投机智慧-第1部分

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　　　　书籍介绍：
　　　　　一位职业炒家，入行初期屡战屡败，输得一干二净的噩梦，一再重演，最后成功地将一个三万美元的户口，变成八千万美元；基金经理能人所不能，五年之内，年年丰收，每年收益均以三位数字增长；美国小市镇的炒家，从小做起，成为世界上最大的债券买卖专家；以证券分析开始，从事炒卖，七年之内每月均赚取25％，亦即是每年盈利1千4百巴仙；在工具股票指数市场，麻省理工学院的工程师，以电脑程序入市买卖，十六年后赚取二十五万巴仙。
　　　　　　　　上述惊人成就的主人翁，将会逐一在本书出现接受访问，吐露心声，大公无私地将投机心得、取胜要诀公之于世。
　　　　　　　　成功与失败，分野在于投机者的态度，买卖方式反为居次。事实、基本因素分析、图表分析，或者混合一起，都有一定的作用。本书介绍的访问将会着重于带出投机的重要共同点：买卖的态度与原则。
　　　　　　　　投机买卖是获取大量财富的机会。任何人都可以以小搏大，从而身成百万甚至千万富翁，但毕竟成功者少，失败者居多。一将功成万骨朽是投机市场的真实写照。
　　　　　　　　本书介绍的成功例子，是百中无一的超人表现。小心阅读，心领神会。最低限度可以提高作战技巧，较为奢望一点，是在读者中制造另一群投机明星。


　章节内容开始…

　　　　正文　第　5　章　不被情绪困扰的丹尼士
　　　　手机电子书·飞库网　更新时间：2008…8…31　2：21：12　本章字数：9436

第　5　章　不被情绪困扰的丹尼士
（一）鹤立鸡群
　　　　　　　　理察丹尼士是一个期货市场的传奇人物，现时已经归隐。1960年丹尼士在期货交易所担任跑腿，传送买卖单据时，已经深受投机买卖吸引。1970年夏天，丹尼士向家里借来一千六百美圆，在中美期货交易所购入会籍，开始投机生涯。中美期货交易所，主要迎合小额对冲及投机者的需要，合约金额刚好符合丹尼士的创业条件，加入中美期货交易所，会员牌经纪用去1200美圆，剩下可作为投机的资本只有400美圆，令人难以置信的小小资金最后变成庞大的财富。全盛时期，丹尼士的财产接近二亿美圆。丹尼士的父亲对儿子的出色表现，当然老怀大慰，可以四出向亲友吹嘘。
　　　　　　　　丹尼士在投机市场，虽然长时间呼风唤雨，但亦有英雄落难的时刻。在接受访问的时候，丹尼士正好处于低潮。1978年尾到1988年，丹尼士旗下管理的基金，由于亏损过多，达到50％的界限，必须停止买卖。丹尼士过人之处便是可以不动声色，全无情绪上的波动，坦然面对困境。在投机市场作战多年，丹尼士明白到，重大的损失是无可避免的，现实丹尼士深信只要基本买卖策略正确，冬天过去后春天必定重临。丹尼士对自己的信心始终不渝。访问期间，丹尼士表露的自信心，以及稳定的情绪，给人的感觉，完全不似刚遭遇重大挫折。
　　　　　　　　80年代丹尼士是期货市场灼手可热的人，买卖盘口经常可以带动市势，独领风骚。昨日银价攀升，理由是丹尼士大手购入；大市急挫，起因在于丹尼士的五百张合约，其他市场人士跟风沽售，债券突围而出冲破重大阻力。市场经纪分析上升的原因，主要是丹尼士在关口大手买入类似消息，曾经涉足期货市场者，相信都耳熟能详。丹尼士在期货市场虽然举足轻重，私人生活欲以低调处理，节俭兴家，唯一巨额支出则用于慈善捐款及政治活动方面。丹尼士前后接受史惠加两次访问。详谈投机心得之后，毅然宣布脱离投机市场，专心从政。
　　　　　　　　在多年的投机生涯当中，丹尼士出尽风头，给人的感觉可以在最低点买入，然后在高峰反手沽空，实际上丹尼士认为在市势扭转的价位买卖，得益不多，丹尼士积聚来的巨额利润，并非依赖准确地测中大市顶点或低点，根据丹尼士估计他本人95％的利润，来自5％的买卖。可以说，丹尼士深信赢钱要赢到尽的道理，有风时不晓得驶尽帆，是普通炒家犯的最大毛病。事实上，一方面一面倒的大势，可遇不可求，捉到鹿而不懂得跺脚，注定要失败；另一方面，要防范过于固执，以至于市势已经逆转时，尚一无所知。丹尼士的买卖要诀，下篇介绍。
　　　　　　　　丹尼士在投机市场的惊人成就，得到行内人士推许，史惠加曾经访问过的多位杰出炒家，都表示：拍马都追不上丹尼士的班次。丹尼士在其他出色炒家中的地位可想而知。丹尼士是曾经风雨屹立不倒的斗士，丹尼士对一般炒家的忠告最重要的一些是：当你们意志消沉，头头碰黑，不想提及市场买卖的时候，正是你应该专心致志，小心分析买卖机会的时刻。充满了古龙小说的味道，实际上反映了出色炒家必须具备的条件：不屈不挠，同时要小心分析，捕捉千载难逢的获利机会。
（二）失败乃成功之母
下面简略介绍丹尼士入行历史。
问：请问你如何投入投机买卖行业？
答：中学毕业，我找到一份暑期工作，在期货交易所担任跑腿，传递买卖单据，经验非常惨痛，每周工资40美金，但我会在一小时内输得一干二净，无论如何，我得到第一次参加炒卖学习的机会。
问：听说你21岁之前，已经委托令尊带你即市买卖。
答：对，当时是1968年至1969年，我尚未达到成年岁数，而家父拥有交易所会藉，正好担任我的买卖手。
问：成绩如何？
答：经常输得一败涂地。
　　　　　　　　丹尼士由四百美金起家，炒卖成功，个人资产最高峰时达到二亿美元，但丹尼士出入行时也难免受到失败的挫折，对于初尝败绩的遭遇，且听听他的心声。
问：入行初期，经常输钱，此段经历是否值得珍贵？
答：千金难得的经验。第一，初入行时注码很少，基本上无伤大雅；第二，失败的经历，可以作为以后买卖的警惕，可以说，起初开始炒卖的时候，成绩越差，对你今后影响越好。
问：换言之，出入行时成绩太过出色，反而不妙？
答：少时了了，大时未必同样出色。
问：为什么？
答：根据本人多年经验，未经过考验的炒家，难以长时期在投机市场立足。举例说，某人在黄金暴涨时坚持有好仓获暴利，以后会成为一面倒的黄金大好友，倾向于固执地持有好仓，自然会影响炒卖成绩。
问：是否有其他实例？
答：有　，以1973年大豆一面倒的大升市为例，即使未曾在大豆市场得到好处的炒家，对于该役的经验亦非常深刻，轻易不会成为大豆淡友。
问：即是说，经验不足，会受到影响而倾向于大豆的好友？
答：对，当你不能冷静分析市势，而存有偏见的时候自然不能出人头地。
问：总而言之，初入行的时候的失败经验，是成功的中途站。
答：是。
（三）投机生涯不顺畅
　　　　　　　　丹尼士在1970年的夏天，以借来的一千六百美元创业，其中一千二百美元用于购买交易所会藉，四百美元则作为买卖资本。由于准确地在粟米枯萎症出现前买入粟米合约，资金迅速上升至三千二百美元，促使丹尼士放弃升学的机会，全身心投入炒卖行业。　
问：多年炒卖生涯中，可有戏剧性和令到感情重创的经验？
答：当然有，发生在我全身投入炒卖行业第一年。
问：输去若干本钱？
答：我刚放弃学业，全力以赴炒卖。资金只有三千美元，很不幸偶一不慎，输去三百美元，心神恍惚，反手买卖又一次大败仗。
问：渣沽都输？
答：恶梦尚未过去。当日之内，我再以初入市的方向买卖，连续第三次输钱，整日计算总共输去一千美元，即是总资金的三分之一。
问：心情自然欠佳，但可有得到宝贵的教训？
答：输钱金额太多，令你心情不稳定的时候，决不应该轻率入市买卖。正确的处理态度是离场，回家睡觉，对于市况仍要继续观察，小心分析，但不宜急于再入市买卖。
问：该役失利是否有其他意义？
答：事后检讨，假如我有一套完善的资金管理制度，一日之内输去三分之一资金的可怕经验，应该可以避免。
问：换句话说，当日失败，实际上是最有价值的出色买卖，令你不再陷入类似困境。
答：分析正确。
问：上述故事，教训我们一旦买卖不顺手的时候，可以休息，否则无缘无故的一而再输钱，获利机会来临时候，剩下的小量资本难有大作为。
答：绝对正确。总而言之，你必须减低损失，保存资本，等候可以一展所长的良机。否则无缘无故的一再输钱，获利机会来临的时候，剩下的小量资本难有大作为。　
问：一九七三年大豆牛市是你第一次赚大钱的市场吗？
答：对，我赚了足够多的金钱，可以在第二年加入芝加哥期货市场，除了顺势之外，我亦是一个活跃的即市炒家。
问：其他人表现如何？
答：大部分人不懂得有风驶尽帆的策略，他们急于将利润套现。举例说，大豆收盘前已经涨停板，其他人虽然相信次日可能大升，但仍然不能抵抗将利润套现的诱惑，而我则愿意在涨停板价位继续买入。
问：听起来似乎轻而易举的事情。
答：当然亦有风险，但顺势买卖令你稍微占优。
问：获利机会较高？
答：当年大豆连续十几个涨停板是常见的市势，但当时大部分炒家认为涨停板四至五日已经不可思议。
问：大豆固然可以连续即日涨停板，当然也可以无声无息的在第二日跌停板，请问你如何决定在什么时候停止买入？
答：这是有关或然率的问题，在涨停板价位买入输银码自然较大，但最低限度顺势买入，可以确保得到获胜的机会较高。
问：不要放弃赚大钱的机会？
答：对！
　　　　　　　　理查丹尼士以四百美元的投资，赤手空拳创出一番事业，累计利润在庞大的慈善及政治捐款之后，仍然踏上二亿美元大关。实际上从一九七零年开始全身心投入炒卖生涯以来，丹尼士并非一帆风顺，下面是处理逆境的经验。
问：多年投机生涯中买卖成绩最差劲的是那一年？
答：一九七八年。
问：是否由于其中一两个市场判断错误引起？
答：当年大部分市场处于横向状态，假突破的市势多不胜数，假如其中一个市场出现可靠的趋势也可以令到当年成绩改观。
问：一九七八年成绩欠佳，可有其他重要因素？
答：问得好！77年我主要以出市身份直接在市场买卖，但78年开始我在写字楼遥控指挥，脱离出市代表身份。
问：买卖方式是否因而改变？
答：出市买卖可以得到不少即市消息，及其他第一手资料，举例某黑帮出市代表，以摸顶或摸底逆市买卖而闻名，足以作为相反指标，离开即市买卖场地，自然不再享有上述优势。买卖策略逐渐以中长线为主。
问：离开大豆期货的买卖场地，实际上有什么重要理由？
答：1970年外汇及利率期货尚未面世，但1978年时上述市场已经成熟，足以提供投机的便利，因此改在写字楼发盘买卖，可以同时买卖多种商品，长远来说　，是明智的决定。
（四）开班授徒
问：听说阁下在1978年曾经开办投机训练班的课程，是否属实？
答：对，当年招聘第一批的学生，1985年初再训练另一批有志加入投机行的学徒。
问：训练课程内容，可否透露一二？
答：好，例如或然率，资金管理的原则以及买卖技巧等，实际上，我将自己所知全部倾囊相授。
问：成绩如何？
答：最后证明我的构想正确，参加训练课程的学员成绩都甚为理想。
问：换一句话说，任何一位智力中上的人，都可以训练成功的投机家？
答：并非如此简单，当年我收到的申请书大约一千份，从中挑选四十人面试，最后只有十人参加我的训练课程。
问：挑选的过程当中，以什么作为考察的要点？
答：对不起，我不打算在这里讨论当年挑选学员的原则，理由甚为简单，假如我告诉你当年挑选学员以棋手为主，下次招聘学徒，将会有大批象棋手拥来。
问：智力是否重要一环？
答：当然是考虑的因素之一，但并非必须的条件。
问：开班授徒，阁下是否担心买卖秘密外泻？
答：投机买卖成功，关键之处在于持之以恒及遵守纪律，根本上并无秘密可言，只要买卖策略正确，小心执行，可以说无往不利。
问：对于投机的决策，正确与否，事后加以小心分析，记录在案，是否值得效仿？
答：多年以来，我都习惯将观察所得，记录下来慢慢回味，对于所做的任何决策，我喜欢仔细思考。
问：将正确及错误的买卖记录下来，有助于增加功力？
答：理所当然。表面看来，投机买卖是紧张而又刺激的行业，收市后身心俱疲，大部分人倾向于暂停思考，假如买卖顺手我亦会跟随大队休息。但身处逆境的时候，自然得加倍努力，检讨失败的理由，以求改进。
问：买卖不如理想，决不应埋首于沙堆，以鸵鸟的方法在做白日梦，希望明天更好。
答：对，勤有功，戏无益。
问：当你失意的时候，不想再提及有投机买卖，而反是应该投入工作，思考应变计划。
答：比喻极为贴切，事实上，我不会遇到类似困境，可以说，对于投机买卖，本人已经达到非常入迷的程度。
问：概括来说，对于投机买卖兴趣浓厚，也是成功的必要条件？
答：对！
（五）不可逆市买卖
　　　　　　　　丹尼士除了依赖自己的判断入市买卖之外，亦设计了一套电脑程式买卖系统，由于投机买卖经验丰富，丹尼士的买卖系统根据实际需要厘定，再摆设止损盘方面，加入了众地莫企的原则。因此在多年的投机买卖当中，该系统亦占有重要地位。
问：假如阁下的入市灵感，与自动买卖系统的意见背道而驰，请问如何取舍？
答：按兵不动，直到两者互相协调，方考虑入市买卖。
问：自动买卖系统主要是跟随大市趋势运作？
答：是。
问：换一句话说，当出现转角市的时候，永远不会站到正确的一方买卖，但以阁下身经百战的经验，极有可能已经感觉到了市势快要逆转。在这种情况下，假设自动系统建议组织沽空，阁下是否愿意改为买入？
答：我不会，我会选择暂时离场，不买不卖。
问：阁下宁愿等待市势证实已经转变，才入市买卖？
答：通常情况下是，我会跟随市势的主流趋势买卖，但在自动买卖系统未曾发出平仓信号之前，我已经根据自己的直觉先行平仓。
问：逆市买卖的经验，可否简略谈一二？
答：基本上，是投机买卖的大忌，希望各位切莫以身试法。
问：阁下曾经尝试过？成绩如何？
答：当然有，但效果往往不大理想，其中最值得记载的战役是在1974年，于六十美仙的价位抛空期糖。
　　　　　　　　丹尼士在七四年抛空期糖，入市价位六十美仙，最高升至六十六美仙，七个月后下跌到十二美仙以下，以美金一千一百二十元计算，丹尼士买卖张数以千张为单位衡量，自然极为惊人，实际上，此类逆市买卖经验并不愉快。
问：类似逆市抛空期糖的战役，可曾带来巨大的利润？
答：我可以举出十个类似的故事，但总计来说，可能亏损。
问：七四年抛空期糖是罕有的例子，期糖爆炸性的上升在六十美仙沽空，我相信拥有无比的勇气。
答：谁说不然。
问：期糖的另一个突出的市况是，跌至成本价以下，阁下可曾再次逆市买卖？
答：有，在期糖的熊市期间，我曾经在六美仙的价位上尝试买入，该次经验，惨不堪言，在六十美仙抛空期糖的利润，远低于在