌！
　　　　不是说证监会开会要讲政治吗？哈哈，念文件一本正经，下台时稍微眨一下眼睛不是就能会心一笑了吗？
　　　　那么暴跌复暴跌，谁最开心？1、老鼠仓。可以得到更便宜的筹码；2、外资。可以用更便宜的价格收购中国地核心资产；3、被老百姓热议的贱卖国产的人。说建设银行卖2。4元/股给友邦是卖国，那么二级市场跌到1。4元/股，不是就成了爱国英雄了吗？再说农行正在股份制改造，什么价格友邦才会开心地举起水晶杯呢？4、仇华的敌对势力。你经济增长不是快吗？你不是要和谐吗？你不是要风光地搞奥运吗？看看，你民不聊生了吧？民众和ZF有对立情绪了吧？
　　　　那么暴跌复暴跌，谁最伤心？1、中国老百姓。理由地球人都明白。2、党。“增加人民群众财产性收入”这个庄严的政治承诺，居然成了忽悠百姓进套的事实，一言九鼎的政治威严在遭受空前地侵蚀，1号肯定痛心疾首！3、ZF。“防止大起大落”的施政宣言，居然得到截然相反地现实结果，ZF的能力和诚信遭受空前质疑，3号焉不忧愤交加？
　　　　所以，我们知道了，目前中国资本市场上形成的利益集团有多么庞大，有多么嚣张，有多么贪婪，有多么残酷，有多么危险！他们就是要在中国股市上先买一只猫，然后以大象的价格卖给老百姓，然后再无所不用其极地让百姓以猫的价格再卖给他……颠来倒去，反反复复地从事着这个肮脏地游戏，其结果是国家发展再快，经济发展再好，老百姓和资本市场也牛不起来。最终，中国将为他们这个肮脏地游戏付出巨大的代价！
　　　　目前证监会地官员“出事”的已经有好几个了。前发审委工作处副处长王小石被判九年；前中国证监会贵阳特派办负责人高勇死缓；前证监会副主席王益也已经被“双规”。他们都是因为其他事情牵连出来的，被发现纯属偶然。
　　　　还有没有“王小石”“高勇”“王益”在大楼里依然神气活现地“保护投资者利益”？不知道。但是我知道，目前薄弱的法律体系是无法保证大楼里没有他们的。
　　　　为获得一己之私或者一个小团体的利益，使亿万百姓的利益受损，使国民经济的发展受阻碍，使党和国家的威信受侵蚀，使民族复兴大业成泡影，这样的事情确实有发生地可能。
　　　　怎么办？必须将目前这种证券监管的法律框架、执行机构、制衡方法全盘推倒重来，重新建立一个受中小投资者有效监督、和市场利益相关各方完全隔离、独立行使资本市场法律监管职能的体系。只有这样。才能保证中国资本市场的健康发展，才能保证资本市场为社会的公平正义、为民族的伟大复兴做出应有地贡献。
　　　　林洛回到了国内，与赵百川等先后的见面，林洛很沉重地对赵百川道：“赵主席，中国股市可能要再度推到重来，大盘会在高点一直的大跌。市场要比我们想像中还差，您作为从业多年的金融。经历过中国股市几乎所有的动荡，见过熊的、却肯定没有没见过这么熊的。上期报告就已经和预期在宏观数据相对理想、下档面临4100点、4000点两大整数关口的支撑，至少会短线横一下，给市场投资者一个喘息思考的时间，很可惜，我们又错了，我们不禁要问：中国股市到底怎么了？在跌幅超过65、下档面临两大整数关口支撑的情况下，连横都横不住！这样地市场显然已经失去了理性分析的意义。
　　　　我们今天想重点谈一下蓝筹指标股，大家可以看一下两市的跌幅榜。我们可以惊奇地发现，被誉为市场中坚力量的蓝筹指标股纷纷闪亮登场，海螺水泥跌停，股价与H股相比贴水幅度高达30，真是匪夷所思！再看中国人寿、中国平安、招商银行、浦发银行为代表的金融股，均争相往跌停板上冲，还有中国远洋、广船国际等也榜上有名。还有不露声色的中国石油和中国石化。虽然跌幅在3。34和4。29，但两个最大的权重股对指数地贡献可想而知！
　　　　面对上述市况。我们无言以对！要知道这是已经打了股价两三折以后的再度暴跌，中石油从48元到现在地10元，中国平安从149元到现在的39元，我们还能讲什么价值！我们只能说在中国股市，博弈才是最本质的东西。蓝筹指标股已经仅仅具有交易价值了。可能已经沦为砸盘的工具，这对市场的长远伤害是极其巨大地。本栏曾经说过由于股改彻底失败。政策面又不肯纠错，这使得市场出现严重倒退，这样地判断正在逐步实现，尽管笔者并不想看到这一幕。
　　　　很多蓝筹指标股都在今天破位了，照这种跌法，4000点根本没任何招架之力，3800点能否守住还是个未知数？究竟是谁利用指标股来砸盘的呢？有人判断是境外力量，有人说是大小非，有人说是基金保险等国内机构，本栏认为探讨这些都没有用，关键是找导致这种局面地成因，根本就在于政策面的软弱！连救市都不敢提、明知股改政策需要调整却不作为；这让国内投资者怎会有信心？怎能不让砸盘者胆大妄为！
　　　　其实我们注意到，很多蓝筹指标股根本没有小非，持仓大的只有基金，判断有境外力量砸盘根本说不过去，如果判断没错的话，应该是自己人杀自己人，意图上看最可能的是恐慌绝望的表现，并非为了打压建仓，按现在的市况，蓝筹指标股上建仓并不困难。如果把我们国内主流机构想的高明一些的话，那就是逼政策，逼政策纠错，是否能得逞现在还是个未知数，但面对这样的市况，我们的管理层不应该做点什么吗？
　　　　现在中国股市正在经历前所未有的股灾，市场本身的规律和功能已经遭到严重破坏，想扭转这个局面已经不是那么容易了，必须所有市场参与者共同努力才行，政策面应及时纠正股改政策，启动紧急救市方案，才有可能化险为夷，否则，只有看着市场自由落体吧，等着大小非都不想抛了才能找到真正的大底，这个底是残酷的！因为它意味着中国股市再度推到重来。很多蓝筹指标股都在今天破位了，照这种跌法，4000点根本没任何招架之力，3800点能否守住还是个未知数？究竟是谁利用指标股来砸盘的呢？有人判断是境外力量，有人说是大小非，有人说是基金保险等国内机构，本栏认为探讨这些都没有用，关键是找导致这种局面的成因，根本就在于政策面的软弱！连救市都不敢提、明知股改政策需要调整却不作为；这让国内投资者怎会有信心？怎能不让砸盘者胆大妄为！”
　　　　第四卷　亢龙有悔　第一百九十章　前所未有（二）
　　　　　更新时间：2008…12…23　19：00：30　本章字数：7031
　　　　其实我们注意到，很多蓝筹指标股根本没有小非，持仓大的只有基金，判断有境外力量砸盘根本说不过去，如果判断没错的话，应该是自己人杀自己人，意图上看最可能的是恐慌绝望的表现，并非为了打压建仓，按现在的市况，蓝筹指标股上建仓并不困难。如果把我们国内主流机构想的高明一些的话，那就是逼政策，逼政策纠错，是否能得逞现在还是个未知数，但面对这样的市况，我们的管理层不应该做点什么吗？
　　　　现在中国股市正在经历前所未有的股灾，市场本身的规律和功能已经遭到严重破坏，想扭转这个局面已经不是那么容易了，必须所有市场参与者共同努力才行，政策面应及时纠正股改政策，启动紧急救市方案，才有可能化险为夷，否则，只有看着市场自由落体吧，等着大小非都不想抛了才能找到真正的大底，这个底是残酷的！因为它意味着中国股市再度推到重来。”
　　　　赵百川担忧的说：“中国股市泡沫是肯定有的，可是这次的下降有点超出了我们的想象，我真担心会成为日本的1991！”
　　　　林洛冷笑一声道：“肯定不会的，我想赵主席和那些政策的制定者肯定心中有数，日本当年的问题在哪里？1989年5月，日本政府在调控中紧缩其货币政策以抑制诸如房地产等资产价格的上涨。然而，更高的利率使股市螺旋向下。1990年底，东京股市下跌了38％，300万亿日元（折合2。07万亿美元）股票市值瞬间消失，房地产价格从投机巅峰陡降下来，从而使日本经济陷入了“泡沫经济”破灭后的萧条之中日本泡沫经济形成于2世纪80年代中后期，1987…1989年是泡沫经济的极盛时期。随着1985年《广场协议》的签订，日元开始急剧升值。1988年日元窗体顶
　　　　汇率升至1美元兑120日元。与1971年固定汇率制下的日元相比，升值了2倍。结果导致日本出口商品价格上涨，从而削弱了日本在全球贸易市场的竞争力。80年代地泡沫经济直接为90年代中期日本银行赤字风暴与金融危机埋下了历史隐患。在日本股市泡沫与房地产泡沫形成过程中，银行始终是充满**，并推波助澜，且从中大为受益。然而。双泡沫破灭的同时，日本银行业也遭受了灭顶之灾的报复与打击。不动产贷款成为呆帐；企业效益徒降，银行不良资产剧增
　　　　随着股市泡沫的破灭，证券业出现空前萧条。2003年4月28日，日本股市更是跌至近20年来的最低点7607点。2006年底，当大多数欧美及新兴股市再次刷新历史新高时，日经股市才终于缓过气来。”
　　　　“林洛，那你认为中国股市的泡沫现在有多大？”赵百川问道。
　　　　“中国股市地泡沫有多大？对于这个问题，站在不同的角度可能会有完全不同地回答。现在人们总是拿市盈率来衡量中国股市泡沫的大小，这是不科学的。市盈率是一个动态的和滞后的指标。只能作为参考，不能作为标准，也没有一个全世界统一的市盈率水平。市盈率与股价，也不是一种正相关的关系。现在很多学者以日本泡沫的形成、发展和破灭过程，来预测A股走向。但以日本金融崩溃时股市的估值水平等等来衡量中国现在地形势并不科学。由于我们不同于日本，资本项目并未放开，在泡沫破灭时外资很难轻易地退出中国的股市和楼市。况且目前中国股市、楼市的外资占比其实处在一个相当低的水平上。而内资要离开中国，目前途径也只有港股自由行。而其也并未脱离央行的控制。而日本当时已是自由进出的体系。我国的海外投资才刚刚起步，海外人民币数量也有限，和日本当时海外投资数额巨大、拥有大量海外资产不可比。日本必须指出，美国股市与中国股市，无论是在发展环境还是内在潜力上都有着重大区别。”林洛道。“日本和中国一个最重要地不同之处。中国的直接融资比例远不及日本。20世纪70年代，日哦本主要企业从银行贷款比例占全部融资比例地23％。证券及公司债所占比例为9％，到了1985年，从银行占比下降到20％，证券和公司债市场占比上升为28。7％，企业直接融资比例快速增高，在中国企业直接融资比例远远落后于当年日本企业的情况下，怎么能说中国股市与日本处于同样的泡沫破灭的极度同险之中呢。另外，日本银行曾对股市高持股比例、股市泡沫破灭前曾达到45％，而中国至今不允许银行对企业进行投资，更不能持有上市股票。
　　　　股票市场最忌讳的是负债投资。由于银行可以动用地资产全部来自负债，甚至超过负债，股市一旦出现过度波动，最先无法承受风险地无疑就是银行。只要中国继续严格限制银行对外投资，即使出现其他类似于日本股市的情况，日本股市泡沫不会在中国重演。”
　　　　“现在很多人都在说中国股市正在走向边缘化，中国股市是否正在走向边缘化？这是目前人们格外关注并纷争不休地焦点议题。其中论据之一就是中国经济成长与股市表现之间所出现的割裂与背离。诚然，股市乃为经济的晴雨表，这是长久以来普遍存在于投资界中一个朴素认知和流行的说法。但在现实生活中，股市的扬涨跌落果真能够忠实、准确地反映经济的荣辱兴衰么？这不仅是三年来全球股市崩陷之后留给投资者的一大困惑与迷思，而且对于当前中国股市是否边缘化的讨论也具有深刻的现实意义。”赵百川道。
　　　　林洛道：“中国股市滞后而失真的晴雨表，是股市集中的反应，中国股市自1980年底创生以来，已经凛然经历了十二个寒暑春秋。既有轰轰烈烈也有浑浑噩噩，既有风风火火也有莽莽苍苍。那么中国股市行进的步伐是否辉映出了其经济高速成长的神奇魅力了呢？答案并非一个简单地“是”字“否”字所能涵盖。过去九年内中国国民生产总值与股市指数变化的运行轨迹。其中的股市指数采用了美国道琼斯公司所编制的中国股市指数（DowJonsChnInx）。作为中国股市中历史最为悠久的统一市场指数，自1993年底以来就稳定覆盖了上海和深圳A股市值总额的80％；因而具有恒定地股市覆盖率和代表性。图一向我们揭示了中国股市的几个显著特点和规律。
　　　　首先，中国经济始终处于高速和稳定地成长之中。而股市却呈现出几乎是有规则的波浪形运动，尽管其振幅远不如香港股市强烈，频率也大不如香港股市显著。其次，股市的周期性浪潮一浪高过一浪，昭示了盛极必衰、否极泰来的规律性变化，也印证了股市的总体上升趋势。最后。股市的上涨幅度从未达到过经济的增长水平，尽管2000年时一度十分接近。换言之。中国股市的滞后确实没有真实反映出国民经济的傲人成就，至少过去九年中如此。”
　　　　赵百川问道：“那你怎么看待美国股市？”
　　　　林洛道：“美国股市正在向另一个方向走去，从晴雨表演变为独行侠，那么“经股背离”地现象是否仅为中国特有呢？我们可以用同样的目光来审视一下已经具有两百多年股市文化的美国市场。过去三年的美国股市明显与经济走势渐行渐远。虽然经济在2001年中出现了“临界性”或“边缘性”衰退，但三年之中仍然展示了7。7％的温和增长率。相形之下，美国股市在同期内却一败涂地。投资者非但没有领略到经济增长带来的快慰，反倒是深陷股市泥潭而无力自拔，可谓是“风调雨不