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搞通财务出利润-第7部分

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  盈余公积 100000 100000
  未分配利润 50000 50000
  (五)所有者权益与负债的区别
  所有者权益与负债之和构成公司的资产总和,二者区别的核心主要是实收资本与长期负债之间的区别,主要表现在以下几个方面:
  第一,实收资本是永久投资,是一种债权人的投资,属于无期限的债务;而负债是有期限的,借款期限时间再长也是临时的,到期要归还。
  第二,实收资本收益是不确定的。公司利润的大小决定投资人的收益多少;负债的收益是由利率的大小决定的,与公司的利润无关。
  

二、如何解读资产负债表(10)
第三,实收资本的计价是按历史成本计价的,负债计价时是有合约制约的。
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三、资本、资产和利润的关系
公司注册需要资本,公司经营需要资产,公司持续发展需要利润。资产对企业来说是实力的象征,但更重要的是赚钱的资源。所以,资产是企业取得收入的物质基础,是赚钱的工具。资产越少,利润越高,说明资产的赚钱效率越高。反之,则是一种资产的浪费。在企业中,资产值多少钱是与它们所得的利润相联系的,不赚钱的资产是不值钱的。对投资者来说,这种比率称为投资报酬率;对企业来说,则是资金利润率。
  (一)财务的杠杆作用力
  我们首先来举例说明。以10%的资产回报率计算,100万元资产可以产生10万元的赢利。而如果用100万元的资本控制1000万元的资产(其中,900万元为负债),可以产生100万元的毛利润。这样,越多的资产就能够带来越大的利润。如果其中900万元负债的融资成本为5%,那么这100万元利润中要付出45万元(即900万×5%=45万)的融资成本,剩下的利润是55万元。如此,股东回报率分别是10%与55%的差别。这种用资本去控制更大的资产以获得更多的利润,在财务上被称为财务的杠杆作用力。
  在物理学中,杠杆是用于增加力的一种工具,用在财务上,则是用债务取代权益来筹资的方式,以支付较高利息和本金的形式使固定成本增加,但由于债权人并不分享公司收益,它又能使变动成本减少。因而,财务杠杆作用的增大也有两种作用:一是,需要用较多的营业利润来弥补固定的筹资成本;二是,若弥补一旦获得平衡时,利润将随营业利润的增加而快速增长。
  财务杠杆可以用数学公式来表示:
  财务杠杆=资产÷股东权益
  财务杠杆作用的正向效力在于企业可以获利更多,而其负面效应则预示着风险加大,特别是在企业进入高速发展阶段尤应注意。加大财务杠杆,可以提升股东回报率,但同时也增加了财务风险。财务管理要平衡好这二者的关系。(二)资本结构与现金流
  资本结构,是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构有广义和狭义之分:广义的资本结构是指全部资本的构成,即自有资本和负债资本的对比关系;狭义的资本结构是指自有资本与长期资本的对比关系,而将短期债务资本作为营业资本管理。
  现在,企业独资的情况很少。每个企业都有可能也有必要从不同来源,采取多种方式筹集所需资本。各种资本的资金成本、约束条件、融资效益、权益要求等会有所不同。
  资产经过经营的循环产生现金流。现金流首先是要满足债权人的利益,债权人对现金的要求是固定的(包括金额的固定和时间的固定)、有限的。而股东拥有对剩余现金流的所有权,所以创造的越多,股东获得的价值越多,但它是时间滞后的。
  所有者和债权人之间存在的利益不一致,使得企业在筹资过程中很难轻易地得到债权人提供的债务资本,而投资者也不会随时提供企业所需资金。所以,对于经理人来说,比较现实的选择是在既定的资本结构条件下,研究能够改善企业财务状况,保证经营目标最终实现的资本结构性调整办法。
  图2…5资本结构与现金流'
  在香港上市的创维电子原董事长,经营企业达数百亿销售规模。他通过掌管公司财务的弟弟,每个月给自己母亲任董事长的公司汇200万港币。他认为,公司的利润很大,200万港币不算什么。但他与自己的弟弟一起被抓了。香港司法机构认为,他的行为违反《公司法》,他的不当行为有可能损害债权人的利益。
  由此可见,公司的资产优先归属债权人。债权人对公司的资产有优先权,并且是固定的、有期限的,而股东对公司资产的拥有是剩余的。任何不正常的转移资产行为都是违反法律的。
  (三)资产使用权不等于所有权
  企业资产的使用权不等于所有权。企业的经理人虽然可以调配、使用这些资产,但是不代表他们可以据为己有。一些民营企业的管理者,往往将个人消费放到企业中去,这是不正确的。因此,企业家应该将个人财产和公司财产分开,否则就会遇到法律上的问题。我建议企业家在公司里拿工资,家里的开销不要放到公司里面去,因为公司资产里面有一部分不是你的,而是债权人的。即便你是独资企业也是如此。
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四、如何分析利润表(1)
大家都喜欢看利润表,最喜欢看最后一行,但是,分析利润表不能这样简单地看,一定要看利润从哪里来,到哪里去。企业虽然是为了最后这个数字而经营,但是如果你不知道它是怎么来的,也不会知道它是怎么失去的。
  (一) 利润表简介
  编制单位:2004年12月单位:万元
  项目 行次 本月数 本年累计数
  一、主营业务收入 1
  减:主营业务成本 2
  二、主营业务毛利 3
  加:其他业务利润 4
  减:主营业务税金及附加 5
  减:营业费用 6
  管理费用 7
  财务费用 8
  三、营业利润 9
  加:投资收益 10
  营业外收入 11
  减:营业外支出 12
  四、利润中总额 13 2
  减:所得税 14
  五、净利润 15
  1、主营业务收入
  上表为一张利润表,也叫损益表。利润表的第一行叫主营业务收入。主营业务收入是已经扣除了税金的收入。主营业务收入减去主营业务成本(对于制造型企业来说,它的生产成本也就是销售成本,为主营业务成本)的数字为毛利。
  2毛利的决定因素
  (1)毛利主要取决于行业
  毛利主要取决于行业,个别取决于企业内部的运作效率。不同的行业,就会带来不同的毛利率。比如说,传统制造型企业和高科技企业的毛利率就不同。传统制造型企业的毛利率很难达到50%~60%,行业的平均水平基本是20%~30%,而有些国家的企业,比如日本的制造企业的毛利率就更低。
  (2)毛利率与竞争性相关
  当行业的生产者比较少,竞争度不大时,毛利率就高。比如,以前的小五金、小家电、服装拉链等的毛利率都比较高。而竞争使得企业的毛利率趋于平均化。例如,在个人笔记本电脑需求量较少时,它的毛利率很高;需求越多,生产者越多,激烈的竞争就拉低了毛利率。因此,企业的毛利率与竞争有关。
  (3)毛利率与企业经营方式相关
  比如,生产型的服装企业的毛利率与品牌型服装店、加盟店、专卖店等相比,毛利率较低。因为,品牌型服装店、加盟店、专卖店还要承担较高的营销成本。
  又如,保健品行业的毛利率非常高,达到85%以上。但该行业的净利润并不很高,原因在于这个行业需要投入大量的营销费用,特别是广告费很高。
  再如,女性用的化妆品,需要投入大量的消费者沟通成本。
  因此,产品不同,企业的经营方式、形态不同,毛利率也不同。毛利率的复杂程度就在于此。
  广东威尼斯公司生产的DVD机由于市场竞争激烈导致毛利平平,但为了提高销售,却去开设专卖店。做大不成,反而导致业绩负增长,利润损失,企业陷入困境。所以,产品的成本结构应与销售的模式相匹配。
  (4)毛利率和存货周转率相关
  一般情况下,毛利率高的企业,存货周转率也非常快。例如,A为一个古式家具店、B为一个快餐式便利超市。A店出售一套仿古家具可能需要几个月时间,而一套仿古家具的毛利率就高达100%,6个月库存才能周转一次。而便利超市的库存一定不超过七天,而毛利率却只有3%。由此,你可以看到存货周转率跟毛利率关联紧密。
  当然,如果你卖的货毛利率特别高,周转率又特别快,那我们真应该为你鼓掌,但这样的企业太少了。一般来说,企业存货周转率和毛利率有很大的必然关系,而毛利率跟企业内部经营管理中的生产和运营有很大关系,如果是贸易公司还和进货成本关系密切。
  

四、如何分析利润表(2)
当今大部分企业都处于成熟行业中,企业间的毛利率比较平均,因此,企业的利润率最终就取决于企业内部的经营成本控制能力。当然,有的人说:“我毛利率低,但我的量够大,我的毛利额也可以很高。”这是对的。所以,不能简单地看毛利率,还要看毛利额。
  3营业费用、管理费用和财务费用
  在利润表中,主营业务毛利加上其他业务利润,减去主营业务的税金和附加,就是利润表中的三项费用:营业费用、管理费用和财务费用。
  (1)营业费用跟行业形态有关
  营业费用对于生产企业来说,即销售费用,只是可控成本中的一部分。贸易型公司的可控成本是营业成本,因此需要强化管理营业费用,甚至要强化到业务单位和个人身上。营业费用跟整个行业经营的形态有关。来料加工的企业营业费用很少,而营销型企业的营业费用则很高。
  (2)管理费用与企业发展阶段有关
  管理费用与企业发展阶段有关。比如,有些外资企业刚进入中国时,因为外籍高层管理人员比较多,支付的费用较高,所以企业的管理费用成本会很高。还有一种情况是,企业进入快速发展阶段以后,管理费用随着管理的跨度和难度的增加,直接表现为管理费用成倍上升。
  (3)财务费用与企业不同阶段的融资风险联系在一起
  财务费用跟企业在每个阶段的融资风险是联系在一起的。产生融资行为,所以财务费用就会发生,这里就产生了财务风险。
  4利润表的解读公式
  营业费用、管理费用和财务费用,这三项费用构成了企业经营的总成本。扣除这部分费用后,即得到主营业务利润。主营业务利润再加上投资收益、营业外收入,减去营业外支出,就构成了利润总额。利润总额减去所得税,就构成了净利润。
  图2…6利润表的解读公式
  我们看企业,要学会看它的利润来源。通过分析利润表,就可以分析出企业的利润来源。
  东北某上市公司请财务顾问分析公司的报表。顾问发现,该公司的主营业务利润是800万元,而净利润却高达10900万元。问题在哪里呢?其问题在于,该公司的主营业务赢利能力很弱,主要就靠投资收益来提高企业的整体利润。
  有一些上市公司,如果发生营业利润不足的情况,就利用关联交易来提高利润。C为一家上市公司,该公司本年度利润不高,于是就到各地圈地,通过土地评估,获取额外投资收益。再不够,再评估一下,投资收益就靠评估评出来了。
  虽然企业经营的最终目的是为了获得净利润,但如果企业的管理者不知道收入的来龙去脉,就无法获得长久的利润源支持。
  分析企业赢利能力的方法如下:
  第一,看它的净利润,看它的净利润是从哪里来的,主营业务利润是否是它的总利润的主要来源;
  第二,看它支撑主营利润的项目规模在中国或者在国际上是否名列前茅,是否具有竞争力。(二)利润表分析
  1利润的来源结构
  利润主要有两个来源,一是销售收入的增加,二是费用成本的下降。
  (1)销售收入的增加
  销售收入是销量和售价的结合。当销售收入为一定时,同一类型的企业也会产生不同的净利润,这就是与每个企业自身的费用控制能力相关,进而与每个企业的管理能力密切相关。
  (2)成本控制
  控制成本主要分为两个方面:一是生产成本,即内部的加工成本;一是经营成本,即外部的沟通成本。这两部分构成了总成本。所以,成本的控制力非常重要。
  2利润表所反映的问题
  从利润表上,可以反映出以下四个问题:
  (1)衡量经营成果
  利润表可以衡量企业的经营成果。利润包括月度利润和年度利润。我们看利润的时候还要衡量它的未来发展趋势,不要用短期检验成绩的方式来衡量一个长跑运动员的成绩。
   。。

四、如何分析利润表(3)
(2)评估经营风险
  企业利润的构成可借以评估其经营风险。企业利润主要来源于营业利润,其中,主营业务利润最关键。企业对外投资风险较大,其收益的稳定性相对较差。营业外收入是偶然利得,不能依靠其来增加利润。如果企业的整体利润主要来自于投资收益,由于投资收益具有不确定性,因此风险较大。
  (3)衡量企业是否依法纳税
  利润表可以衡量企业是否依法纳税,这与企业的发展周期有一定的关系。
  (4)考察企业获利能力的趋势
  当整个行业的毛利率开始下滑、整个净利润开始往下降的时候,需要引起企业的高度注意。这是一个渐变的过程,所以,你要依据利润表来判断企业获利的能力以及未来的趋势。
  3会计利润与经济收益
  X公司发生的经济业务如下:
  第一,年初用现款购进了存货10000件,每件10元;
  第二,6月30日销售存货6000件,每件售价14元,同时以每件11元的价格购进相同的存货4000件;
  第三,12月30日销售年初存货3000件,每件售价15元,同时,存货的市场价格为每件115元;
  第四,公司本年度的工资等管理费用20000元。
  以会计利润方式核算销售成本:
  6月30日销售成本:6000件×10元/件=60000元
  12月30日销售成本:3000件×105元/件=31500元
  合计:销售成本=60000+31500=91500(元)
  以经济收益方法计算销售成本:
  6月30日销售成本:6000件×11元/件=66000元
  12月30日销售成本:3000件×115元/件=34500元
  合计:销售成本=66000+34500=100500(元)
  表2…4X公司的会计利润与经济收益
  单位:元
  内容 会计利润 经济收益
  销售收入 129000 129000
  减:销售成本 91500 100500
  管理费用 20000 20000
  净利润 17500 8500
  从表2…4可以看出,该企业的净利润可以达到17500元,但是经济收益却只有8500元。原因在于,会计利润是按照加减平均法计算销售的产品成本,而经济收益是按当期的存货价格来结转。
  吉林安林造纸公司发现其所用原材料木浆价格不断上涨。木浆在去年上半年的时候是3400元/吨,今年已经涨到了每吨8400元。如果一个企业在去年的存货多100吨,那么相应
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