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三天读懂经济学-第8部分
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风险通常是与利率水平成正比的，小明的信誉越差，赖账的可能性越大，小彦所需要的风险报酬就越高，即索要的利息就越多。这也是市场上信誉很高的债券如我们的政府债券会比资信相对较低的公司债券利率低的原因。当然，存银行是最安全的，因此，把钱借给银行相对于把钱借给其他市场主体要低得多。
对于利率期限结构，不同的理论有不同的说法。
如果小彦认为小明借钱期限越长，他就应该补偿自己越多的利息，因为这就代表自己长期内没有流动现金，那么，小彦所适用的就是流动偏好理论。这种理论认为长期的利率水平应该高于短期利率水平，因为长期借出资金时人们在某种程度上牺牲了流动性，因而要求得到补偿。
如果小彦只是根据预期，觉得以后利率水平会上升，因而要小明支付高利率的话，他就适用于预期理论，该理论认为，如果人们预期利率会上升，长期利率就会高于短期利率；但当经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰退时如果人们预期利率保持不变，那么长期和短期利率相等；如果在经济衰退初期人们预期未来利率会下降，那么反而长期利率水平会比较低。
如果小明借钱3年，小彦撇开其他期限的利率水平，只是看3年资金的供求关系的话，那就是市场分隔理论，它是说因为人们有不同的期限偏好，所以长期、中期、短期债券有不同的供给和需求，从而形成不同的市场，他们之间不能互相替代，根据供求量的不同，他们的利率不相同。
第二章 投资经济学：人生理财的必备学问（8）
在现实中，期限结构的每日变动似乎与市场分隔理论一致，而长期的变动则更符合预期理论和流动偏好理论。
现值——明天的100元不等于今天的100元
＊ 现值与净现值
＊ 投资决策
＊ 资产定价
现值与净现值
一个刚刚毕业的年轻人和他的主管，当然是主管工资高，但我们能断定这个年轻人比不上他的主管吗？不能，因为我们会把目光放长远，看到未来，那时候说不定年轻人厉害多了。人们在考虑一件现在的事情或作出一个决策时常常会结合它们对将来造成的影响，如10年后赚的100元能相当于现在的多少呢？当然不会是简单的100元，因为现在的100元放银行10年后本息和也会超过100元（没有恶性通货膨胀时）。曾经，美国加利福尼亚州政府通过广告宣称它有一项彩票的奖金为100万美元。但那并不是奖金的真正价值。事实上，当你得奖后，加利福尼亚州政府只是承诺在20年内每年付款5万美元。如果贴现率是10％且第一笔账及时到户，则该奖金的现值只有美元。
那么，依据现值的这种意义，它是如何定义的呢？
根据现值，我们还可以知道净现值的意义。比如；前面所说加利福尼亚州政府所发的彩票，你算出来了中奖后它的现值其实是468246元，可是如果某人为了中头奖而买下了接近一半数量的彩票，花费了5万元，其实他就是亏损了。因此，只是看现值是不够的，这时候我们就要用现值减去现在所付的成本得到净现值来判断我们的决策。当然，如果成本不是现在付的，如成本是随着每次付款5万美元时要交1万美元的税，那么，我们就不能直接用收入的现值减去10000×20美元，而也要用同样的办法算出成本的现值，然后用两者的现值相减从而得到净现值。
投资决策
净现值法主要是用来评价方案优劣从而进行投资决策的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。
比如，仁和企业面临着几种投资方案，它们分别能带来收益和需要付出成本如下：a方案需要仁和企业在第一年买来固定资产为一台大机器，花费800元，这台机器每年可以带来固定收入200元，持续5年，5年末机器报废，一文不值；b方案需要自己新建这台大机器，第一年付出400元，第二年付出400元，机器也可以用5年，每年带来收入200元，5年末留下来的废品不值钱；c方案是向其他企业租借机器5年，每年租借费是60元，可以带来收入100元，也就是每年可以净赚40元。那么，这三种方案哪个比较好呢？乍看之下，确实不像数字1和2谁大的问题，那么一目了然，但也许你盘算之后发现，正好各种方案的数字算出来都是5年赚了200元，即对于a来说，200×5…800=200；对于b则为，5×200…400…400=200；而c是，40×5=200。
但熟悉了资本的时间价值我们就知道并不是那么简单一回事。因为第二年的400元并不相当于第一年的400元，以后每年的40元也并不等于今年的40元，我们必须利用净现值来比较才更能体现实际的关系。那么，在计算净现值时，还需要知道折现率，即把未来的收益折算成现值的比例，它由管理者根据市场各种其他相关变量如利率等来确定，并不是统一的。其实，这也会造成折现率稍不一样，可能最后得到的结果就不相同。但无论折现率是多少，我们都知道第二种方案优于第一种，因为它们收益的现值是一样的，即都是在未来的5年内每年200元，这种收入结构一样，得出的现值也就相同，但对于成本，b方案却有400元是在第二年付出，而a方案两个400元都在第一年付出了。我们知道，正常情况下，未来的钱没有今天的钱值钱，也就是今年所付出的800要高于今年付400明年付400的成本。因而，在收入一样，成本较高的情况下，a方案的净现值低于b方案，如果两者之间选的话，b优。对于b和c的比较，则需要知道折现率再来求净现值进行比较了。书包 网 。 想看书来
第二章 投资经济学：人生理财的必备学问（9）
用净现值来做投资决策是比较普遍的，因为它考虑了资金的时间价值，增强了投资经济性的评价，而且，它考虑了全过程的净现金流量，上例中就是整个5年期间都有，体现了流动性与收益性的统一，也便于各个方案在全过程即使有不同的结构，如b方案机器能用6年的话依然可以这样比较现值；另外，折现率的决定还考虑了投资风险，如风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。
但是，用现值法做决策时也存在一些缺点，比如说，净现值的计算较麻烦，难掌握，就像上例还算比较简单的现金流结构，都需要专门的计算器计算；而且净现金流量的测量和折现率较难确定，如仁和企业做项目抉择时，只是假设这台机器以后能拿到那么多收入，但实际能拿多少却是不能测量的，对于折现率也是，虽然我们可以根据风险任意决定，但有时太随意了，也会造成结果的不准确，甚至会由于折现率的不同最后造成方案排序不同，抉择不同。
因此，现值法可以作为投资决策的主要评判方法，但也需要其他评判指标一起配合。主要有内部收益率和回收期。内部收益率是指知道当前付出的成本和未来的收入后所计算的一种收益率，如仁和企业年初付出100元买了一台机器，第二年初得到收入110元，接着机器报废，那么，它的内部收益率就是10％，验算也可以知道100×（1＋10％）=110元，比如，此时仁和企业把100元存银行，银行利率是4％的话，4％也可以看做是存银行这个方案的内部收益率，两者相比，当然是买机器更优。如果还有其他方案内部收益率为12％，仁和企业就要放弃买机器的方案，而采取更高收益率的方案。内部收益率法当然也有自己的缺陷，因此，和现值法相匹配可以更加科学。回收期是计算付出的成本要几年收回来，比如，仁和企业投入同样多的钱拿去开家大型零售店和小工厂，零售店3年的收入就能赚回投入的成本，但工厂需要5年，那么，零售点方案的回收期就低于工厂，按照这种方法，零售店方案较优。但比如说，零售店3年后收入没什么变化，而工厂收入不断高速上涨，其实用现值法可能工厂方案的净现值更高。
资产定价
在竞争性的市场中，一项资产的净现值往往不会为正。试想，现在有人给仁和企业推销一台机械——隼龙机械，仁和企业要求这个资产能给自己带来8％的报酬率，这个报酬率就被称为必要报酬率，也就是说，假设隼龙机械能用1年，价格为100元，在1年后得到收入108元即不能使用，那么，隼龙机械正好能带来8％的必要报酬率，即100×（1＋8％）=108元，这个价格就是合理的，仁和企业购买该机械。但我们要知道，这么合适的价钱其实并不是凑巧碰到的，这个100元其实是当隼龙机械净现值等于零时的价钱。因为根据100×（1＋8％）=108，108元按照8％的必要报酬率折现到现在就是100元，也就是隼龙机械收入的现值是100元，而现在付出的成本也是100元，即成本的现值是100元，那么，我们计算出来的净现值当然为零了。为什么资产净现值不会为正呢？假设大家在购买这种隼龙机械时都要求8％的必要报酬率，那么如果现在卖机械的人定价为98元，低于最合适的100元时，净现值为2元，此时不需要这台机器的人也会去买，因为这是一项净现值为正的项目，也就是在满足8％的必要报酬率时还能付出少的成本，最后隼龙机械就会出现供不应求，根据供求关系法则我们可以知道该机械价格会出现上涨，直到100元均衡。而这也是资产定价的原理。利用净现值等于零，折现资产未来的收入，得到它现在应该售出的价格。
第二章 投资经济学：人生理财的必备学问（10）
当然，资产定价除了净现值法也有很多其他方法，如按历史成本定价，按市场价格或者重置成本，等等。按历史成本即某项装备买来花了多少资金减去这几年耗用的折旧就是它现在的价值；市场价格适用于其市场活跃的，如木材等，看同样的东西在市场上卖价多少从而定价；重置成本即现在你要去买个一模一样的需要花费多少钱，那么，你的这项资产就值多少。这些资产定价方法都需要知道一定的数据才能计算，而且通常比较客观但适用性不广，而净现值法则需要估计将来的数据，没有其他方法那样精确，可是适用范围很广。
保险——央视大楼火灾谁来埋单？
＊ 什么是保险
＊ 保险的历史
＊ 功能及分类
＊ 如何购买保险
什么是保险
今年正月，央视附属大楼发生火灾，后果严重。如此价值高昂的大楼发生火灾，谁来承担损失呢？相关人当然逃避不了责任，但经济上的损失谁又有这个能力负责呢？中国保监会副主席李克穆2月26日表示，中国人保已经专门成立理赔工作小组，正在对央视大楼着火进行一系列理赔前的处置工作。因为该大楼的保险是由中国人保承保的，保额是亿人民币。也就是说，保险公司可以为这项巨额损失埋单。那么，保险到底是怎么一回事呢？
保险合约中，被保险人支付一个固定金额（保费）给保险人，前者获得保证：在指定时期内，后者对特定事件或事件组造成的任何损失给予一定补偿。
让我们来看这样一个小故事。某天，风和日丽，丈夫决定带妻子、孩子出海游玩。在海边遇见一个卖救生圈的商人，商人见到他就对他说：“先生，买个救生圈吧10块钱一个，很划算的。”这位丈夫很不耐烦F 地摆摆手，带者妻儿出海了。一路上风平浪静， 不一会便到了海中央。一家人很开心的说笑着。突然间乌云密布，狂风暴雨来了，风掀起的浪顿时把船掀翻了，一家人都在水中挣扎。这时旁边划来一条小舟，卖救生圈的商人正坐在他的独木舟里并带着救生圈。丈夫赶紧朝他喊：“给我三个救生圈，我出100块一个。”“100块？不卖，现在十万一个。”这就是保险，平时的一点付出可能换来很不相称的大回报，但也有可能是没有回报的。比如，这天一直都是风和日丽，一切顺利。那么，买来的救生圈就并没有发挥作用。而如果买的是保险，也是同样的道理。只是，不同于其他工具，保险本身并不能消灭风险。
保险的内容可以从两个方面来看。从经济角度来看，保险是一种损失分摊方法，它是为了确保经济生活的安定，运用多数单位的集体力量，根据合理的计算，以多数单位和个人缴纳保费共同建立保险基金，对特定危险事故或特定的事件的发生所导致少数成员的损失，由包括受损者在内的所有成员分担。从法律角度来看，保险是保险人和投保人双方的合同安排，即通过签订保险合同，明确双方当事人的权利与义务，被保险人以缴纳保费获取保险合同规定范围内的赔偿，保险人则有收受保费的权利和提供赔偿的义务。
也许在最近就有人向你宣传他们的保险产品，称“就和你把钱存在银行一样，买保险比存银行划得来”，那么，保险和储蓄到底是怎么样的关系呢？其实，二者虽有联系，但却不能简单相比，因为这是两种不同性质的投资。 。 想看书来
第二章 投资经济学：人生理财的必备学问（11）
虽然从预防风险上看，保险和银行储蓄都可以为将来的风险作准备，但它们之间有很大的区别。如果钱存在银行，那么当将来发生了损失事故，就需要由自己在银行里的钱来应付，是自助，同样，其他人发生损失时，也是由他们在银行里的储蓄来承担，而不用我们埋单；如果是购买保险的话，我们的风险就转移给了保险公司，发生损失时，由保险公司里的钱进行赔付，也就是用大家所交的保费来承担，其实是一种互助。另外，在银行储蓄是存取自由的，保险则带有强制储蓄的意味，它可能利润率很高，但只有在保险期满或保险事故发生时才能拿到。 同样，银行储蓄中的金额是确定的，而保险中，你最后能得到的钱数却不一定。还有一个实质区别就是银行存的钱还是你的，但购买保险花的钱就不再属于你了。总之，保险是用来保障的，而不是用来存放资金的，所以，两者虽有联系和相似处，却不可比。
保险的历史
对于央视附属大楼的火灾，中国人保进行赔付。乍看之下，央视似乎捡到了便宜，而中国人保却为与自己无关的事故承担巨额责任，又由于人保的赔付金来源于其他投保人所交的保费收入，那其实是其他没有发生保险事故的人们在为一项与自己无关的火灾埋单，很不公平吧？不，事实上，保险产生的原因之一就是为了公平！为了大家一起分担风险，互助救济。
让我们把范畴放小一点，假设只有一个村子，住了十户人。如果其中小红的家着火了，所有家产付之一炬，村里的人一定会给予关爱和物质上的帮助。可是这个村子如果经常性着火，大家都有可能受到这种灾害又没有其他办法的话，也许，村长会想要将这种帮助稳定下来，让每户人家都交出一部分钱集合起来，以后有哪家再发生事故的话就用这笔钱给予帮助。那么，我们其实可以把大家交的那部分钱看做保费，而给予帮助的钱就是赔付的费用。这是保险最简单的假设形式。
其实在与大自然抗争的过程中，古代人们就萌生了对付灾害事故的保险思想。比如，我国历代王朝都会收取集体每户一部分粮食囤积起来防备灾荒。孔子也认为，每年如能将收获粮食的1/3积储起来，这样连续积储3年，便可存足1年的粮食。如果不断地积储粮食，经过27年可积存9年的粮食，就可达到太�
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