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经济指标解读-第14部分
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岵靶矶嗝拦就恋墓尽１曜计斩�500的企业有近一半的收入来自美国境外的销售。 例如，能源和技术类公司的收入多半来自海外。而且，重视国际商业气候能形成出色的商业判断力，察觉到美国境外市场的新商机。人们不再把投资局限于美国，而是分散到欧洲、亚洲和拉丁美洲。事实上，其他市场上有巨大的投资空间。例如，股票投资者能在世界证券交易所上市的40 000 多个上市公司中作选择，而它们中有2/3在美国境外。
当然，在海外投资时需要考虑额外的风险。最大的风险之一就是汇率的不利浮动。如果你拥有他国的证券或其他资产，而该国的货币对美元的汇率上升了，那就太棒了！投资的所有回报都将获得一个额外的增加，因为该投资兑换成美元会使价值上升。然而，如果该国的货币相对于美元贬值，一旦将该资产兑换成美元，投资将贬值甚至遭受损失。因此，汇率价 值的变动能使一项海外投资成功或者失败。
假如确实存在货币风险，那么我们为什么不选择仅仅避开国际市场这一简单办法呢？当然不行。在外汇交易市场上，美元、欧元、日元、英镑或其他主要的浮动汇率的货币，都没有什么本质上的神秘波动，因为最终货币的长期价值是由一国的经济基础决定的。经济是否增长，通货膨胀是否仍在控制之中，消费者和经营者是否对经济的未来充满信心，政府的财政政策是否到位，国家是否拥有足够的储蓄用于投资，国际贸易收支是否合理平衡，这些因素对货币价值的决定有重大影响。当然，各国的利率差别、经济或政治不稳定导致的偶然情况也可能使汇率在短期内波动。但是，货币的真实价值大体上以一国背后的经济稳定和活力 为基础。
另一种对进入国外市场的批评意见认为，全球分散化投资的利润已经被瓜分殆尽。根据这一论断，海外市场逐渐与美国国内市场一样停滞不前，那么为何要费心到一个风险更大的地方去投资呢？的确，在经济、政治或军事危机期间，世界市场有趋于一致的倾向。然而，这种全球大范围的紧张局势是很少出现的，世界范围资产价值的趋同性持续的时间很短， 至多几天或几周。通常情况下，各国金融市场有它们各自的发展趋势。从历史上来看两国股票市场的相关度，加拿大与美国为65％；英国与美国为60％；德国与美国为45％；日本与美国为25％。看看一个重要的事实：过去几年在国际股票市场上表现最好和最坏的国家和地区（见 表）。
看完表后，头脑中浮现的第一个问题就是：“美国排在哪儿？”简单地说，美国不在表中，是因为它的股市表现不够好，即使在2001年之后的经济复苏期间也是如此。实际上，2005年，与其他国家的市场相比，美国股市的表现是最重的。此表就是要强调在面对国际投资的机会与威胁时要保持开放的思想。没人能肯定地预测某一经济和金融市场的表现优于其他市 场。但毋庸置疑的是，海外分散化投资的优点仍然存在。 txt小说上传分享
第4章 国际经济指标：为什么它们如此重要（2）
本章的目的是使读者进入下一阶段，帮助读者解读那些提供当前和未来全球经济状况的外国指标。那些反映外国经济活动的指标和美国的指标有相同的规律，因此，投资者和职业经理人有机会在国际市场上获得成功。问题是，公众领域有大量的外国经济数据，美国也一样。数以百计的国家公布数以千计的具有相同结构的统计资料，即使你把值得观测国家的 数量减少到24个，观察这些国家所有指标变动的任务也是令人无法想象的。国际统计数据种类繁多，大多数数据在需要时也难以寻找。通常这些经济指标的定义和计算方法与美国不同，而且可能在本质上有很大差别。甚至有大量的数据不是用英文表述的。
本章试图解决上述问题。在后面的篇幅中，我们将从最重要的外国经济指标中选取10个来进行进一步的研究。它们代表了除美国以外的三个全球性市场：欧洲、亚洲和拉丁美洲。和美国的经济统计数据一样，这些外国指标是按照预先安排好的日程向公众公开的。国际经济指标公布的日程可以在附录二“载有国际经济指标的著名网站”的开始部分所列的网址中 找到。本章所列的10个指标全部都可以在互联网上获得。它们要么来自官方网站，要么来自民间协会网站，这些指标对公众免费，用英文表述。
最后，读者应该注意国际数据的不同格式。许多国家用逗号代替小数点，在表明千位时，用间隔号或空格代替逗号。例如，美国和德国在表达数字时用小数点和逗号，但有时符号可互换（如2， 325。 77换成， 77）。有 时，德国和法国可能用空格代替数位符号（2 ）。
世界各国的日期表达也不同。在美国，月在日前；欧洲大多数国家用日/月/年，亚洲习惯用年/月/日。既然世界经济和金融联系得如此紧密，为什么没有适用于所有国家的符号标准呢？因为传统和政治。这两大障碍很难克服，那些偏好世界规范格式的人们需要长时间的等待。同时，人们别无选择，只能继续适应各地的传统。
印度：GDP和批发商价格指数
INDIA： GDP AND WHOLESALE PRICE INDEX
含义： GDP是印度的经济产出；批发商价格指数（WPI）被认为是关于通货膨胀压力的最好指标。
发布新闻的互联网网址：
主页网址：
发布时间： GDP：正午（当地时间）；季度结束后的两个月。WPI：正午（当地 时间）；每周五，揭示前两周的价格变化。
频率： 每季度一次（GDP）和每周一次（WPI）。
来源： 统计部统计中心。
修正： 季度GDP增长率仅在第四季度数据中修正。至于每周发布的WPI，都包含早前两个月的周WPI的最终修正结果。
印度强大的经济力量经常会被它庞大的邻居蒙上一层阴影。这是不幸的。不仅印度自身在复苏，而且很多人也认为这个国家在人口和总产出方面最终都能超过中国。印度之所以如此引人注目，是因为其自20世纪90年代早期以来的出色增长，这要归功于它所实行的不同于周边发展中国家的发展战略。开始的时候，印度就做了明智的定位，避免与中国及其他亚洲国家竞争。实际上，印度所做的就是避开照本宣科式的经济发展之路。20世纪崛起的所有国家都利用了它们廉价的劳动力及它们所能够聚集的任何资本来发展制造业或农业。出口和建筑业成为这些国家经济增长的关键驱动因素。书 包 网 txt小说上传分享
第4章 国际经济指标：为什么它们如此重要（3）
但是，印度通过将它独一无二的比较优势资本化，走出了一条与众不同的路。与中国一样，印度拥有大量的人口（11亿，中国是13亿），但是这两个大国在很多重要的方面存在差异。印度的劳动力更年轻，到过的地方更多，能通过英语进行沟通。鉴于这些因素，企业领导者认为经济的发展更有可能来源于服务业而不是制造业。结果，这个国家现在正在向世界各地展现其服务业的盛况。这包括银行、保险、工程、多媒体、软件、商业资源、医疗、通信和影视娱乐。（例如，印度的电影产业是世界上最大的，无论影片产量还是票房收入都是如此。）
印度选择了依靠服务业而不是制造业或自然资源达到经济的健康增长，因而避开了原有的发展趋势。这一决策使印度经济总值达到了8 000亿美元，位列亚洲第三，世界第十。而且，印度经济喜人的增长率使得服务部门员工的工资上升，尤其是技能型工人。这增加了家庭收入，并且刺激了国内需求。为了便于了解这个国家的发展有多么迅速，我们来看一个 例子。1991年，印度共有500万条电话线，而这是现在每个月增加的数量。
投资者热切关注的一个问题是：印度的经济是否会一如既往地保持这种增长速度？在总量上最终会超过中国吗？对这两个问题的回答都是肯定的，不过后者或许需要几十年的时间。印度前景可观是有很多原因的。第一，1991年以来，这个国家经历了众多的政治和经济改革。它拒绝了社会主义，在进口和非传统行业方面开放得更多，允许卢比更自由地浮动，减少了贸易壁垒。
第二，印度的领导人也意识到不能永远依靠服务业来达到保持经济繁荣的目的。他们当然不愿意这个国家成为由呼叫中心、消费者求助热线和计算机程序员组成的美国公司的后台支持。因此，新进的国内和国外资本已经被引向建立一个技术熟练的制造业，使用尖端科技和准时制存货管理。迄今为止，其结果令人印象深刻。印度制造业的年增长率几乎与服务业同步。
鉴于这个国家所取得的惊人经济成就，国际投资者必然将之与中国进行对比。虽然中国的经济规模是印度的三倍，但他们经常会问：哪个国家 将会真正略胜一筹？
当然，两个国家经济增长和繁荣的潜力都是巨大的。但是，在关乎经济命运走向方面，它们之间还是存在一些重要的差异：
？ 纯粹主义者或许会对此唏嘘不已，但事实是，英语是国际经济的官方语言。在这一
方面，印度有巨大的优势。在印度的大学，英语是沟通工具。印度实际上是世界上最大的讲英语的国家。对工人和管理来说，与世界范围的消费者和投资者有效沟通的能力对于吸引外资、寻求印度制造的产品的新市场是至关重要的。
？ 印度拥有历史悠久的*制度和一个透明的法律体系。相比而言，中国虽然在经济
的非中心化发展方面进步很大，但仍然实行一党制。它的法律体系还远达不到透明的程度。由于中国的长期稳定还有一些不确定因素，因此投资者或许会对更加开放的印度充满信心。
？ 如果没有能够为消费者和企业提供资金的健康的银行体系，经济就不会繁荣。印度
的银行体系虽然在资产规模方面要比中国小很多，但是更健康，更加资本化。例如，印度的借贷按照风险定价，因此利率会比中国的高。中国人为此保持低利率，部分是因为政策制定者不想让人民币升值。但是，这也使得中国的银行对国内的借贷者提供人为的低利率贷款， 包括运营失败的国企，这对这种借贷未来的可行性提出了质疑。记住，中国在最近的十年已多次帮助国内银行走出困境。而印度的监管者似乎在开始的时候就保持银行财务的健全，避免出现此类情况。他们对借贷者提出 了较高的资本要求，确保这些机构有足够的储备，避免坏账。 。。
第4章 国际经济指标：为什么它们如此重要（4）
？ 与印度不同的是，中国未来将面临严重的人口短缺。中国的家庭多数都执行了计划
生育政策。结果是，出生率自1980年以来开始下降，家庭规模也变小了。印度就不存在这样的政策；结果，它的人口总体更年轻化并且更有活力。专家断言，在未来15年内，印度的人口会超过中国。如果这种趋势成为现实，对这两个国家都会产生深刻的影响。当中国努力解决老龄化的劳动力问题，国家储蓄因此而下降时，印度将拥有更年轻、更有活力、更有生机的劳动力。这将有助于印度的经济在21世纪中期超过中国。
但是并非整个印度都在平稳前行。如果经济实现全部潜能，它首先必须面对严重的国内短缺。一个重要的需求就是改善千疮百孔的基础设施。印度的交通运输系统非常差。高速路不到交通网的5％，这使得这个国家的货物运输比较紧张。此外，临时住宿场所非常欠缺，这损害了个人旅游和国外商业旅游2006年，整个印度只有115 000间旅店房间，而中国是印度的10倍。扩张中需求最大的是印度的港口。没有足够的港口处理商品货运，遏制了进 出口贸易。政府官员也必须加强国家的电力系统。现今，印度没有足够的工厂满足经济快速增长的电力需求。用电限制非常普遍，即便在这个国家高级计算机及软件行业的聚集地班加罗尔也是如此。
除了落后的基础设施，印度官僚机构、繁文缛节、*及一套严格的劳动规则（企业很难解雇工人）也备受指责。除非这些缺陷和管理问题得到纠正，否则印度很难拥有世界级的经济地位。
如果政府不能完善公共投资，将会遏制经济增长数年，还有可能引起 较高的通货膨胀。另一方面，如果政府投入足够的资源改善道路、港口、电力和机场，同时减少因机构引起的耽搁，获益将持久而明显。无论印度采取哪种措施，结果都会在宏观经济数据中显现，尤其是GDP和通货膨胀。为了监控这些指标及其他关键指标，我们可以登录统计部的官 网——特别是统计中心（CSO）。
我们可以在其中一页找到关于这些主要指标的最新数据。包括：
1。按现价计算的GDP。
2。按定值美元计算的GDP（登录可查看最近一季度的GDP）。
3。实际GDP的关键组成要素。
4。工业产值：总量及按三大部（开采、制造和电力）分解后的数据。
5。通货膨胀：CSO发布了测量通货膨胀的五个指标，哪个值得关注令投资者迷惑。这五个指标分别是：GDP隐性物价指数，三个变化的消费者物价指数（每个指数针对不同的消费者群体）及批发商价格指数。
GDP隐性物价指数按季度计算，因此不是非常及时。三个CPI中，最常用的是针对产业工人的CPI（IW），因为它能反映那些最有可能花掉大部分收入的印度家庭的生活成本。但是这个指标也有缺陷。它基于被选择的一揽子商品和服务的零售价格的变化，这些商品和服务主要被同质的消费群体——也就是产业工人所购买。它的发布滞后四周。因此，这里没有一个CPI指标能够与发达国家的指标相比。印度的多数政策制定者认为批发商价格指数值得观察。
6。批发商价格指数（WPI）：印度的WPI与其他国家的生产者物价指数类似。这个指标对商品和工业物品的价格变动敏感，几乎不含服务业。WPI之所以是印度最好的通货膨胀测量工具，是因为它每周更新一次，而且只评定最近两周的价格变化。因此，它能够非常好地预测印度当前隐性通货膨胀率。WPI也是印度央行用来实行货币政策的主要通货膨胀指标。（登录 ，可查看最新的完整的WPI。） 。 想看书来
第4章 国际经济指标：为什么它们如此重要（5）
巴西工业产值
BRAZIL INDUSTRIAL PRODUCTION
含义： 记录巴西工业产值的变化。
发布新闻的互联网网址：
发布时间： 上午9点30分（当地时间）；报告在调查月末的40天后发布。（因此， 1月的报告报道11月的工业表现。）
频率： 每月一次。
来源： 巴西国家统计局与巴西地理和统计研究所（IBGE）。
修正： 进行月度数据的修正。
投资于一个发展中国家的经济体对外国人的诱惑，是能从一个高增长潜力的国家获得高的有利的回报。这样的外国投资的主要受益者是中国和印度。然而，许多投资经理人认为巴西拥有可与两个亚洲大国相媲美的属性。中国的13亿人口拥有无与伦比的人力资本，但它也迅速地消耗了可利用的自然资源。相对应的是，巴西拥有大量的物质资源，倾向于资源的自给自足，它有宽
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