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财务报告的秘密语言-第4部分

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　　也许，过去你在资金方面对朋友过分信任，并且因此受到了伤害。现在，对于朋友如何使用你的投资，你想了解最为客观的信息，你甚至想到第三方担保。如果一切可能的话，你会让银行将该企业账务报表直接寄给你，以保证不会被修改。某一天早上，在没有提前通知的情况下，你甚至可能去看一下他的企业现状，以便对资金现状和使用程度做出估算，从而在一定程度上掌握该公司的运营情况。
　　当然，如果你做了以上任何一件事，你和朋友的友谊可能就会结束，但是你却得到了许多信息，说明朋友告诉你的财务状况是否是真实而详尽的。事实很清楚：你不能长期和朋友待在一起，每天观察他的日常开销和决策，还有他在做销售时是否已尽力。因此，你必须依赖周期性的报告。而且，一旦有第三方担保，这些报告的可信度就增加了。
　　这样的情形也出现在商界，外界人士依赖公司定期提供他们感兴趣的财务报告。同时，他们通过第三方寻找简短报告中的附加信息。当事人、外部审计员就像对公司感兴趣的人的眼睛和耳朵，但他们却并不参与公司的管理。为了加强公司财务报表的公正性，并适当控制财务数据错报，审计员要详细审查，提出证据，以证实并说明公司财务报表的公正性。没有这些尽职尽责、业务熟练的审计员，谁会知道虚构的东西会不会出现在年度报告上呢？幸亏有审计员的帮助，因为他们的报告最接近财务报表的真实情况。
　　管理报告
　　到目前为止，当审查朋友的企业时，你已经得到了下面的资料：（1）一年中通常的节日信件；（2）附加信息，包括朋友及其家属的主要活动；（3）一个自己撰写的、可比较的多年财务描述，包含一些解释和说明；（4）三个详细的财务报表，并附带详细说明；（5）对你朋友财务描述真实性的第三方证明。这就足以放心让你的朋友使用你的资金了吗？你还会对投资的诱人回报抱有希望吗？是的，但你还需要另外一件东西，那就是朋友写给你的信，例如：

秘密二　管理层在讲故事（5）
亲爱的马克：
　　我已经采取各种可行的措施，来保证你的资金能被很好地利用，并愿意负全责。到达约定期限时，将会按事先的约定偿还给你。
　　你的朋友
　　吉姆
　　有了这样一份包含了责任和承诺的报表，那么你将资金委托给他就可以放心了。这一点当然很重要。
　　在企业界，每一份年度报告都包含类似的承诺。事实上，主要有两类：
　　·一是说明管理层为财务报表负责，为年度报告中可以看到的附注信息负责，也是为了确保过程得到有效的控制。
　　·二是陈述这些控制是否起作用的管理意见。
　　这些声明可能被单独制作或者合并在同一文件内。在任何情况下，它们都和外部审计报告一起被提交，并要有公司主管和财务主管的签字。本质上，它们代表CEO和首席财务官的个人承诺，让你相信他们所说的属实。（但是，在这个后安然时代，此种承诺也会被新的规矩所打破。）
　　饼状图、柱状图和数字
　　图片、故事、曲线图、数据表和饼状图提供了有效的方式来说明财务报告。公司年度报告使用所有这些方式是为了更好地传达关键信息。运用这些手段时，它们遵循着老规矩：“先让他们知道你打算告诉他们什么，然后让他们明白你都说了什么。”在这种心理的驱使下，一份年度报告可能以讲故事的方式就企业研究和进展进行描述，并用实际拍摄的图片来说明。在数据表和饼状图里，可能会展现一种排列布局式的财务结果。也可能用文字形式或纵向曲线表显示一段时间内可比较的财务数字。因为不同的人会从不同的媒介中了解信息，如图片、文字、会谈和其他方式，因此，年度报告使用多种途径来披露这些信息。是的，也许这是多余的。但是，即使如此，这种重复也是一种了解的方式。
　　除了年度报告，公司会运用更广泛的媒介来讲述财务故事。在公司网站上，公司主管的财务陈述会传给华尔街的分析师们，演示中有可能用到幻灯片。公司也会向报纸披露消息，公布其财务业绩。主管也可能在电视新闻中露面，更多的主管甚至会把他们的领导哲学或成功秘诀写成书。
　　所有这些已掌握的资料必须以严格的视角来审视。除了年拔或季报外，一般情况下公司的运营状况陈述不会被审计。这并不是说经理们故意提供误导性的信息。最好的办法还是去看审计过的财务数据吧。
　　过去，现在，还是将来？
　　你喜欢历史小说吗？可能你更喜欢科幻小说、恐怖小说或当代的自传体小说。假如你更倾向于后者，那么公司年度报告正好适合你。年度报告就像自传体小说，因为公司业债做事是由公司自己的管理层讲述的……管理者给予指示，审计师做出证明。报告是实时的，其中经理层关注最近几年的业绩，同时还提供前两年的对应数据，“管理讨论与分析”部分可能还有一个简单的展望。
　　公司的存档文件和网站会提供前几年的年度报告，可能自始至终在回顾公司的成长。然而，这些存档的报告可能没有多大用处。原因有多种：
　　·在这些报告之后，公司可能经历了多次合并和拆分
　　·公司可能引进也可能放弃了多种产品
　　·财务报告的惯例发生了变化
　　因此，尽管多年前的年度报告还可以获得，但是现在它们不可能传达更多有意义的信息了。
　　请记住年度报告不会提供，公司也不需要提供有关财务规划的信息。年度报告的读者可能对这类预测未来的信息很感兴趣，然而，作为公共信息，年度报告并不反映这些信息。这样做有，多种原因：首先，这类材料将会引起竞争对手的特别重视，也无人要求公司提供这类削弱自己竞争地位的信息。其次，预算和规划受制于一些无法控制的因素，这些因素将会产生与预期不同的结果。管理者往往愿意让投资者和贷款方已取得的成就为基础，来决定投资，而不是以预期或规划为基础。　电子书　分享网站

秘密二　管理层在讲故事（6）
这并不是坏事。年度报告中所讲故事的主要目的是让读者作出自己对公司未来的规划，也就是说猜测将来的结局。对一家公司进行投资的本质就是要经历投资、借贷、签约、确定目标、合伙经营等各个阶段。也就是以我们自己有远见的设想，用过去预测未来。相对而言，设想比欲望更重要。我们的设想会刺激公司未来经营规划的制定。当然，我们当中很少有人知道有关公司、产业、经济方面的知识，能对未来作出有根据的设想。所以，就有了那些专业财务分析师，我们花钱雇他们制订规划、提供咨询、出谋划策。
　　和我们喜欢的畅销小说相比，公司年度报告并没有结局。我们不了解是否每个人读完后会有幸福感。公司的成就有多大，只有得到了才知道；公司的寿命有多长，只有倒闭了才知道。一份年度报告就是公司生命中的一个章节。我们不知道这样的章节会有多少，或者这个故事最终将怎样结束，只知道今年和前两年公司经营中的艰难曲折。我们做出的规划导致了公司的成功、失败或平庸，或许这还是花钱请人做的。我们时常从公司执行总裁的讲话和新闻播报中捕捉蛛丝马迹。但是，必须要记住，这些说法都是出自乐观的既得利益者。以现有的信息为基础，加上自己的思考，我们才可以断定这家公司是强是弱，是前途光明，还是在走下坡路。结论是否有效，只有将来可以证实。
　　基本的供求法则
　　有个记者曾经问一位畅销小说家：“写畅销小说有没有什么套路？”小说家的回答非常简单：“你创造出受欢迎的角色，让他们陷入困境，然后再将他们救出来。”回想那些我喜欢的作品，可以发现他所言极是。
　　公司年度报告遵循着同样的套路，包含一些重复出现的部分。年度报告依照规定的模式列出三个主要的财务报表。对“管理讨论与分析”和“财务报表附注”中的详细情况进行标准的概括。还要包括外聘审计员的报表，通过这些报告中的信息可以看出管理层的信心。所有这些都始于一个问题：模式从何而来？该由谁来决定写哪些信息？答案很简单：以前的投资者和贷款方。
　　多年来，投资者和贷款方为了双方的资金安全，需要共同交流某些信息。假如公司需要第三方的资金，公司除了提供信息外别无选择。经历了20世纪20年代的股市崩溃、二战后的工业繁荣、投资阶层的兴起、70年代的通货膨胀、金融市场全球化的兴起、90年代的技术革新和21世纪初的企业破产和丑闻，企业有了长足的发展。投资者也在持续调整他们所需的信息以满足时代的需求。当某一类信息得到快速发展，吸引了管理者的目光，他们就会制定新的法律和准则，正是这些规则改变了财务报告的模式。
　　现在，我想知道有关波音公司销售预测的财务详情、耐克公司的财务预算，还有谷歌公司即将推出的种种革新。但是这些公司可不愿意告诉我，因为这样等于把这些信息开放给了公众，当然也包括他们的竞争者。当然，到最后，管理者要求公司部分或全部公布他们认为公众应该知道的信息。但是，对于公司之间的竞争，他们是非常敏感的，通常并不强求公司公开一些有损自身利益的信息。尽管如此，随着新技术的发展，信息获得更加容易，新的途径能够有权使用先前受保护的数据，公司也逐渐愿意提供此类信息了。　电子书　分享网站

秘密二　管理层在讲故事（7）
因此，每个年度报告的内容都体现了投资者对于信息的需求，正如管理者所说的，公司愿意而且有能力提供。两个简单的例子可以解释这一点。现在，要求所有美国上市公司公开的现金流量表，在20世纪70年代还不是年度报告中的一部分。投资者和债权人需要现金流量表，并提出了有力的论据，管理者同意了。经过专业化的深思熟虑，形成了一个适当的格式。所以，这个报表就是必需的了。20世纪70年代中期，美国公司在年度报告的附注中都要有受通货膨胀影响的财务状况的披露。然而，随着时间的推移，通货膨胀降下来了，投资者和债权人发现这些信息没有多大用处了。于是，他们不再要求获得这些信息，最终公司也不再将其写入年度报告，这也得到了管理部门的认同。
　　内部信息
　　公司在年度报告中描述其财务状况，并把它当作自传式的故事来讲述。这些报告通常遵循一贯的模式，主要包括以下部分：
　　1CEO的简短信函，对年内佳绩大加赞赏。
　　2企业经营活动回顾，用文字或图片加以说明。
　　3公司关键财务要素的管理讨论与分析。
　　4三个独特的财务报表：资产负债表、利润表和现金流量表。
　　5财务报表中精心制作的附注。
　　6审计师关于财务报表的审计意见。
　　7重要主管对财务控制和财务报表可靠性的声明。
　　年度报告中使用文字、图表和数字传达过去和现在的信息。关于未来的信息，即使有一些，也是很少的。财务信息面对的市场在变化，反映出读者对信息的需求在改变，公司提供信息的意愿在改变，年度报告的内容也在改变。
　　实际应用
　　考虑一家你感兴趣的大型上市公司，登录它的网站去寻找最新的年度报告。例如，我登录百事可乐的网站，首先点击投资者专栏，然后是年度报告专栏，接下来是百事公司最新的PDF格式的年度报告。
　　浏览这份报告，查找本章所讨论的七个部分，你是否发现了它们？一直找下去，它们是存在的。假如没有，尝试一份不同的报告。第一份可能是缩写的总结报告。当你浏览一份完整的年度报告时，请记录下面的要点以全面了解该公司的情况。
　　·CEO的致辞很受欢迎，当中提到这一年中的显着成就，同样也会提到一两个面临的挑战。请记下它们的内容，猜测其中的语调，是积极、乐观、坦率，还是模棱两可的？
　　·经营活动回顾主要是图片、表格和数据图，用来宣传公司产品、业务和人员信息，还有主营范围。要注意看公司的产品线和销售去向，以及各项之间的相互比例。产品样本是新的还是旧的？公司大部分的销售是集中在国内市场还是海外市场？
　　·“管理讨论与分析”可能会有5～15页之多。要特别注意，有两个子部分：一个是讨论公司重要的会计政策（后面将有更多介绍）；另一个是定位公司的商业风险，这些风险是否让你吃惊？看上去是一般性质的还是该公司特有的？
　　·你应当看到三个重要的财务报表，这在前面已提到过。（你可能忽略了第四个报表，它关注的是业主的资产净值，通常认为远没有其他几个重要。）现在对这些作上记号，我们将在接下来的章节中进行讨论。
　　·在财务报表的后面你会看到数页题为“经过整理的财务报表说明”的内容，或者是能达到同样效果的一些文字。浏览这几页上的标题，注意它们所讨论的题目。在后面的章节中，我们将解释一些更重要的附注标题。这里，只需注意到，这些附注提供了补充说明和财务报表中一些项目的解释。
　　·看到审计师和管理者的报告没有？浏览它们，对于报告中涉及三个重要财务报表和公司对财务报告职责的内部控制，你需要做一些特别的记录。对它们的结论性的意见是否赞成？应该是赞成的。
　　这种综合探究的方式可以在深入研究年度报告开始的时候使用。
　　期待下一个秘密
　　年度报告叙述中使用了独特的财务语言。在了解更多的信息之前，让我们先弄清楚这些秘密语言的意义。
　　书包　网　。　想看书来

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