政府的"粮"-第10部分

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　　显然，对冲基金的投资中，风险相对集中了。本来金融衍生产品在一定程度上起到了分散和防范风险的作用，但这些风险渐渐集中到风险偏好较强，几乎不受监管的对冲基金等机构投资者身上。市场出现问题时，对冲基金在投资组合和战略上的趋同，将导致〃羊群效应〃，可以引发股市和其他市场的巨大波动。　　　

　　目前，对冲基金的总规模在1。9万亿美元左右，平均杠杆率在3～4之间，也就是说，对冲基金控制的资金近8万亿美元，它的举动足以影响总市值约为20万亿美元的美国股市。许多对冲基金具有相近似的证券组合和交易条件，这些机构投资者实质上在相互交易。一家大基金退出，就会牵一发而动全身。例如，评级公司下调次贷衍生产品评级后，部分持有大量次贷衍生产品的对冲基金为弥补次贷亏空，开始抛售持有的股票，就会重击造成股票市场。　　　

　　对冲基金客观上存在相当的监管难度。从注册地来看，全球大约有55％的对冲基金选择开曼群岛、英属维京群岛以及百慕大等地作为注册地，此类离岸基金管理了全球约2/3的对冲基金资产。在美国注册的对冲基金数量占全球的34％，管理的资产24％；在欧洲注册的对冲基金数量占全球的9％，管理的资产占11％。　　　

　　同时，欧美等主要工业国家对对冲基金的监管比较宽松。各国在是否加强对对冲基金的监管方面还存在分歧，以德、法为代表的一些欧洲大陆国家强调监管的法律强制性、广泛的适用性和市场规则的外部性，而美、英等国则主张应更多地强调监管的非强制性、市场参与个体的差异性和市场规则的自发性。　　　

　　不要把危机的责任推到这个野孩子身上，它天生就这样。　　　

　　投行要在自己身上发问：过去十年间，投资银行为何如此青睐过度投机和过高的杠杆率？在高利润的诱惑下，投行如今大量从事次贷市场和复杂产品的投资，已经悄然变成了追逐高风险的对冲基金，可还记得自己传统上以赚取佣金收入为主，对资本金要求从来都很低？　　　　　　　　　　

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第43节：第四章不死的灵魂（1）　　　　　　　　　

　　第四章不死的灵魂　　　

　　……曾经活跃在风暴眼中的传奇　　　

　　〃如果说杰斐逊提供了美国政治论文的必要华丽诗篇，那么汉密尔顿就撰写了美国的治国散文。没有哪个人像他那样制订了如此恰如其分的体制使全国上下团结一心。〃　　　

　　像利特尔这样的人物，一旦走上华尔街这个历史舞台，也就再也不会离开它，他们不断的在地狱和天堂之间轮回，沉溺其中，痛苦着，刺激者，享受着。　　　

　　库克这位金融界的迈达斯，不仅有着被人们称颂的声誉，而且与同时代的那些金融家不同的是，他有一种新时代的投机者所没有具备的爱国主义责任感，他的经历给后人留下了大量的经验和教训。　　　

　　J·P·摩根自小就潜移默化受到两件事情的影响，这也是对摩根的一生有决定性的影响，并成为其品格中最有特色的部分，那就是，永远追求达到国际银行业的最高水准，同时，坚守他父亲和皮博迪所一直坚守的原则：如果想要在这个领域获得长期的成功，个人诚信至关重要。　　　

　　他们排列组合着华尔街天幕上的繁星点点，有的如流星，一闪而已；有的硕大如斗，散发着照透历史苍穹的灿烂光华；有的状若北斗，联合演绎着华尔街传奇史上云谲波诡。今天，华尔街星空一派沉默，但想起这些人，你会发现，人们其实在很多时候，都是像昨天那样在华尔街行走。　　　

　　狭窄而短、其貌不扬的华尔街，一直以〃美国金融中心〃而闻名于世，在这个历史舞台上，究竟又有着那些不死的灵魂在演绎着无数形形色色的人生？　　　

　　他们排列组合着华尔街天幕上的繁星点点，有的如流星，一闪而已；有的硕大如斗，散发着照透历史苍穹的灿烂光华；有的状若北斗，联合演绎着华尔街传奇史上云谲波诡。　　　

　　华尔街星空一派沉默，但想起这些人，你会发现，今天的人们其实很多时候，都是像昨天那样在华尔街行走。　　　

　　苏格兰小贩的私生子　　　

　　汉密尔顿的一生是具有戏剧性的。但是他对美国未来的政治、军事、和经济实力的先见之明，在美国历史上极为少见。　　　

　　这个苏格兰街道上无能小商人的私生子，在被父亲抛弃后，他的母亲只能靠一家小店养家糊口，这使得汉密尔顿及早地开始了他的〃职业生涯〃。　　　

　　9岁的汉密尔顿就在圣克罗伊岛上的一个商栈里找到了工作，给会计当助手，学记账。很快，勤奋又极具经商天赋的汉密尔顿得到了商栈经营者克鲁格的赏识，4年后，克鲁格就让13岁的汉密尔顿独立管理他的商栈。为了让汉密尔顿有更好的发展，2年后，克鲁格资助汉密尔顿前往纽约深造。　　　

　　汉密尔顿到了纽约后，申请进入国王学院学习，也就是现在的哥伦比亚大学，但是当时他的教育水平没有达到要求，所以一开始并没有被国王学院录取，他只好先到新泽西伊丽莎白镇的一所学校就读，在学校里汉密尔顿非常认真的学习，每天看书到午夜，早上又很早起床继续读书，有时为了能有更好的学习环境，他独自一人到安静的墓园去读书。就这样，在伊丽莎白镇呆了一年后，他终于以优秀的成绩被国王学院录取了，进入学院学习法律，并在独立战争期间成为乔治·华盛顿的幕僚，而后他继续跟随华盛顿，成为美国第一任财政部长。　　　　　　　　　

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第44节：第四章不死的灵魂（2）　　　　　　　　　

　　在汉密尔顿担任财政部长初期，当时的美国外债累累，国库空虚，人们对新政府是否有能力担负起国家存亡的重任充满着种种疑问。然而，这种状况在短短几年内就得到了改变，这个改变恐怕要归功于汉密尔顿的魄力和创造力。　　　

　　任职期间，汉密尔顿扶持和鼓励商业，建立政府信贷和中央银行，并在中央银行增加了投资需要的资金，满足由于资金短缺而陷入停顿的商业活动的需求。此外，对某些进入美国港口的外国产品征收关税，以此保护美国制造商不受外来竞争的压抑。　　　

　　而后，汉密尔顿成功地说服国会，通过了他的财政提案，也正是这一提案，无形中伤害到了许多商、政界人士的利益，这让他树立了很多敌人，托马斯·杰斐逊就是其中之一。在与托马斯·杰斐逊的政治斗争中，汉密尔顿输得很惨，并此送了自己的性命。　　　

　　据说，步入晚年的汉密尔顿，一直对始终帮助政敌托马斯·杰斐逊的副总统亚伦·伯尔存有心结，为了要解决互相的矛盾，他们约定以决斗的方式来结束两人之间的恩怨。按照决斗的规则，汉密尔顿首先开枪，可奇怪的是，他并没有朝着伯尔所站的方向发射子弹，子弹自然没有打到伯尔，可伯尔却没有手下留情，一枪命中，就这样汉密尔顿戏剧般地离开了人世。　　　

　　有人说，在整理汉密尔顿的遗作时，人们发现了他决斗前一天晚上写的日记。日记里写着：〃明天我不会开枪……〃。汉密尔顿为什么有如此打算？而第二天他又开了一枪，并造成自己悲剧性的死亡？至今也无从考究。　　　

　　汉密尔顿死后就埋在三一教堂旁边，日夜守望着这条街。　　　

　　有人曾评论说，〃如果说杰斐逊提供了美国政治论文的必要华丽诗篇，那么汉密尔顿就撰写了美国的治国散文。没有哪个人像他那样制订了如此恰如其分的体制使全国上下团结一心。〃　　　

　　牛市操作者　　　

　　有人说他是一个十足的骗子，因为他背信弃义、损人利己，可他却成为此后两百多年股市操纵者们的鼻祖。　　　

　　1747年在英国出生的威廉·杜尔，受教于伊顿公学，曾随克莱夫的军队在印度服役。1773年，杜尔从英国移居到了美国之后，他就开始投入到反对英国的斗争中。　　　

　　他凭借自己三寸不烂之舌，游走于纽约上层社会之间，很快就成为社会名流，频繁与政界人士接触，建立属于自己的关系圈。于是，他顺利的成为了财政部助理部长，在任期间，贪婪的杜尔看到了证券投机中存在着巨大的利益，利用职务之便，套取国内财政内情，并于1791年底，与亚历山大·麦科姆合伙设立股票交易账户，暗地开始参与联邦证券的投机活动。虽然以麦科姆的账户名义进行股票交易，可实际上，杜尔才是真正的幕后指使人。　　　

　　好景不长，杜尔陷入疯狂投机的怪圈中不可自拔。　　　

　　一次，市场上传来合众国银行正在收购纽约银行的消息，杜尔率先开始行动。一方面，他用麦科姆的账户买进纽约银行的股票。另一方面，他又用他自己的账户做空这只股票，并且他还将当时纽约最有权势的家族……利文斯顿家族〃拉下水〃，并建议其做空纽约银行。　　　　　　　　　

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第45节：第四章不死的灵魂（3）　　　　　　　　　

　　假如收购传言是真实的话，股价肯定会上涨，那么他和麦科姆将获得可观的利润；如果并收购没有发生，他和麦科姆合营的股票账户亏损，但他自己的账户上并不会亏损，反而会盈利。　　　

　　他打着自己的如意算盘，想用这种〃双保险〃的形式大发其财。谁想，在纽约银行和合众国银行并购传言广泛流传之前，拥有100万美元资本的纽约州百万银行，就已经被允许与纽约银行合并。　　　

　　于是，在百万银行股票发行时，投资者蜂拥抢购，投机狂热迅速升温。　　　

　　在投机狂热迅速席卷华尔街时，杜尔也开始四处借钱购买股票，他不仅向银行、私人借钱，他还继续买进银行股，为未来交割做准备，因为他相信股价一定会上涨。这一行为无疑给股价上涨火上浇油。　　　

　　随着股价上涨，直接影响到正在做空股票的利文斯顿家族的利益，为此，好几个将股票做空的家族会员想尽办法减少当地货币供应，并陆续开始从银行提取黄金和白银，迫使银行收回贷款。　　　

　　就这样他们启动了一轮信用收缩，这给对杜尔和想让股价上涨的人来说是毁灭性的打击。不久，审计员就在杜尔所负责的财政部账户上发现少了23。8万美元，于是，杜尔因此被起诉而申请破产，后又因欠债不还而锒铛入狱，并于1799年死在狱中。　　　

　　杜尔的疯狂投机与迅速溃败使整个证券市场随之濒临崩溃，引发美国历史上第一次金融恐慌。这次恐慌直到几年后才逐渐恢复。华尔街上第一个大金融家就此没落。　　　

　　想当初在杜尔鼎盛时期，他经常在他的百老汇豪宅里举办宴会，过着王室般的生活，有穿着制服的仆人服侍，每一顿饭要饮用多达15种以上不同的葡萄酒。　　　

　　因为人性的贪婪以及对财富无穷无尽的追逐，让杜尔走上了不归路。　　　

　　可正是因为像他这样的牛市操作者，使得美国股市跌宕起伏、惊心动魄，同时，也让那些梦想着一夜暴富的股民们仍然留在华尔街继续书写自己的人生。　　　

　　现代华尔街经纪人　　　

　　雅各布·利特尔，一个独立的股票经纪人，他没有熟悉的政界人士做后台，也没有和任何人进行合作，他靠的仅仅是对证券市场上一些特殊事件的准确判断，让自己的钱盈利，让自己的钱滚钱。　　　

　　据说，出生于马萨诸塞州纽伯里波特的雅各布·利特尔，是一个造船匠的儿子。早年，他来到了华尔街，并在一个地下办公室建立了自己的经纪公司……雅各布·巴克公司，并于1825年成为了纽约股票交易会所的会员。　　　

　　利特尔是华尔街第一个伟大的投机者，他经常通过短期的市场波动来获利，他特别喜欢在市场行情下跌的时候进行操作，因此，他在华尔街享有〃大熊星〃的绰号。不过，他最初的名声还是来自于对莫里斯运河和银行公司上涨行情的准确判断。　　　

　　在当时，股市有着这么一个规定，卖空者需要承诺在将来一个特定的时间以特定的价格交付股票。也就是说，如果股价在卖出日和交付日之间下跌的话，做空者就可以在交付日从市场低价买入，进行交割而获得价差利润。但是如果股价上涨的话，做空者将遭受损失。实际上，对于一个做空者来说，股价上涨是无限的，所以它潜在的损失是无限的。　　　　　　　　　

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第46节：第四章不死的灵魂（4）　　　　　　　　　

　　1834年，股市上涨，牛市已然形成，莫里斯运河作为这一牛市的龙头股，已被许多大玩家卖空，他们都在等着这只股票的下跌。　　　

　　利特尔看到了这个绝好机会，于是，他组织了一个投机者集团偷偷潜入市场，以大约10美元的平均价格大量购买莫里斯运河的股票，正当那些卖空者为了交付股票而到市场上购买莫里斯运河股票时，利特尔已经买断这只股票，完全控制了市场上这只股票的所有流通股。　　　

　　不久之后，莫里斯运河的股价飞涨，达到每股185美元，利特尔也就从中获得了一大笔钱财。　　　

　　一夜之间，他成为了华尔街上最著名的投机者，他一直享受着股市带来的财富与荣耀，在股海中沉浮。他曾经三次破产，但又三次都从失败中站起来。也许好运用尽，利特尔在1857年的股市崩盘中经历第四次破产，可这次幸运之神没有降临，利特尔从此一蹶不振。在此后的数年，他虽仍然混迹于华尔街，却没有再创辉煌，一直默默无闻，直到去世。　　　

　　像利特尔这样的人物，一旦走上华尔街这个历史舞台，也就再也不会离开它，他们不断的在地狱和天堂之间轮回，沉溺其中，痛苦着，刺激着，享受着。　　　

　　超级玩家　　　

　　〃一个人卖掉了不属于他的东西就必须将它买回来，否则只有入狱。〃　　　

　　说这话的丹尼尔·德鲁就是华尔街新一代的〃股市超级玩家〃。在华尔街刚建立的那40年里，到处充斥着野心勃勃想要拥有财富和权力的人，丹尼尔·德鲁就是其中之一。　　　

　　1797年，丹尼尔·德鲁出生在穷人家庭，所以他接受教育的机会很少，仅仅只是会读、会写以及简单的算术，所以早在孩提时代，德鲁得背负养家的重任，到一家马戏团打工赚钱。也正是这段时间的历练，他在马戏团学会了许多招揽顾客的技巧，以致于对以后他能在华尔街大显身手奠定了基础。　　　

　　德鲁的母亲是一个非常虔诚的基督教徒，所以在抚养儿子的同时，也将他教育成了可以忍受地狱般磨难的基督教徒。所以德鲁无论走到哪里，他都会将他的信仰带到哪里，可他却总能将自己的宗教信仰同尔虞我诈的商业行为分开，从信仰中获得帮助和力量，来完成那些有着丑陋一面的阴谋。　　　

　　1812年战争爆发后，因为害怕英军随时攻打纽约城，纽约政府大量招募民兵，根据规定凡应征入伍的民兵都可以获得100美元的奖金，于是德鲁报名，成了一名民兵。可是，英军并没有攻打纽约城，所以德鲁并没有参加战争，就获得了100美元的奖金。也正是这100美元奖金，可以说成了他拥有1600万美元巨额财富的〃第一桶金〃。　　　

　　最先，德鲁干的是贩卖牲口的工作，他从农场买到牲口，然后将牲口赶到纽约市卖给屠夫。有