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投"基"取巧-第7部分

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　　　　2巧用基金组合策略降低风险
　　为了降低基金投资风险，应该依照“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的投资原理，对基金进行合理地配置。如在购买股票型基金的同时，也可以组合投资一部分债券基金、货币基金等相对安全的低风险品种，从而有效分散投资风险。组合配置的方法有三种：一是可以将不同基金公司旗下不同类型的基金按相应比例进行组合；二是实行核心——卫星模式配置组合，即以大部分资金选择指数基金作为核心资产，其他少部分资金投资其他类型的基金作为卫星资产；三是如果你手中的资金数量不太大的话，可以只选择一家业绩优秀并且各类基金品种比较齐全的基金公司，将该公司旗下的股票型基金、债券型基金、货币市场基金简单按各1/3的比例进行组合配置。
　　　　3巧用基金之间直接相互转换的方法轻松避险
　　一般来说，同一基金公司旗下的不同基金之间都可以互相转换。假如你购买了某基金公司旗下的股票型基金，当经济景气周期处于高峰，同时又面临下滑风险时，你可以把逢高获利但风险较大的股票型基金逐步转换成风险较低的债券型基金或货币市场基金，以避免股市下滑造成基金净值缩水的风险。而在股市从空头转为多头时，你不妨又可以将债券型基金或货币市场基金转换成股票型基金，以不失时机地抓住赚钱的机会。如果你采用先赎回A基金再申购B基金的“笨”办法，需要先缴纳A基金05％的赎回手续费，然后再缴纳B基金15％的申购手续费，二者相加就是2％的费用。如果你采用基金之间直接转换的方法，一般来说只用支付05％的转换费用。
　　有的基金公司还规定，在一年内可以享受两次免费转换，从第三次起转换费用也只有025％。
　　

＇专家支招＇专业人士谈买基金的几点须知（1）
第一步，了解自己的投资需求。你手中的资金可以投资多长时间，可以承担的风险如何，希望达到多少收益率？
　　例如，退休老人追求的是稳定的收益，所以可以将大部分资本投向债券基金和货币基金，但年富力强且持有富裕资本的投资者，就可以将大头放在股票型基金上。股票型基金分为成长型、平衡型和价值型三类。三种类型的风险和收益也存在差异，所以对于青睐股票型基金的投资者来说，可以通过把握三类股票型基金的投资比例来实现降低风险、保证收益的效果。
　　第二步，要了解基金的各种类型和风险。任何投资都是有风险的，所以重要的是一定要了解投资的品种风险有多大，只有了解风险，才能有效规避风险。
　　第三步，挑选好的基金公司。基金管理公司是一个投资管理机构，投资能力和对客户的支持能力是最重要的。好的基金管理公司是资金运作效率的保障，国内华安、华夏、易方达、兴业这些基金公司都有不错的业绩表现，在网上还有较多的基金评级机构的结果可供参考。
　　第四步，选择合适的基金品种。一般来讲，根据投资者的家庭财务状况以及风险承受能力把基金分为保守型、温和型、平衡型、自信型、进取型几种类型。投资专家建议，保守型可以买保本基金；温和型可以买货币市场基金或债券基金；平衡型可以买配置型基金，配置型基金比较灵活，在市场不好的时候可以降低股票仓位，投资到债券等其他品种去规避风险，市场好时再加大股票仓位；自信型可以买一些配置型或者股票型的基金；进取型可以将资产大部分投资在股票型基金，并配置适当的流动性较好的货币市场基金，但要有一定的风险承受能力。
　　在这个问题上，有专家建议投资者采取“公司要挑老牌子，基金应选新品种”的策略，也就是说，老牌基金公司由于经验丰富，业绩优良，在实际基金投资操作上具有较强的能力，但是投资者可以着重关注这些公司新近发行的基金品种。新基金品种相对来说，成本较低，基本都在1元左右，成长前景比较好，而且没有被大量赎回的压力，同时基金公司也会对这些新品种给予更多的责任心。
　　第五步，要了解怎样买基金和买基金所发生的费用。现在购买基金的渠道主要有银行、券商等代销网点以及基金公司的直销柜台和网上购买平台。购买基金所发生的费用一般有认购费、申购费、管理费和赎回费。
　　第六步，买完基金后还要关注各种基金信息的披露。首先要关注投资基金的表现，留意所持基金的信息披露。其次要分析基金的各种评价数据，关注开放式基金评价表、开放式基金业绩排行表、开放式基金仓位测算表等一些权威研究机构公开发布的研究数据。
　　第七步，要了解基金分红的注意事项。基金分红有三个条件：一是当期要赢利；二是当期赢利要弥补亏损；三是分红之后净值还在1元以上。基金分红有两种方式，一种是现金分红，一种是红利再投资。红利再投资的好处是简化了再投资的手续，可以减少申购费。
　　第八步，关注自己的投资，并及时做出灵活调整。
　　在大多数人的印象中，基金是长期投资的品种，那么是不是说长期投资就是一味死守、被动地持有待涨呢？基金投资能否变“被动”为“主动”呢？
　　理财师建议投资者，尽管基金是一个长线投资品种，但并不是说投资者持有待涨就万事大吉了。由于市场趋势在变化，持有的基金并非一直能够顺应市场，因此投资者要根据市场热点和基金特点，灵活掌握。
　　以2007年第一季度为例，业绩最好的基金与最差的基金收益竟相差20倍。相当多的基金跑输大盘指数。假如持有的是一只滞涨的基金，损失的不仅是投资机会，而且还有时间成本。所以，一味死守一只净值增长缓慢的基金并不可取。
　　业内人士认为，由于国外大机构价值投资理念在多年的磨炼中已经成熟，采取的是超长期投资理念，获得的是长期的资本增值。但是在新兴市场的我国股市，即使是机构投资者也鲜有长期投资的，因为市场热点转换太快，不然，2007年第一季度基金也就不会出现机构调仓的现象了。
　　

＇专家支招＇专业人士谈买基金的几点须知（2）
因此，对投资者来说，了解投资基金的经营变动情况和市场上优秀基金的业绩表现，定期检查投资收益，根据市场的节奏变化，及时转换手中的基金，十分必要，甩手掌柜式的不管不问策略是不可取的。
　　纵观近年来的股市炒作概念和热点，偏股型基金的投资特点也符合这一脉络的。例如，2003年年初为汽车、钢铁股的行情，年底为电力股行情；2004年年初的行情则为传统白马股行情；2006年上半年是有色金属及商业地产估值行情；下半年，金融股卷土重来。但是，钢铁、汽车、电力股仍没有良好的表现。这也说明，市场主流资金的板块炒作具有轮动的特征。
　　2006年上半年风光无限的易方达、广发基金在下半年销声匿迹，这也都是板块循环轮动的结果。而2006年下半年，传统大牌老基金及合资新锐基金表现较好，这也是由于增持金融股的结果。基金轮流表现也说明，投资者要不断把握市场脉搏，做到及时更换基金，才能做到避险和扩大收益。
　　业内人士认为，2007年第一季度，股市呈现处高位振荡，投资热点不断转换的特点。因此，未来基金出现业绩分化不可避免，这就需要投资者在买入某只新基金前，先了解该基金的投资范围及可参照标准。对于投资品种中持有明显涨幅低于大盘的钢铁股、交通运输股、电力股及通讯股的基金可以积极关注。
　　当然，调整自己手中的基金品种要支付一定的费用，但是投资者可以充分利用基金转换这一策略，用很低的成本来达到调仓的目的。
　　当你手中持有的基金出现风险的时候，投资者可以采用基金转换业务，把手里风险较高的基金转换到风险比较低的同一公司旗下的其他产品，这只适合于同一家基金旗下的产品。基金转换的手续费往往会比较优惠，投资者可以根据市场具体情况来实现资产的有效保值和增值。还有一种避险策略就是进行定期定额的投资业务。就是和银行约定一个时间、约定一定金额来购买一个基金公司旗下的产品，这个业务有点像银行的零存整取业务，它规避了股市多空的风险以及资金净值起伏的风险。
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＇案例精解＇投资基金：选新还是买旧（1）
与老基金相比，新基金最明显的优势是费率比较优惠，净值低，一般情况下，新基金的认购费率是10％，而老基金的申购费率是15％。如果您投资1万元，您可以购买1万元新基金，单纯从数字上看，申购老基金要额外多付05％的费用，投资者在选择新基金时，似乎开始就赢了05％的收益。新基金还有一个优势就是没有仓位，如果市场每天都在跌的话，因为没有仓位所以不会跌。
　　但是，投资者在考虑交易成本的同时，还需要考虑时间成本。加入时间成本的因素，新基金在投资成本上就不一定有优势了。
　　具体来看，老基金不必再建仓，而新基金建仓时间却不易掌握，基金经理必须用一段时间买到足量的股票。在这段时间里，投资者认购新基金的资金几乎不能得到多少收益，而老基金则早已投入运作，能立刻获得收益。在牛市行情中，老基金的上涨幅度很容易超过05％，甚至收益增长远远超过这个比率。
　　新基金刚成立，基金经理可根据市场最新走势及投资热点来选择投资品种，构建投资组合这方面比老基金更胜一筹。
　　对于2007年市场的走势，越来越多的投资者相信会呈现高波动的格局。一般一只新基金的建仓期在3～6个月，如果这期间市场下跌，新基金可以减缓建仓节奏，可以规避短期市场下跌的风险；如果市场出现相当程度的调整，新基金也有机会捡到些便宜货。
　　但是，反过来说，如果市场上升速度较快或维持窄幅震荡向上格局，这样的市场对于新基金来讲就会被动一些，新基金除了追高建仓外很难有别的赢利途径，但这样做成本之高也是显而易见的。而老基金的底仓是现成的。
　　综上所述，投资者应该根据自己投资期限的长短，在新基金和老基金之间做出选择。
　　比较看重资金的时间成本、希望很快在资产组合中加入A股的投资者，最好买已经运作了一段时间、可以马上投入运作的老基金。
　　而倘若你认为未来指数涨幅不大，是震荡市，那么或许新基金比老基金更合适些。因为新基金的建仓会更灵活，也有更多的机会去寻找低点建仓。而老基金收益则有短期内滞涨或缩水的风险。
　　如果投资者最终决定选择新发基金，也不应凡“新”就抢，抢不到这个抢下个，对新基金的情况也要具体分析，具体可参考以下两个方面。
　　（1）基金经理的背景。基金投资带有浓厚的“人文精神”，基金经理的投资水平、操作风格在很大程度上决定了所管理基金的业绩表现。新发基金虽然没有历史业绩，但其基金经理可能有着长期投资经验、在老基金的管理上表现十分出色，这是选择新基金的一个重要参考指标。
　　（2）基金的投资目标、投资策略和投资方向。具体的选股目标和操作策略，也就相当于基金的“择时”能力和“择股”能力，会在很大程度上影响基金的业绩表现，投资者可在《招募说明书》中了解到基金的投资思路。
　　那么，同样是1元价格，新老基金买哪种更好？同样是“净值归一”，采用拆分或者分红方式的老基金，买谁更合适呢？
　　除了研究基金公司实力、投资能力、风险控制水平等必须考虑的基本因素以外，市场环境也是值得考虑的中短期因素。首先我们需要了解三种“一元”基金的运作模式。
　　（1）新基金募集成立后进入封闭建仓期，一般是3个月，其间根据市场运行趋势开始逐步建仓。
　　（2）大比分红“净值归一”基金：基金必须兑现大部分浮动赢利，也就是说卖出大量股票后分配红利。“净值归一”后，基金持有一定的老仓位。
　　（3）拆分后“净值归一”基金：基金不需卖出股票兑现浮动赢利，只是按照一定比例扩大老投资者的基金单位总数。比如一只基金目前单位净值15元，拆分后老投资者的1个基金单位变成15个，虽然基金单位净值变成1元，但是投资者持有的总市值不变。
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＇案例精解＇投资基金：选新还是买旧（2）
通过分析比较三种“1元”基金，我们大体可以认为在不同市场环境下，这三种基金具有不同的优势：
　　（1）在市场经历了大幅度调整，新的上涨周期开始形成时，新发基金的优势相对较大，包括建仓成本较低、资产配置方向更加灵活，更容易贴近未来市场的热点。比如在上证指数1　000点附近发行的部分基金，大都提出了按照“十一五”规划，重点投资符合未来国家产业政策的上市公司，挖掘出了航天军工、新能源等2006年上半年的热点板块。这时候，老基金仓位结构的调整，则会比较被动。
　　（2）市场快速上涨阶段，拆分基金由于不需要兑现赢利，可以保持较高仓位，能够充分享受其他新资金入场后对所持有股票的拉抬效应。相比新基金，“拆分归一”的老基金，也不必高位建仓，持仓成本优势大。
　　（3）市场高位大幅震荡阶段，大笔分红基金容易受到老投资者欢迎，因为这种方式满足了大部分投资者落袋为安的心理，同时通过这种方式吸引新资金申购，可以进行仓位结构的调整，在一定程度上，避免了可能出现的上涨趋势扭转后快速下跌的风险。
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选择基金的十大原则（1）
选基金比买基金更重要
　　在选择基金时除了要了解自己的需求，评估基金的表现，投资者还应当遵循一定的原则，才能更大限度地保证自己的投资可以有钱可赚，这些原则主要包括以下方面。
　　　　1安全第一，保守“投基”
　　由于投资基金也是有一定的风险的，所以投资者最好本着“安全第一”的原则，就像过马路一样，宁可少赚也不要冒险去盲目投资高风险的基金。基民在选择基金时，宜将自己的大部分资金投资于那些比较稳定、流动性较强的投资基金。如选择收入型的开放式基金，在有不时之需时能方便地赎回现金；或选择收入型的封闭式投资基金，可获得长期稳定的收入。
　　　　2谨慎选择适合自己的基金
　　投资基金虽然由于“专家理财”和组合投资，能较为有效地分散投资风险，也能在一定程度上降低风险，但这只是消除了有价证券的非系统风险，而对市场风险（系统风险）却无计可施。因此，投资者并不能认为只要投资了基金就能赚钱，不会有亏本的危险，而应当充分分析自己的风险承受能力，选择适合自己的可以承受风险的基金。市场的基金有很多种，不同基金的投资目标和策略各不相同，获利的情形和风险大小也各不相同，对此投资者应做充分的分析了解。
　　　　3切忌“后视镜投资”
　　所谓后视镜投资，就是指由于信息滞后、缺乏经验等原因，基民一味地追求市场时尚、随波逐流，其结果往往是节奏慢半拍，就是赶不上最新潮流，以�

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