投机智慧-第11部分

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问：实际上，你预期市势的波动幅度会继续在高水平上增加，是不是？
答：正确，事实上星期一的策略是最适当的行动。第二日开市之后，市场人士根本不知如何是好，一半人疯狂买入淡仓期权，另外的人则追捧好仓期权，基本上是一片混乱的景象。
问：但全部人都在下赌注，预期波动幅度会扩大。
答：实际情况一如你的分析，而我由于先行一步，变成市场上唯一有货可以出售的沽家，自然得到好处。
（七）稳中求胜
问：请容许我问一个简单的问题：87年股灾中失败者普遍犯了什么过错？
答：对于未来没有充分预备，一厢情愿地以为星期一将会在平淡之中度过。更致命的持有好仓度过周末，认为下挫太多的股市将会出现反弹。
问：归根结底，是判断市势出错，可有其他错处？
答：有，喜欢加死码，越低越买，误以为每次回落都是入货的好机会。
问：星期二当天，部分炒家是否呆若木鸡？
答：呆若木鸡尚不够贴切，部分做错的炒家简直成了冰封的雪人，不知所措。
问：请举例。
答：我的一位朋友年收入超过100万美元，股灾的当天一直望着手上的清单什么也不做，不但错过了获利的大好机会，而且蒙受损失。
问：股灾之前的部署，高下立判，请问阁下如何能够与众不同，摆脱友人的影响创下辉煌的战绩？
答：他们对持有好仓的风险估计太低，而我在风险管理的问题上，特别小心，每日踏入交易所场地我都会确定风险程度已经降至最低，达到半夜敲门也不惊的地步。
问：你每日都持仓过夜，等候大机会的到来吗？
答：是，但我必然作如下的功夫，市势出现什么变化都会受到保障。
问：不明白。
答：股灾前我预期股市大跌因此买入淡仓期权，同时持有好仓期权，也即是说，假如估计错误，股市大幅度反弹，也可以避免一败涂地。
问：对于可能冒的风险，是否已经预早计算妥当？
答：理所当然。
问：最坏的情况，也已经心里有数。
答：无论市势继续牛皮，破位飞升或急速下跌，可能出现得失都已经计算清楚，损失程度全部受到控制。
问：市场炒家大部分输得一干二净，理由何在？
答：第一，误以为自己力量比市场大，作出螳臂挡车的傻事；第二，不遵守纪律；第三，懒于做功课，空枪上阵。上述几点都是失败的主要因素。
问：成功之道，勤恳也占重要的地位？
答：最低限度，眼前成功的炒家，必然默默耕耘，做好本分，才能有所收获。
（八）投机策略
问：投机大众对市场的误解，主要是什么？
答：一般投资概念，误以为牛市可以获利，事实上只要买卖策略正确，灵活运用，在任何市势都应该有利可图。
问：香港股市抛空是违法的，如何可以在熊市中牟利？
答：期货市场容许沽空，其他市场的期货合约，期权买卖都可一展所长。甚至外汇市场都可以沽空，问题在于认清楚市势的趋势，作出正确的判断，部署适当的买卖计划。
问：换一句话说，投资大众心理偏好有利于制定正确的买卖策略。
答：对，美国人经常说，市价必须向上走。
问：政府的态度如何？
答：在三年长的牛市期间，股市一路上升，政府对于程式买卖并无不满。股灾之后程式买卖一时间变成众矢之的，似乎股市的下跌全部由程式买卖造成。
问：政府有什么行动？
答：成立委员会，核对程式买卖对股市造成的影响。事实上，任何价位的上落都是由供求关系决定的，将责任推到程式买卖身上是不切实际的行为。
问：阁下意见绝对正确，我也发现普通大众都认为市价的上升可以赚钱，遇到下跌便会输钱，究竟应该采取什么态度，才可以无往不利呢？
答：应该采取中立态度，预期上升买入，市势明显下跌可考虑沽空。由于沽空方风险无限，所以要小心控制可能的风险程度。
问：市势决定一切。
答：是。
问：阁下经常打胜仗，但遇到手风不顺的时候，请问如何处理？
答：手风不顺你的意思是输钱对吗？
问：正是此意。
答：输钱？机会甚微，除非是即市买卖失利。或者持有帐面显示亏损的盘口，假如问题出在旧仓，很简单，平仓从头来过。
问：岂非易如反掌？
答：事实上，将输钱的盘口平掉，可以令你神志清醒，重新考虑入市策略，三十六招走为上策。
问：理由何在？
答：假如乘坐的舢板船出现小洞，船上有积水现象，你永不会再凿一个缺口放水，唯一可行的策略是放弃舢板重新部署。
问：但炒卖失利而问题出在对大势判断错误，请问如何面对此类困境？
答：放假可也，遇到头头碰壁的时候，我喜欢小休到沙滩享受日光浴，让精神放松下来，头脑清醒才再投入战场。
问：投资取胜，重要的条件包括什么？
答：头脑清醒，分析入微？
问：其他条件？
答：集中精神不胜不归。
问：如此简单？
答：纪律也非常重要。找到合适的买卖方法之后，切记要严格遵守纪律，坚持下去必有所成。
问：墨守成规？
答：头脑要放开，需要改变买卖方法的时候，切莫留恋过去的雄风，顺应潮流才可以保持不败。
问：出色的大炒家大都拥有一套严密的买卖规则，阁下是否例外？
答：风险管理，买卖规则都是制胜的必要条件，小弟喜欢逐渐积聚盘口，决不会犯孤注一投的毛病。
问：其他规则？
答：对市势永远怀着尊敬的心情，如临深渊，如履薄冰，满招损，谦受益的教训铭记在心。
问：可否作进一步的解释？
答：最有胜算的买卖，最容易出错，买卖生涯，切莫掉以轻心，以为稳操胜券。
问：每日收市后如何总结成绩？
答：将做对了或做错了的买卖详细分析是我例行的功课，知己知彼才能百战百胜。
问：未来市势，又如何处理？
答：做好预测之外必须对市势可能逆转的情形，做好准备功夫，或者市势平静的度过，也要部署好作战的计划，事事都要早做部署，避免临阵仓皇不知所措。
问：阁下拥有数百万财产之后，如何保持不失？
答：分散投资，购买房地产，交易所会籍，不一而足。
问：87股灾之后，有什么感触？
答：非常担心随时变成一无所有，开始购买短期票据，及养老金类型的投资。
问：阁下投资策略已经十分保守，仍然需要另做安排，是不是杞人忧天？
答：即使是家财万贯，假如市场突然停顿，后果将会极为严重。
（九）成功非侥幸
　　　　　　　　西里巴由一手合约做起，从无到有，由小变大，其间的奋斗经历以及过人之处，给以简单介绍。从西里巴的例子可以再次总结出，出色的炒家修炼成功的经验：
　　　　　　　　第一，初入行时曾经惨败，差点中途退场。但由于拥有杰出炒家共同的特点，自信心坚强的毅力终于苦练有成，踏上青云大路。西里巴毅力坚强，在长时间买卖一手合约的过程当中，虽然饱尝其他出市代表的欺凌，仍然坚守原则实在难能可贵。
　　　　　　　　第二，风险管理不敢或忘。受了第一次失败的经验教训，西里巴非常注重控制可能出现的风险。宁受侮辱，也不愿意在不适当的时间提高注码。
　　　　　　　　第三，对未来市势经常前后左右，反复检讨，对于任何突变，都做好准备功夫，做到知己知彼，百战百胜的地步。87年股灾之后其他炒家大多被攻得措手不及，西里巴则可以从容应付，把握天赐良机，得到可观利润。
　　　　　　　　第四，勤恳工作，成功非侥幸。在西里巴成功路上，努力工作，准备充分，是重要条件。
实际上，西里巴由于过分投入工作，家庭之乐尚未有缘分享，与女朋友约会的时候经常走神，研究市势的发展。
　　　　　　　　总括来说，西里巴依赖期权买卖，由一手合约的炒卖开始积聚可观的财富，属于另一种类型的传奇人物。





　　　　正文　第　10　章　无招胜有招的博文
　　　　手机电子书·飞库网　更新时间：2008…8…31　2：25：10　本章字数：5615

第　10　章　无招胜有招的博文
（一）债券大炒家
　　　　　　　　债券期货和约是美国期货市场最活跃的商品期货品种，每日成交金额以十万张计。债券期货市场的交易场地拥有超过五百个交易员。买卖的时候要高声呼叫，在一个细小的交易场地内互相碰撞在所难免。事实上，对于局外人来说，此种毫无制度的买卖方式可以顺利进行，近乎奇迹。汤姆博文是出色的债券期货大炒家，以买卖金额计算，博文堪称当今世上最大的个体户，单独一次买卖张数可达到二千张合约，以每张十万美元计算，涉及金额总共达到二亿美元，整日计算炒卖的合约经常达到两万张，转手的金额达到二十亿美元以上。
　　　　　　　　博文是三十多岁才踏入期货债券市场的，只有六年的时间就打出惊天动地的名堂令人敬佩。1982年之前，博文对于期货买卖全无经验，以全副身家投身期货市场，开始投机生涯，当年博文每月要拨出二千美元租牌，一千美元作为生活费用，刚巧博文的妻子怀孕，在这种破釜沉舟的的情况下，博文勇往直前，一举冲破重重障碍，由头开始，已经打响得胜鼓，入行一年之后博文晋身百万富翁行列。接受访问期间，虽然不许透露财富，保守估计应以超过三千万美元。
（二）微中取利
问：阁下现时是债券期货市场的大户，请问由什么时候开始，对投机行业发生兴趣？
答：求学期间，若干课程涉及期货买卖，引起我的兴趣。自此之后，经常希望加入战斗，可惜苦无足够资本购买交易所的会员会籍，英雄无用武之地。
问：1982年始得尝所愿？
答：对，我发现可以租牌，于是利用仅有的25000美元作为资本一展抱负。
问：由头开始，便只为自己炒卖？
答：干净利索，天下间最痛快的事情，便是自己掌握自己的命运，成王败寇无运气可言。
问：如何培养买卖技巧？
答：初时只一手一手的买卖，对于市场的发展我会有自己独立的意见。
问：入行时间短，经济不算富裕，请问如何坚定信心？
答：整日站在交易场地之内，对走势逐渐可以把握，即使没有买卖的时候，也不停地对后市作出判断，由于测中的居多，信心逐渐坚定。
问：每日炒卖时间若干？
答：六小时不停地站立，日日如此，对市势的把握，随着日子过去而增加。
问：测市的把握是关乎走势的形态，还是对市场其他炒家买卖习惯的判断？
答：两者兼而有之，细心观察市场走势经常重复出现的形态，个别炒家买卖手法，也是有迹可寻，小心分析可以逐个击破。
问：最初几个月成绩如何？是否一开始就踏上赢钱的坦途？
答：我有一个好的开始，经常赢钱，入行初期最多只输十九个价位。
问：以一个全无经验的新手，请问凭什么可以出人头地，在鳄鱼潭中逞英雄？
答：努力工作，我每日站立买卖六小时。日日如是，从不间断。
问：归根结底，阁下仍然只缺经验。
答：经验并不是最重要的，事实上，学识并非关键所在，投机市场是自以为聪明人的险地。
问：阁下的买卖方式，是微中取利，请问入市买卖如何定下目标？
答：尽量争取多的买卖方式。有时可能赢得一大点（即一千美元）或一小点（即三十一点二五美元）也愿意落袋平安，事先无法估计可能赢多少。
问：落单买卖全凭灵感？
答：对，首先观察市场的走势，灵感涌现之后，顺势买卖自然会有利润。
问：平均计算每次买卖可以赢多少个价位？
答：大手买卖的话，可以赢四个价位。
问：持仓时间非常短。
答：越短越好。
问：以分钟作为计算单位？
答：其中只有几十秒甚至几秒钟。
问：为什么？
答：持仓时间越短，风险越低，我的买卖原则是尽量减低风险。
（三）优胜劣汰
　　　　　　　　博文是债券期货市场的即市超短炒家，出入快捷，微中取利。时至今日，买卖盘口仍有九成以上是极短线的即市单，其炒卖方式，值得进一步研究。下面是有关的访问摘要。
问：阁下买卖成绩超人，主要依靠个人灵感，及转身敏捷，除此之外，可有辅助工具？
答：有，图表分析。
问：图表分析，以你买卖频率衡量，是否只分析即市图。
答：非也，用的是过去六个月来的柱状图。
问：假如你认为图表走势向好，阁下是否只从好仓方面着手进行即市买卖？
答：不一定，开始初期，会依照事前分析入市，但假如形势出现变化，必定跟随市势行动，顺水推舟。
问：总而言之，图表分析对于阁下炒卖成功，仍占有重要的地位。多年来炒卖纪录，是否经常有稳定的表现。
答：甚为稳定。
问：中间可曾出现亏损的月份？
答：出现赤字的时间只限于一两个月。
问：可曾出现连续两个月都炒输的纪录？
答：直至目前为止，尚无连输两个月的纪录。
问：入行时遇到的出市代表，单为自己买卖现时尚有多少未被淘汰出局？
答：少于两成。
问：换言之，八成以上的人被迫离场。
答：优胜劣汰，无话可说。
问：即市买卖淘汰率极高，要炒卖成功表现如何？
答：可否先定下成功的标准？
问：例如赢到二三百万美元。
答：百分之一。
问：真是一将功成万骨枯。
答：现实而又残酷的社会，必定如是。请问有几多人可以爬上通用汽车公司总裁的宝座。
问：成功与失败，分界线主要在什么地方？
答：第一，是努力工作；第二，必须热爱自己的行业；第三，切莫斤斤计较金钱上的得失。
问：入市后可以从走势方面衡量是否应继续持有手上的盘口，而不能联想到假如输去一百万等于输去一辆宝马车，而影响作战心情。
答：正确的态度必须抹去患得患失的心态，但大部分炒家均不能摆脱金钱魔力的影响。
问：另一种说法是勇者无敌。
答：对。
问：是否是成功炒家必先具备的条件？
答：是。
问：碰面而来的一位新近炒家，可否即时判断其能否成功？
答：可以。
问：如何分析？
答：最重要是否愿意痛下苦功，从炒家的眼神已经可以知道是否集中精神，是否观察入微，成功与失败高下立判。
问：观察入微，包括什么？
答：包括其他市场的动态，例如美股的上落或黄金的超跌，其他炒家的动态。
问：阁下指出大部分炒家失败的理由在于意志力不集中，欠缺敬业精神，可否进一步解释？
答：大部分出市代表站在市场上并非全神贯注观察市势的发展，中间打游击的方式，出出入入焉能不败。
问：其他的毛病？
答：开支太大，因此不能持久作战。
问：长时间坚持下去必有所成。
答：投机买卖与其他行业其实并无区别，只要你能够生存下来，大风大浪过去之后，遍地落叶，必定不会空手而回。问题是能否持久作战把握机会。
问：如此简单？
答：对。事实上最初的六个月是最艰苦的时刻。
问：但你一开始就赢钱是否是特殊的例子？
答：当时我只有两万美元的资本，为了生活必须战胜市场，实际上，心情紧张，每次入市只是进行一手一手的买卖。
问：在什么时候开始感到成功的滋味？
答：从事投机行业，永远不能感到信心十足，一次意外随时可以淘汰出局。
问：是否言过其实。
答：经过多年的作战生涯，我有信心踏入世界上任何市场，取得胜利，另一方面也要防止市势出现突变，令我一败涂地。
问：可否做一个比喻？
答：