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十年一梦_一个期货操盘手的自白_[青泽-第7部分
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1995 年春节，我是在痛苦和焦虑中度过的，真是度日如年。期市休市了，但我的一大堆亏损怎么办，怎么才能捞回来？我一天到晚想着这一切。春节本是祥和快乐的日子，而我却没体会到任何快乐。我焦急地等待市场开盘的日子，恨不得自己第一个冲进市场，立刻把损失夺回来。为了摆脱烦恼，我每天都花大量的时间制作国债期货的图表，在图上画着各种各样的线，判断、研究市场的未来走势。
十年一梦 第四章 绝处逢生2009…03…10 07：221995
年春节过后，怀着强烈的取胜欲望，我又来到交易市场。我觉得我不能被市场打倒，一定要赢，而且，也一定能把以前失去的一切赚回来。我不知道我的自信来自哪儿，反正，当时这种预感非常强烈。从后来发生的事情看，这种感觉似乎有点神秘。
也许是春节期间整天泡在图表里，我培养出了一种敏感的读图能力。
有一天，我在研究上海国债期货327 合约的图表时，突然来了一股灵感，觉得这是一个典型的上升平台。即市场价格在长期上升以后，高位形成了一条狭窄的盘整带，在不足一元的空间中，市场价格来回波动。从日K 线图上看，阴线只是偶尔出现，而且又小又短，明显表示市场做空的力度不足，或者说空头根本就无力把价格打压下去。在这种情况下，一旦市场价格突破前一段时间形成的阻力位，后市很可能出现大幅飘升的走势。所以，做多蕴涵着巨大的潜力。发现了这一点以后，我既激动又紧张，感觉到机会就在眼前，我翻身的日子就要来了。
我着手调整自己的交易思路，不再频繁地进行短线交易，把注意力全部集中在327 合约的走势上，希望抓住这个机会，一举扭转不利的局面。
我先试探性地买了一点，但是，市场上方的压力似乎非常沉重。从盘面上看，多空双方楚汉相争，两军对垒，几乎到了疯狂的地步。多头主力在低位挂了几十万手的买单，空头主力也不甘示弱，针锋相对，在稍高一点的价位，挂出了几十万手的卖单。谁都想垄断、操纵行清，但似乎都没有一锤定乾坤的胜算、把握，能够轻易地击败对手。这种局面僵持了好几天，市场价格稍稍上涨了一点，但幅度不大。我又加码买入，因为心里不太踏实，我也不敢过于大规模地出击。
那一段时间，盘面显示出的气氛非常紧张、压抑，市场价格要上升一个点都非常困难，成千上万的卖单有时候简直令我窒息。我没有去打听消息，也不管市场主力是怎么想的，每天只是紧紧地盯着市场走势。虽然我也不敢肯定市场未来就会上涨，但是，一看到自己画的那张327 日K 线图，我就信心百倍，因为我的图表告诉我，多头会赢，我坚持自己的思路没有动摇。
1995年2月22日下午，我越来越觉得，市场被压抑得像一座火山，随时可能爆发，行情向上突破已经迫在眉睫。碰巧，那一天下午，我的一位朋友到营业部来看我，他知道我有很多327 的多头头寸，鼓励了我一下。我的内心似乎受到了某种暗示，我鼓起勇气、咬紧牙关，又加码买入。这时，我手中的327 多头合约数量已非常庞大，总量有9000 手。
现在想起来，那一天我的行动真是大胆、卤莽之极。也许是初生牛犊不怕虎，我根本没有意识到我承受的风险其实是多么的大。假如327事件发生的那一天，财政部出台的消息不是利多而是利空，结果会怎么样？在判断失误的情况下，我的损失将会多么巨大？我简直不敢想象这样的情形。
也许随着年龄的增加，在市场中经历的痛苦的事太多了，我现在已经无法完全理解当初自己的举动。是疯狂、卤莽，还是勇敢、智慧？这也许取决于你从什么角度看。如果以成败论英雄，因为最后结果是好的，所以，当时我所做的一切都是对的。如果从一个投机老手的立场看，毫无疑问，这种交易手法是自取灭亡之道。偶然的好运这一次可能帮你大忙，下一次就会让你尸骨无存。后来发生的一切证明，尽管有时候年龄和经验可能是一种束缚人的枷锁，会拖人的后腿，但从长远的观点看，年龄和经验无疑是一笔极为宝贵的财富。
说来奇怪，那一天我持有庞大的327 多单，心中却没有丝毫的恐惧、焦虑、不安，我很平静地回家，在充满期待的心情中度过了一夜。
1995年2月23日，这一天中国金融市场出了一件震惊中外的大事——“327”事件。很多人都不会忘记这一天，这也是我的生命中最激动人心的一天。
记得那一天北京的天气格外晴朗，春光明媚，和风舒畅。正好我弟弟要回浙江，一大早我就把他送到机场。回来的路上，我就已经知道了财政部关于1992 年3 年期国债贴息的消息。我意识到，这一段时间我梦寐以求，一直盼望、期待的事情就要发生了。今天，国债期货327 合约很可能会突破前期多空双方僵持的局面，在重大利多消息的刺激下，大幅上涨。
到了营业部，我马上给中创上海浦东营业部的经理打了一个电话，对今天市场可能出现的情况交流了一下看法。尽管已经过去了10年，他最后说的一句话我依然记得清清楚楚：
“盖子就要被掀翻了！”
果然，9 点钟上海交易所一开盘，国债期货各品种就跳高了近一元，而这仅仅是空头噩梦的开始。我手中持有的327 多单有了巨大的浮动利润。那一刻，我内心的激动、喜悦和兴奋简直难以言说。但是，我当时并没有变得不知所措，而是非常冷静、理智和清醒。这两种矛盾、冲突的东西那一天竟然同时集中在我身上，到现在，我还对自己在那种场合表现出的镇定自若的态度感到非常惊奇。我知道，虽然赢利可观，但现在并不是获利卖出的时机，相反，我应该继续买进。我又大胆出击，以市价买入5000手327合约，记得成交价格是150 元。
这一天，我的交易室中挤满了人。我在国债期货上赚大钱的消息一下子就传开了，营业部的老总，各个部门经理，我认识不认识的朋友都来给我道喜，与我一起分享一天赚了690 多万元的那种快乐感受。
我大约是在151元左右抛出自己手中的327 合约的多单，最后只留下了一点319 合约的多单。
这一次的交易利润弥补了我前一段时间的所有损失还绰绰有余。人的命运是如此的无常，前一天我还被沉重的亏损压得喘不过气来，一夜之间，我反败为胜。后来很长一段时间，我还好几次从睡梦中惊醒，怀疑这一切是不是真的。
对我而言，这是一场豪赌。我不知道赌输了会怎样，但事实是，我赌赢了。也许，有时候无知也是一个人的福吧。一个非常偶然的因素使我赢得了这场赌博。这一点，即使在当时，我心里也非常清楚。
但是，一个人一旦获得了如此辉煌的成绩，无论是旁观者还是自己，都会有意无意地把这种成功归因于投机者的主观因素，而对事件发生的偶然性的一面往往视而不见。成者王侯败者寇，这是古往今来大多数人最自然、正常的心理。然而，对于一个职业的投机客来说，这并非是一种明智的、科学的态度。
这次成功的交易把我从前期亏损累累的困境中解放了出来。但是，它也在我的思想中助长了一个危险的观念：期货交易的损失并没有什么可怕的，我总有办法赚回来。我明显地小看了投机市场隐含的巨大风险。《 老子》 说：福兮祸所伏，祸兮福所倚。这次偶然的成功又为我以后的不幸埋下了种子。这是后话，暂且不提。
那一天晚上，朋友们让我请客。我记得是在学院路附近的一个傣家村餐厅，我所在营业部的30多个职员挤满了饭店的大堂。
终于摆脱了春节期间那种焦虑、痛苦的折磨，无论是肉体还是精神，我都有一种虚脱的感觉。那一次交易结束以后，很长一段时间，我没有去市场。而是到了杭州，在西子湖畔和灵隐寺逗留了几天，也算是对自己、对命运的一种酬谢吧。
十年一梦 第五章 苦闷的求索2009…03…10 07：24第5 章 苦闷的求索
哲学家必须从感觉世界的“洞穴”上升到理智世界。
——柏拉图
没有人给我们智慧，我们必须找到它——这要经历一次茫茫荒野上的艰辛跋涉——没有人能代替我们，也没有人能使我们免除这种跋涉，因为我们的智慧是一种我们最终赖以观察世界的观点。
——马塞尔普鲁斯特
当我再次进入国债期货市场时，327 品种已基本退出历史舞台。市场多空双方在交易所的斡旋下开始协议平仓。319 品种成了国债期货最后的疯狂绝唱。
摆脱了前期重大亏损的困扰，我的心里感到格外轻松，开始重新活跃在国债期货市场上。这时我已经逐步认识到，期货交易中完全凭市场感觉、频繁的短线操作难以取得成功。我希望更进一步地理解市场，能够把握市场运动的脉络，找到投机取胜的规律。
我尽可能找来所有关于投资的书籍，认真研读，可惜那时这方面的书刊很少。有时，好不容易看到有一两本关于投资的书，层次也很低，大多数是关于市场技术分析、价格预测方面的内容。有关投资理念、交易策略、技巧和投资者心理等深层次的问题，根本没有涉及。因此，很难满足当时我强烈的求知欲望，也解决不了我心中的疑问。现在市场上有大量的国外翻译过来的投资名著，也有不少国内投资者的著述，这种情况在那时简直不可想象。从某种意义上说，这也反映出这些年来中国金融市场的重大进步，投资者的素质有了大幅度的提高，投机者的知识、策略、技巧、眼光已今非昔比。
记得当时最为流行、最受人欢迎的书是台湾作者张龄松写的《 股票操作学》 。这本书也是有关市场技术分析的，但内容比较系统，写作上由浅入深，通俗易懂。我曾经花了很长时间来学习、研究书中介绍的各种市场预测工具，包括K 线、移动平均线、乖离率以及传统的图表形态知识等。应该说，这本书为我在市场价格预测、技术分析方面打下了基础，在后来的交易中也有一定的价值。
但是，这本书也使我在期货交易上走了一段很长时间的弯路。特别是书中第三章有关K 线理论的那部分内容，简直让我对市场价格预测走火入魔，误入歧途。例如，作者详细阐述了用一根K 线、两根K 线、三根K 线分别预测市场第二天、第三天、第四天走势的理论，还从台湾的证券市场中抽取了大量的案例作为证明，看似科学，好像市场的未来走势确实可以提前预测，一切都在把握之中。实质上，这套理论荒诞不经，误人子弟，根本经不起市场实践的检验。
1994 年、1995 年的股票、期货市场，大多数市场参与者的投资知识还少得可怜。作为一个市场新手，有时候我好不容易买到一本投资方面的书，简直欣喜若狂，甚至会把它当作枕中秘宝而不肯示人。至于书中内容是否准确，有没有价值，我并没有足够的判断力，也很少考虑这些问题。我刚刚买到《 股票操作学》 时，完全把它奉为圭臬，作为绝对真理接受的。
你知道，一个投机市场的新手最渴望知道的事情是什么？
是明年的股票、期货价格？
不！
是下个月的股票、期货价格？
不！
是下周的股票、期货价格？
不！
一个投机新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期货的价格走势如何，市场会怎么样。稍微长远一点的事情他完全不会去思考，也不感兴趣。这是一个市场新手最真实的心理状态。
所以，任何预测市场短期价格变化的工具、秘诀、技巧总是受到大众最热烈的欢迎。在他们眼里，这是最真实的，能够马上得到检验，迅速看见效果。而离他们稍远一点的东西，在他们看来，往往因为无法有立竿见影的效果而显得虚无缥缈。
确实，谁不想一夜之间快速地获利呢？大多数股票、期货市场的新手，本来就是抱着这样一个目的、愿望来到市场交易的。市场认识肤浅、没有足够的经验、缺乏耐心等等因素，必然会使投机者对市场交易的艰难性茫然无知，毫无准备，以为这是一个轻松发大财的好地方。其实这也是人的一种极为自然、正常的心理。
所以，当我一看到《 股票操作学》 时，就立刻被其中第三章的K 线理论吸引住了。用一、二、三根k 线就能预测市场短期走势，这不正是我最梦寐以求、渴望了解的事情吗？国债期货市场每天的价格波动反复无常，如果我学到一种预测技术，能够准确地提前知道未来一两天的价格变化，那我将赚多少钱？《 股票操作学》 的K 线预测理论给我这个市场新手发出了一个错误的信息，以为市场价格短期走势真的能像书中所说的那样，通过几条K 线简单的排列组合，就可以准确预测出来。
我刻苦地钻研书中的有关章节，把《 股票操作学》 中列举的1O 多种标准K 线图形及其后市预测结果牢记于心。每天收盘以后，我就把当日国债期货的实际走势图和书中标准的K 线图形相对照，开始预测第二天的市场走势。做这种事情就像猜谜语，虽然我内心里也不敢肯定这种预测结果是不是准确，但还是满怀希望地沉溺其中，乐此不疲。
结果当然是有时候准确，有时候完全不是那么回事。就像闭着眼睛往地上扔一枚硬币，头像朝上和朝下的概率都是5O ％。
现代心理学的研究表明，人的记忆是有偏差、有选择性的。我当时肯定是夸大了这种预测结果中成功的次数，而有意无意地缩小了预测错误的次数。我想当然地认为，《 股票操作学》 在港台已经再版了几十次，它被投资大众广泛接受的程度，表明它的权威性是毋庸置疑的，所以，它提出的市场分析方法肯定是行之有效的。
每当根据这种预测理论做了一笔赢利的交易，我完全没有想到这也许只是我的运气好，碰巧蒙对了，而是把它完全归功于《 股票操作学》 教给我的高明的技术；而当预测出现失误时，我总是责怪自己学习不够用功，学道不精，没有真正领会书中的思想奥秘。而从来没有怀疑过这种预测方法、这种思维模式本身有什么问题。就这样，这套食之无味、弃之可惜的预测理论我一直使用了好长时间。
市场预测，尤其是判断市场短期价格的变化，从某种意义上说就像算卦，更多的是建立在人的心理、信仰的基础上的，并没有什么科学依据。
多年的经验告诉我，市场短期价格变化随机性、偶然性的特点，决定了投机者在预测市场波动时，很难找到一套成功率大于50 ％的工具，更没有任何一套理论能够绝对准确地告诉我们市场短期价格会怎么变化。各种各样的市场预测理论，都喜欢把自己装扮成科学，借用科学的名义自我吹嘘，仿佛真的能够未卜先知，其实完全是为了迷惑大众，达到预测者自己的某种目的。试想，世界上如果真的存在这样的预测系统，一个人运用足够的杠杆，岂不是在很短时间内就可以富甲天下，拥有无穷的财富？
现实的情况是，大多数试图把握市场短期波动的理论，指导投机者短线交易的理论，带给投机者的往往不是利润，而是无尽的痛苦和折磨，使人误入歧途。在反复无常的市场变化面前，理论是那么的苍白，投机者很容易被市场搞得晕头转向，分不清东西南北。偶然的几次因为运气好，投机者确实可能在短线交易中�
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