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理财有绝招:看好你的钱-第5部分
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な咀庞锌赡懿盟ネ说钠渌Ｏ笥蟹考巯碌⒕鸵等耸跎佟⒂邢薜囊滴窭┱诺取Ｋ姓庑┒蓟岬贾翯DP增速放缓，进而引起经济衰退。
就像我之前曾经提到过的那样，即使经济并不衰退，市场也有可能会进入熊市。所谓熊市，就是证券市场行情看淡或者价格下跌的那段时间。当大家都因为熊市的到来变得十分紧张时，你应该回忆一下从野外露营中学到的那些知识：你打不过一只熊，能做的只是耐心地等待它自动离去，而且它的确也会自动离去。
与熊市相对的是牛市。所谓牛市，是指证券市场行情看好或者价格上涨的那段时间。毫无疑问，牛市表现出来的特征是：市场乐观、投资者信心走强，而且大家都认为牛市将会持续下去，没人希望这一“盛大派对”就此终结。在牛市中，大家都变得贪婪无比，忘记了“有涨必有落”这个道理。不过这个“盛大派对”迟早会结束，到那时熊市就会到来，物价也会回落。
管理国家的资金
在扮演国家资金管理者这一角色时，美联储必须完成两件事情：保持物价稳定，进而控制通货膨胀；确保最大限度地充分就业，尽量扩大产品产量。如果美联储成功地完成了这两项任务，我们的经济就会平稳运行。为了保证一切事情都“刚刚好”，美联储会不断地调整（或升，或降）短期利率，经济学专家将其称为美联储的“货币政策”。
做美国政府的银行
美联储另一项重要的工作是管理美国财政部的资金。美国政府经营着相当多的业务，也会进行相当数量的金融交易，美联储必须帮助它打理这些业务和交易。美联储同时负责发行货币，发行货币所需的硬币和纸币分别由美国财政部铸币局、雕版和印刷管理局铸造和印刷。
做银行的银行
最后一个角色是做银行的银行。就像你们当地的银行会发放贷款为顾客提供金融服务一样，美联储也会为“客户”——银行——做同样的事情。如果一家银行出现了资金短缺的问题，它可以向美联储这个最后借款人寻求贷款。
调整利率：文火慢炖
美联储并没有直接降低你抵押贷款的利率。如果你申请的是可调整利率的贷款，在美联储宣布调整基本利率的6~12 个月之后你才会感到有些许的轻松。但是如你所知，你的一切在美联储宣布调整利率那天依然会维持现状。调整利率的确会调整经济的运行走势，不过不是马上就能见效的。需要经过一段时间的沉淀，利率的调整才会对经济发展产生影响，并最终改变经济运行走势。
第6章 对你的投资进行审计（7）
锦囊妙计
美联储通常有以下三种妙计：公开市场操作；调整贴现率；调整法定准备金要求。一旦确定了目标利率，美联储就会采用上面所列的一种、两种或者三种办法来使市场上的利率自动调整到目标水平。好的方面是美联储运用这些工具确实能够有效地对利率进行调整；不好的方面是我们并不能马上感受到利率调整带来的影响。调整市场上可用资金的数量并使市场产生明显的变化需要一定的时间。
监测经济运行
伯南克和他的同事们设计了一系列评估指标来监测经济的运行状况，他们能在第一时间获取各种数据和商业联系，深入洞察各类经济现象。下面列举了一些——并非全部——美联储在进行决策时会参考的经济运行指标，其中有一些你可能会感到似曾相识：消费者价格指数、实际GDP、住房开工率、非农业就业人口、零售销售额、轻型车辆销售量、10年期国库券收益率。通过将所有这些经济运行指标排列在监控屏幕上，美联储就能密切监视美国经济的运行状况，预测未来的变化趋势。
小结
美联储最重要的职责就是保持较低的通货膨胀率，并防止经济衰退出现。美联储及其主席本？伯南克每时每刻都在努力维持经济的稳定运行，确保它既不过热又不萧条。每个月他们都通过调整利率来实现这一目的。
美联储的最终目标是什么呢？给金发姑娘的房屋净值贷款设置一个合理的利率，这样她就能有资金重新装修自己的厨房可以更好地煮麦片粥了。
第3单元 决策，再决策
第9章 明天你是否依然爱我：关于成长型股票、价值型股票和动量型股票
之前我们介绍的都是宏观层面上的内容，通过它们你学会了如何去审读一套财务报表，而且也拥有了深厚、全面的经济学基础知识。现在，是时候进一步深入进行微观层面上的研究、专注于剖析个别股票了。
本书剩余的内容将集中帮助你作出明智的股票选取决定。首先，我们将一起研究成长型股票、价值型股票和动量型股票之间的差别，你的投资组合中这三者的比例应该如何分配。接下来
的第10章，借助于增长率、市盈率和其他一些能够帮助你作出明智的投资决策的指标，我们将对每只股票进行深入的分析。
成长型股票：隐藏的宝石
施瓦辛格就可以被看做一只成长型股票。与市场上的其他公司相比，那些收益增长率预计将会超出市场平均比率的公司所发行的股票就被认为是成长型股票。在2006 年和2007 年，成长型股票十分流行。Research inMotion、谷歌、亚马逊和苹果等公司是这一阶段科技类成长型股票的杰出代表。
什么促使施瓦辛格成为终结者？
为了获得成长型股票，你会密切关注销售量增长率和收入增长率更高的公司发行的股票。不过这些股票通常并不便宜，华尔街非常倚重此类股票，要想获得它们，你必须支付一定的佣金。
这些公司可能并不会派发股利，通常它们更愿意将任何剩余的资金重新投入到企业运营中去，而不是把其分配给股东。这意味着持有一只成长型股票，你能获得的是它的资本增值而不是盈余分配。
寻找施瓦辛格
为了找到成长型股票，需要进行一些数字运算。你首先需要做的（也是最容易做的）一件事是计算出在不同时期内公司收入的百分比变化情况。登录雅虎财经或者你最常用的一个股票类网站，点击进入股票提要（summary page）页面，找到数值之后点击竞争对手链接，然后将公司季度收入的增长率变化情况与竞争对手进行一番比较。 txt小说上传分享
第6章 对你的投资进行审计（8）
接下来需要对公司的净收入或者净收益进行同样的研究，你希望看到的应该是在不同季度之间这些数字发生了比较大的百分比变化。然后，我们来分析一些非财务事项。你所要寻找的其实就是公司的竞争优势。
没有人知道一只成长型股票的成长能够维持多长时间，实际上这取决于这些所谓的成长型公司能否始终保持其盈余每年都呈现增长态势。如果一只成长型股票不再成长，接下来会发生什么事情呢？也许它会变成一只价值型股票，也许它会变成一只动量型股票。
价值型股票：至死不渝
你经常会听专家们提到有些股票是价值型股票，有些股票是动量型股票，说实话这些话没有什么实际意义，不听也罢。价值型股票与动量型股票之间最大的差异就是你们之间关系的产生方式不同，持续期限也不同。
动量型股票与*有些类似，在真正进入角色之前，你根本不知道对方是谁，而且这种关系通常很快就会结束。相比之下，价值型股票好似一份长期的承诺或者一份婚约。你需要花费一些时间来挑选合适的对象，最理想的状况就是在你很年轻的时候就找到了她，并与之相伴终生。
这一稳扎稳打的投资策略就是为什么价值型股票投资者基本上都被归为长期投资者的原因。毫无疑问，价值型股票投资者认为，从长期来看价值型股票的市场表现会强于大盘。
动量型股票：*
一位动量型股票的投资者从不长期持有单一股票。通常情况下，他并不在乎这家公司是做什么的，它是否会派发股利，它的未来规划是什么，他所关心的只是股票价格要能急剧变化，至于是上涨还是下跌，关系不大。
我接触过的一位消息灵通人士曾经做过这样的比喻，一只动量型股票就像是“你想短期骑乘的一匹骏马，上马和下马的速度有多快，将会决定你最终能获得的收益有多大”。在这种游戏中，你不能过分贪婪，应该设置临界点。
为了找到一只合适的股票，动量型股票投资者通常会关注以下一些相关基本情况：股票价格图表上的走势是否偏强，收益增长速度是否较快，公司在收益增长预期方面是否呈现积极变化等。
小结
现在你应该了解成长型股票、价值型股票和动量型股票之间的区别了。你的投资理念和所拥有时间的多寡，决定了你会在自己的投资组合中配置哪些类型的股票。一旦决定了对何种股票进行调查研究，而且对投资组合中各类股票如何搭配有了初步的构想，接下来的工作就应该是深入研究这些单只股票，以确定其中哪些股票能够满足你的要求，下一章我们就介绍这方面的内容。
第10章 为汽车和股票估价
买卖股票和买卖汽车有许多相似之处。想要从市场中获取什么决定着如何对所做的选择进行评价。不同类型的股票能满足你投资组合不同方面的需求。市场上存在着很多能够帮助你作出正确抉择的评价指标。虽然从理论上讲，你应该综合运用它们，不过有些评价指标与特定行业的关联性更强，而且每个人的精力和能力都是有限的，都需要走一些捷径。
市盈率
无论你开的是一辆兰博基尼蝙蝠跑车，还是一辆本田奥德赛，标志着其性能优劣的若干指标是具有普适性的，例如这辆车的最高时速是120 英里每小时，还是180 英里每小时呢？显然，这就是一个非常重要而且每个人都会经常使用的评价指标。书包 网 。 想看书来
第6章 对你的投资进行审计（9）
在股票市场上，市盈率就是类似的评价指标。许多交易商都认为它是衡量一家公司价值的最简便的指标。如果只允许使用一个评价指标，市盈率无疑就是你不能错过的那一个。
计算市盈率
用你那家公司的股票市场价格除以股票的每股收益，就能得到这只股票的市盈率。在大多数情况下，计算市盈率时采用的都是公司上一年度的每股收益，所以你会听到有时人们又称它为静态市盈率，这一比率是基于历史数据对现有状况所做的预测。
不能孤立地看待市盈率
大体上，市盈率就是一位投资者愿意为公司每1美元的盈余所支付的价格。如果市盈率是10美元，就意味着投资者愿意为公司经营所得的每1美元盈余付出10美元的代价。不过，如果不将这一数字与公司竞争对手的相关数字进行对比，关注它没有任何意义，每个行业都有其正常的市盈率范围。
应该看到这一点，如果一只股票的市盈率非常高，就意味着它存在巨大的升值和发展空间，这样，股票的发行公司就必须努力去兑现这一诺言。
综合考虑各种指标
使用市盈率的最佳方法是将其与公司的增长率结合起来，即找出公司的市盈增长比率。市盈增长比率就是将公司股票的市盈率与公司每年盈余的增长率相除所得的比率。由于其反映并展望了公司的未来成长空间和增长潜力，这一指标更加实用。
如果你想判别一只股票的价值，市盈率会是一个非常有用的工具。要是能在分析过程中综合考虑公司的盈余增长率，同时将之与同行业的其他股票进行对比的话，市盈率还真能给你提供许多的信息。但是，不要仅仅依靠市盈率就作出购买或者不购买的决策，你需要在对公司进行基本面分析和对公司所处的现有市场环境进行综合考虑之后再做结论。
市价与账面价值比率
接下来，我们来分析你那家公司的账面价值。在最简单的情况下，用一家公司的资产数额减去它的负债数额就能得其账面价值。账面价值与股东权益代表的是同一个内容（资产减去负债等于股东权益或者资本净值）。
事实上，一家公司的实际账面价值并不包括它的无形资产。企业商誉和其他类型的无形资产都是非常机密的会计项目，一般来说我们看不到它们的具体数字。为了获得准确的账面价值，需要从公司的总资产中剔除无形资产的价值，所剩的那些东西都是你看得见摸得着的。
这一比率意味着什么？
市价与账面价值比率衡量的是为了获得你那家公司的账面价值，市场愿意付出什么代价。如果市价与账面价值比率较低，你持有的那只股票就只能算是一件特价商品；如果市价与账面价值比率较高，就意味着市场高度关注你持有的那只股票。
虽然多数时候这一比率都已经有人替你计算好了，你还是应该了解一下它是怎样得出的。首先，将公司的账面价值与公司流通股股票的数量相除，所得的数字就是这一比率的分母。然后，找出股票的市场价格，它就是这一比率的分子。获得了这两个数字之后将其相除就得到了市价与账面价值比率。
具有通用性的一个指标
不过无论分析的是什么行业，你都应该使用市价与账面价值比率，它能让你对此有一个全面的把握：与市场上的其他股票相比，你那只股票的交易状况到底如何。如果你投资的一直都是拥有硬资产的行业，它也一直都会是一个相当可靠的评价指标。
第6章 对你的投资进行审计（10）
运用市价与账面价值比率的最好方法就是将其与市场的整个表现进行对比分析。无论表现如何，你都可以通过市价与账面价值比率这一跳板进一步对公司的股票进行研究。一家公司的账面价值和相应的市价与账面价值比率可以帮助你“试驾”某些股票，只是注意别让这一比率直接左右你的决策就行。
增长率
如果你打算教授某人英语语言学，俚语方言之类的东西肯定不会包含在你的课程之内。或者可以说，对于任何一种语言的语言学来说均是如此。所以，如果你准备在股票市场上激流勇进，最好也要学习它们自己的术语。
不过说实话，要想分清楚那些新闻评论员经常挂在嘴边的各种各样的缩略语和简称，的确是一件非常困难的事情。更糟糕的是，对于语言我们并没有十分严格的使用规定。
他们在说什么？
大体上，一家公司的增长率指的就是该公司业务盈余（corporate earnings）的增长情况。当新闻评论员们提到一家公司的增长率是多少时，基本上他们就是在讨论该公司的盈余在不同的时间段内实现了多大程度的增长。
当然，使用比较原始的计算方法或借助于计算器也能得到这一比率。首先，找出当前这一时期内每股收益的数据，用它减去此前一个时期内的每股收益；其次，将所得到的数值与此前一段时期的每股收益相除；最后，将所得数字乘以100％，你就可以得到盈余变化的百分比。
什么才是重要的：逐一分析
虽然我们在上面谈到的都是目前专家们用来甄选大多数股票时使用频率最高的一些比率，但是在某一特定的行业里，某些比率确实要比另外一些比率更加重要。你还可以通过在线阅读一些知名网站刊登的由分析人士撰写的专题报道等来对你那家公司所处的行业有所了解。阅读这些课外读物能让你对专家在分析你那家公
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