大钱-第2部分

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　　“噢，我想是吧，”他随口回答说，“我有个抽屉，里面全是钱，我觉得需要的时候就拿一沓出来。说实话，我根本不想钱的事。我白手起家，靠投资发了财，已经不需要工作了。我现在工作是因为我觉得工作很有趣，我喜欢挑选优秀的股票。”
　　　。　想看书来

人生中的决定性岁月（1）
多数人都会记得我们人生中一些有决定意义的时刻，换句话说，就是那些时刻让我们开始崭新的人生历程或让我们的人生从此与众不同。对我而言，这次经历便是这种时刻，而且我铭记在心。他讲的故事看似简单，却在很大程度上为我日后专攻投资奠定了基础，并让我大获成功。
　　首先，我当时就认识到我应该始终依靠某个组织，与深谙投资的优秀人士共事，而不是从技术性杂志或文章中获取信息。我也阅读过投资大师的着作，知道应该从大师那里学到最好、最多的知识。不过，我一直都把这类大师想象成很出名的人，没想到真正的大师从来不张扬。
　　在靠挑选个股而富有的人当中，戴夫是第一个跟我聊了很长时间的人。他告诉我，他一度投资一批小型、快速增长的公司，其中有些业绩很突出。虽然所有人都认为应该挑选一批有增长潜力的股票，但他一直相信更明智的做法是选中一些能够让人真正富有的股票。
　　有一天他投资了施乐（前身即Haloid），这家公司一直在完善一项技术。1959年其股票上市，由经纪人发售，戴夫成为首批投资者。作为生产第一代使用规格纸张的办公室自动复印机的公司，施乐于1961年在纽约证券交易所上市。因为公司股票持续大幅增值，施乐声名大噪，投资收益也剧增。戴夫查阅了所有关于这项技术本身、其市场反应、竞争状态以及公司潜力的材料。在那之前，相对而言施乐名不见经传，就如同复印技术刚刚诞生时所遭受的冷遇一样。那时，所有人都使用技术含量很低的方法复印，比如把复写纸夹在几张纸中间，然后塞进打字机。
　　了解了这一切和公司的运营情况后，戴夫仍不满意，因为无法确信这项新技术能够物有所值，并真正兴盛起来。他做了一件很重要的事情……跟其他公司的施乐复印机采购员、华尔街的施乐复印机用户等交谈。他会问到使用模式，问这项技术让人喜欢或不喜欢的地方，问什么因素会促使他们买更多施乐复印机，等等……这些都是很有意义的问题，让他切实把握了市场状态并能够进行粗略计算。
　　凭借常识，戴夫估算了一下，如果技术改良、价格下降，以及市场、发售、品牌知名度等因素都显示出理性的市场扩大，那么能够卖出多少机器？他作出了强、中、弱三种情况的测算，结论是增长潜力巨大。戴夫毫不缺少商业信息，并且他还能够以纸张上的实际数字为依据。这些数据简洁而逻辑性十足，直到今天我仍然喜欢以简单、直接、富有逻辑性的方式呈现公司的预计收益。
　　就像我从早期投资培训中受益匪浅一样，以务实的精神使用这种常识法也很有意义，构成了我处理许多事情的方法，比如跟飞行员、货车司机，以及棒球卡推销员交谈。　在这种情形之下，施乐股价越高，我的午餐伙伴戴夫了解得越多，信心也越多，买得也越多。当然，市场的好坏会影响股价，他都在股价下跌时买进，因为他坚信这家公司能坚持下去。他告诉我，越是了解就越赚，越赚就越想知道更多。
　　我能理解为什么许多投资者和商业人士会对新产品持怀疑态度，他们搞不懂买这种能够复印的新玩意儿的人是否只是在试验，因为它比当时其他复印方法贵很多。别忘了，施乐大行其道的时候，个人电脑、甚至文字处理器都还没有出现。对新产品、新服务及其市场的高度怀疑无可厚非，这一点今昔无异。怀疑是对风险的健康、敏感的反应，表现为要么避开未知的或令人恐惧的事物，要么努力了解它们进而消除疑虑。

人生中的决定性岁月（2）
怀疑者感觉这种机器太贵，不利于推广。在极其关注成本及费用的商业圈，这种复印机不可能物有所值。更糟的是，这机器还产生噪声，复印出来的文件带着油墨，湿淋淋的，复印起来也慢腾腾的。但是，这家公司是在早期开发了产品，并把产品推向尚未成熟的市场；另外，与20世纪90年代的多数互联网公司不同，施乐确实在赢利，确实有良好的管理系统和扎实牢靠的经营模式。
　　直到现在，跟其他投资者一样，戴夫凭借不同的投资赚了很多钱。但是，绝大多数投资者尝到一点甜头之后就早早退出了，结果失去了靠几只甚至一只股票发大财的机会。有无数的投资者承受不住股市震荡，在股市下滑时抛出了优秀的股票，简直是夺路而逃。这是因为他们没有深入了解股票背后的公司……这种深入的了解会让你在股市震荡时候依然持有股票，依然想要买进更多的股票，并且长期持有。
　　施乐的股票经过分红调整之后，戴夫首次买进，价格大约每股4美元。10多年之后，施乐股价攀升至160美元……戴夫的钱涨了40倍，这实在是一辈子的大财富。事情就是这么简单。
　　戴夫赚大钱的时候正是施乐的黄金时期。之后施乐公司的发展表明，多数不能很好地迎接挑战的时期都与其自身的管理问题有关。因此，在接下来的几十年里，施乐为我们提供了很好的学习机会，下文会继续讨论这家公司。不过，我从戴夫那里学到了意义重大的一课，并由此开始了我早期职业生涯的探索。
　　通过富有教育意义并有娱乐性的事例，本书将展示挑选股票的最佳方法，使人们不再具有挫败感。在书中，20世纪20年代最伟大的投资者讲述了当时的人们是如何自己打败自己的，不幸的是，直到今天，这种情况仍然存在于大多数人当中。我们都是情感动物，都很忙，都被信息与数据所淹没；显然，很多人没有自己的“导航图”。
　　从书中每个事例学到的技巧，可以应用于不止一只股票，不止一个行业。从这个意义上讲，我们所学的是有普遍意义的。简化投资这一主题贯穿全书，并且你不必等到有了经验才使用本书的数据和概念。只要你愿意每周花几个小时阅读、关注让你凭借几只股票就可以致富的几个关键因素，那么本书一定可以对你有所帮助。
　　我问人们，如果你无法真正明白我们一开始是怎么识别微软、耐克、麦当劳等大公司的，那么当下一个微软、耐克或者麦当劳出现的时候，你怎么辨识它们呢？
　　麦当劳没有发明汉堡，也没有发明快餐；耐克同样不是跑鞋的发明者。可是它们成了行业内毫无争议的领头羊。微软、戴尔也是如此，它们不但都不是自己所在行业的拓荒者，而且起步时都无法置身行业前列。这些公司都是后来者居上，它们的实例有趣且扣人心弦，让你从中学会如何识别优秀的公司与股票，进而让你变得富有。
　　所有这些优秀企业在关键方面有共性，即能被转化成战略、商业计划以及行动的理念。
　　这些年来，思科、戴尔、微软、沃尔玛等企业为投资者创造了几百倍的收益（有的甚至是几千倍，比如沃尔玛）。当然，还有其他股票可供选择，有的短期收益不错，有的可以使耐心的投资者最终拥有巨额财富。
　　我认为多数人应该把他们的退休金交给共同基金或者财经顾问，这样就不必为管理退休金账户劳神。但是，我也觉得每个人都可以使用我的方法，拥有几只股票，把所有的精力都集中在“财富”股上，目标就是真正富有。

人生中的决定性岁月（3）
能够让你富有的，并不仅是大名鼎鼎的公司。在第二章我会提到莫仕，以及为什么我会投资它，它是如何像思科一样表现不凡的。你会见识太阳计算机系统公司与20世纪80年代工作站老大阿波罗电脑公司的恶战，并最终取代后者，以高达200倍的回报率回馈投资者。
　　商战无休止。回想1973年，美国零售业大王希尔斯…罗巴克公司在芝加哥宣布110层的希尔斯大厦落成启用，庆祝其在零售业的霸主地位。希尔斯大厦是当时世界最高的建筑（1996年），是美国最成功的零售与批发企业的总部所在地。20世纪70年代的分析师认为，希尔斯会在很长一段时间里保持其霸主地位。但是他们错了，大错特错。希尔斯的败落，沃尔玛的崛起，都与经营模式和管理直接相关。其实，如果我们认真地看一下它们各自公布的战略方针、管理层的所作所为及其经营模式，而不是一味地推断一时的收益以及盲目相信分析师的预测，一切就会一目了然。
　　可能有的投资者还记得能源行业的Zapata和Schlumberger两家公司所创造的巨额收益；Quaker　Oats和Ralston　Purina都曾在短短数年的时间里创造了700％~800％的收益；杂货铺连锁店Rite　Aid在24个月内从每股美元涨到每股55美元。更容易想到的就是迪士尼了，从1996年到1972年的6年间，其股价从美元涨至120美元，而在同一时期麦当劳让投资者赚了50倍。不过，许多人都不知道MGIC……一家出色的金融公司，其股价从美元上涨至96美元。
　　关键在于我们无法预测哪个商业领域在某个时期能创造巨大的收益。有时是技术行业，有时是零售或传媒公司，还有的时候同一行业内的公司有的衰微，有的则表现不凡。通常，问题不在于它是杂货铺还是软件公司，而在于它是否有无限的市场机会，以及是否有用以抓住这一机会的BA*。
　　本书不是历史教材，它要传授给你的是其他人的经验教训，让你学会辨别什么公司能让你致富。历史已经告诉了我们哪些公司为股民创造了巨额财富，以及其原因……对这方面我们都需要有所了解，这样在未来的几年我们才可以进行意义非凡的投资。有些投资者搞不懂Google将怎么发展，其实如果他们能理解Alta　Vista、WebCrawler以及Lycos等搜索引擎公司的发展轨迹，能够关注其发展及赢利方式（即经营模式），那么他们的投资会更成功。
　　另外，所有伟大的举措都会有重复性，经营模式也不例外……即使产品或服务类别截然不同。我从莫仕学到很多，进而认准思科并大赚了一笔。这两家公司BA*的主要部分没有差异。
　　当下关于Google和苹果、纳米技术等公司的争论真是热火朝天。我仔细一听，关于Google的争论主要集中在其价格收益比上。有些人后悔没有抛出看上去很贵的股票，更多的人后悔卖掉了原本可以让他们富有的股票，因为除了传统的价值算法，他们找不到其他指导……他们根本不知道该找什么。
　　跟许多学生和投资者一聊，我就发现许多人并没有真正理解为什么微软、戴尔等公司会后来居上。只有理解了它们成功的原因，才能辨识明天的成功企业。因此，挑选必胜股不是二流将军的背水一战，它要求能够理解不断出现的主题，进而认清如何赢得下一场战争。有一点你可以确信，优秀公司的管理层懂得成功企业的管理模式，最优秀的投资者也是如此。
　　因此，要辨别Google、纳米技术，以及未来的优秀股票，就要摒弃传统的“英军式投资”，运用BA*与7步法则。
　　最成功的经理人与战略家都是真正有远见的人。他们从过去的经历中学到经验教训，并在严峻的形势下坚持自己的信念。在耐克与锐步的鏖战中，菲尔·奈特率领耐克成为老大；比尔·盖茨率领的微软也是如此，力克市场份额占70％的莲花公司；还有戴尔，晚于康柏5年，但在康柏看上去不可战胜的时刻崛起成为霸主。
　　在我看来，这样的故事永远在重复，变化的只是公司的名字。昔日互联网公司混战中的胜败很大程度上取决于BA*要素。互联网改变了我们的生活以及企业的经营模式，成功的投资能够理解为什么eBay、亚马逊和雅虎能够成人之所未成。Google的到来不会成为互联网公司的终结，相反还会出现更多的互联网公司。互联网时代刚刚开始，许多新兴技术也会在这个科学与发现的时代源源不断地诞生。
　　有人问我，如何把KK甜甜圈这样的非理智股与Google这种至今看上去仍然很稳健的公司的股票区别开来。本书将很好地回答这些问题，以及更多关于当下股市的核心或前沿问题。这些教义将帮助你应对未来的股票投资。
　　最后，还有一些简单的应对欺诈及金融报道的方法，以及如何在这方面运用BA*与7步法则。
　　你听说过Sambo’s餐馆吗？就像莫仕教会我在思科上市伊始就认清其实力一样，Sambo’s教会了我如何认清安然的真面目。
　　一切都在重演，这可是凭股票赚钱的秘诀。学会认清反复发生的事物，你就能遥遥领先于其他投资者，这对胜者与败者都是真理。通过本书，你将学会如何识别优秀股票。
　　专业投资人确实有优势，然而非专业投资人有更多、更大的优势。他们不需要向委员会提交交易报告，更不需要为执行交易决策而投票。这个世界充满机会，前提是你要学会简化问题以及专注于必需的具体知识。这些知识让你自信，并且，只要遵循一些原则，它们就能让你赚大钱。
　　如果你想要简便快捷地投资一些能够让你真正变富的股票，那么本书就是为你而写的，同时也是为数以百万计的需要实例、理念和教义来摆脱传统投资方式的人们而写的。
　　着眼于收益固然重要，然而，只有优秀的股票才能带来这些收益，我们必须集中精力去理解这些优秀股票。BA*，让我在挑选股票时如有神助，使我创造了美国15年来最优秀的5个投资纪录之一，也为国内更多的一流股票挑选人作出了贡献。
　　希望你会喜欢这些事例，能够从中受益。然后大胆放手去做，获取财富。
　　

运作原理（1）
要在商界脱颖而出，达到巅峰，每个人都需要掌握其所在行业的一切可掌握的知识。
　　……J·保罗·格蒂
　　可能有些人知道莫仕公司，更多的人则不知道。很多年前，当我开始投资它的时候，几乎没人听说过它。1972年，莫仕首发上市，我开始熟悉这家公司，并买了它的股票。我赚了很多，并且不止一次地买进。
　　过了一段时间，这只股票的价格几乎涨到它上市价格的200倍。所以，早在思科之前，它就已经创造了思科式的业绩。莫仕的管理与经营模式的许多细节与思科极其相似，这使我在20年后思科公开发行股票时能够看出其发展前景。这也说明过去的事例确实有助于投资者辨认未来的优秀股票。
　　1972年，在伊利诺伊州诞生了一家电器连接器公司，这就是莫仕。那时我在华盛顿受命去分析这家公司。我对技术公司知之甚少，但我阅读到的关于它们及其股票的文章让我很感兴趣。当然，我有些紧张，因为我当时并不完全了解技术公司及其产品凭借什么因素才得以表现不凡，或者是什么使其成功。
　　我很快就发现，只要关注BA*以及那些让一家公司表现不错或出类拔萃的因素，就可以得心应手地投资技术产业。你不必是工程师，也不必走“扮演工程师角色”的路线，因为那样你反而会被技术术语搞晕。
　　我的紧张感很快就消失了。读的资料多了，我得出一个结论：相对于某种具体的技术产品而言，公司如何对技术研发与升级进行管理更为重要。当然，客户维护、市场营销、企业运营管理等方面也很重