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创投行业简报2010年9月-第2部分
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杨明生特别强调，保险资金有以下投资禁区：不得投资不符合国家产业政策、不具有稳定现金流回报预期或者资产增值价值，高污染、高耗能、未达到国家节能和环保标准、技术附加值较低等企业股权。不得投资创业、风险投资基金。不得投资设立或者持有投资机构股权。
不过，他认为政策也给予了保险机构充分的自我调整运作空间。如，投资未上市公司股权的账面余额，不高于保险公司上季末总资产的5％，而投资相关的金融产品不高于4％，但两项合计不超过5％。这样，险资可以根据自身情况，在直接投资和间接投资比例上，灵活掌握。
按照规定，保险资金可以直接投资企业股权或者间接投资企业股权。所谓直接投资股权，是指保险公司（含保险集团（控股）公司）以出资人名义投资并持有企业股权的行为；间接投资股权，是指保险公司投资股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品的行为。
杨明生提醒，“等相关金融产品”的提法，为今后发展留下了空间。
按照2010年6月末保险业的总资产计算，最多将有2261。7亿元的保险资金可以进入PE市场。
4。 A股前三季IPO募资全球第一 占比近三成
时间：2010。9。30 来源：上海证券报
股吸金能力惊人。统计显示，今年1…9月，A股市场合计首发新股257家，募集资金3828亿元，再度“勇冠全球”，超越排名第二的美国市场一倍之多，占全球募资总量近三成。
全球融资第一
据上证报资讯统计，截至9月底，今年以来A股市场共有257家公司首发，其中沪市主板18家，深证中小板154家，创业板85家，三个市场融资总额3828。21亿元人民币。7月以来的近3个月A股市场IPO数量达去年全年总量的2。3倍，融资额是去年全年融资额的1。9倍。
横向比较，A股市场IPO能力在全球股市中遥遥领先。据彭博资讯统计显示，截至9月29日，全球IPO项目总计1038家，合计募集资金1546。8亿美元，以最新汇率计算，约折合人民币1。06万亿人民币，而A股市场募资金额就占其中约三成。美国股市仅次于A股排名第二，今年以来IPO数量为116家，金额折合人民币约1370。2亿元，不到A股的一半。
今年以来，全球多数资本市场新股发行同比出现较大增长，但在数量及融资两方面均远不及A股。分地区看，亚太市场首发融资能力远超欧美市场。
亚太新兴市场，今年以来总共IPO项目446家，除A股市场外排名靠前的还有：韩国市场IPO71家，印度市场40家，中国台湾市场24家。
亚太成熟市场，前三季度IPO项目总计126家，合计募集资金315。2亿美元，领先的有澳大利亚市场47家，中国香港市场43家，新加坡市场19家，而日本市场仅15家。北美地区资本市场，今年共计IPO项目266家，募集资金261。8亿美元，其中美国股市占比超过七成。西欧地区资本市场IPO总计91家，募集资金总额154。3亿美元，其中英国IPO项目40家，募资82。5亿美元，占比最大。排名最靠后的为拉美和加勒比地区，该区域所有股市今年IPO项目总计仅11家。
近两成资金流向金融行业
A股市场今年以来合计募集的3828。21亿元主要流向了哪些行业？统计显示，金融行业吸金1085。50亿元，占比最高，近三成。虽然发行股票仅4家，但全部为大盘股，其中银行业有农业银行、光大银行，其别募集资金685。29亿元和217。00亿元；还有证券行业的华泰证券和兴业证券。
机械设备行业合计募集资金791。98亿元，仅此与金融行业排名第二。前三季度共有63家机械设备行业公司首发成功，包括6家大盘股、22家创业板，35家中小板公司。
此外募集资金较多的行业依次还包括：化工行业34家公司募资277。15亿元，医药生物行业18家公司募资264。44亿元，信息服务业29家公司募资228。68亿元，电子元器件行业24家公司募资226。56亿元。
从发行节奏看，前三季度基本保持了较为稳定高效的发行速度，一季度总共发行88家，二季度总计发行87家，三季度总计发行82，平均每天约发行0。93家。
5。 2010年8月中国并购市场共完成并购案例46起 交易金额大幅提升
时间：2010。09。17 来源：清科研究中心
根据清科研究中心统计，2010年8月中国并购市场共完成46起并购交易，环比上升27。8％；其中披露金额的42起并购案例，涉及金额38。03亿美元，环比上升87。3％，平均每起案例资金规模9054万美元。与上月相比，8月份并购交易的数量和金额上都有大幅提升，几笔跨国并购案例的完成显著的提升了8月份的交易规模。
8月中国并购市场共发生并购案例46起 生技/健康行业开始活跃
从行业方面来看，8月份并购交易主要分布在房地产、能源及矿产、生物技术/医疗健康和机械制造等十六个一级行业。从并购案例的个数来看，房地产行业交易依然活跃，共完成7起并购案例，占8月份案例总数的15。2％；能源及矿产和生物技术/医疗健康行业排在第二，各有5起并购案例完成，占比10。9％；位列其后的是机械制造行业，有4起并购案例完成，占比8。7％；另外，食品&饮料和互联网行业也各有2起并购案例。
从并购金额来看，能源及矿产以16。98亿美元位居首位，占8月份交易金额的44。7％，其次是汽车行业，并购金额15亿美元，占8月份并购交易金额的39。4％。房地产行业排在第三位，并购金额2。10亿美元，占比5。5％。
从平均并购金额看，能源及矿产行业依然为最高，披露金额的7起案例，平均并购规模达2。45亿美元，远远高于其他行业；其次是生物技术/医疗健康行业，平均并购金额为0。26亿美元；排在第三位是连锁及零售行业，披露金额的2起并购案子，平均金额0。21亿美元。有6起并购案例发生的房地产行业以平均规模0。15亿美元位居第四。
跨国并购交易6起 涉及金额达34。78亿美元
根据清科研究中心的统计，8月份有4起海外并购案例完成，其中披露金额的案例数为3起，涉及资金34。78亿美元，主要分布在汽车、能源及矿产、互联网和机械制造四个行业。
中国石油8月23日宣布，子公司中石油国际投资有限公司和澳洲壳牌能源控股有限公司以50：50比例组成的联合体于2010年3月19日与澳大利亚煤层气公司Arrow Energy签署了股权收购协议，以每股现金4。7澳元的价格收购Arrow公司的全部股份，收购对价约为35亿澳元。历时5个月，目前该交易已顺利通过Arrow公司股东大会、中澳两国政府相关部门各项审批程序，8月23日完成交割。成为8月份交易金额最大一笔并购交易。
另外一起大规模的交易案例为，吉利控股完成收购沃尔沃轿车公司。今年3月28日，吉利控股与沃尔沃轿车公司签署股权收购协议，同意以18亿美元的价格收购沃尔沃轿车公司。8月2日，浙江吉利控股宣布完成收购福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权。吉利控股集团为完成收购沃尔沃轿车公司开出了2亿美元票据并支付了13亿美元现金，收购资金来自吉利控股集团、中资机构以及国际资本市场。此最终交易价格是根据收购协议针对养老金义务和运营资本等因素做出调整的结果。
在清科研究范围内，8月份有6起VC/PE支持的并购案例发生，涉及电子及光电设备、互联网、汽车、半导体等行业。
8月23日，腾讯公司与康盛创想联合宣布，双方已达成收购协议，康盛创想将成为腾讯的全资子公司。清科数据库资料显示，康盛创想曾先后获得过红杉资本、晨兴创投和谷歌的投资。
8月31日，美国创锐讯公司宣布收购总部位于上海的普然通讯公司，普然通讯曾获得过永威投资、橡子园创投以及KLM Capital的投资。普然通讯技术公司（Opulan Technologies Corp。）是一家专注于为全球通信原始设备制造商开发及营销 xDSL、FTTx和同轴电缆以太网（Ethernet over Coax）IP 融合芯片解决方案的无晶圆厂半导体公司。
二、 IT技术/芯片专业
1。 近十几年全球重大光伏补贴政策概览
发布时间：2010。08。31 10：03 来源：环球光伏网 作者：环球光伏网
如果说中国的股市是一个政策市的话，那么光伏行业就目前来说也算是“政策行业”。光伏行业的发展离不开政府的补贴，光伏技术产生了几十年之久，之所以光伏行业在近几年才有了大幅的发展与近年来各国家对新能源的关注不无关系。因此特搜集了近十几年来部分重大光伏补贴政策。
光伏行业的发展在此首先要感谢的是96年《京都协议书》的签署，各国有了节能减排的目标后纷纷想办法发展太阳能。
各国的补贴政策主要可以分为两类：
一类是对安装光伏系统直接进行补贴，如日本；一类是对光伏发电的上网电价进行设定，该方法在德国、西班牙等国显示出巨大威力，刺激了光伏产业迅速发展。另外如美国加利福尼亚州将两种政策混合执行。
以下搜集了部分国家近十几年来重大光伏补贴政策：
早在1991年，德国就推出了“千屋顶计划”，即政府为每位安装太阳能屋顶的住户提供补贴。这一计划意在获取安装太阳能设备的经验，使新住房与可再生能源发电需求兼容，并鼓励民众消费太阳能。
在1994…2003年间日本政府成功实施了一轮补贴，促使2004年日本光伏累计安装量达1100MW，成为当时全球光伏容量最大的国家。日本夏普也在当时一跃成为最大的光伏企业。不过在2007年日本开始停止住户太阳能奖励方案，这一举措使得日本市场出现萎缩状态。
1997年6月美国政府提出了“百万太阳能屋顶计划”，预计到2010年，美国将为100万个家庭安装太阳能屋顶，每个太阳能屋顶将有3…5千万的太阳能并网发电系统，需求量为4500兆瓦。
1997年左右欧洲也宣布了百万屋顶计划，并提出了于2010年完成。欧盟委员会提出了“欧洲可再生能源技术战略计划”。太阳能在该计划中占有重要地位，到2020年，太阳能将占欧盟电力需求的15％，其中包括12％来自光伏发电，3％来自太阳热发电系统。
1998年10月德国联合政府在欧洲百万屋顶的框架下提出了一个光伏工业20年来最庞大的计划即德国十万屋顶计划——在６年内安装10万套光伏屋顶系统，总容量在300－500ＭＷ，每个屋顶约３－５ＫＷ总费用约９．１８亿马克。政府为该计划提供１０年无息信贷，提供３７．５％的补贴。并启动上网电价法，即著名的EEG法案，导致德国光伏安装量激增，最初的上网电价为3倍的零售电价或者8倍的工业电价。光伏系统在安装后的20年内固定价格，但推迟一年，固定价格下调一定的比率。在这之后，西班牙、意大利、希腊、法国也都引入了上网电价法，并且补贴程度相对德国而言更加丰厚。
2001年西班牙制定了新“电力法”，规定电力公司必须高价购买太阳能电力；2004年，又通过了436/2004号法令，决定从2005年开始实施可再生能源固定上网电价政策，光伏发电系统的固定上网电价为0。44欧元/kWh，有效期25年。
2006年，美国加利福尼亚州开始实施混合两种扶持政策的补贴方案，对中小系统实施投资补贴或上网电价法，对大系统实施上网电价法，初始上网电价0。39美元/千瓦时，维持5年，逐年降低。
2010年7 月21 日美国参议院能源委员会投票通过了美国千万太阳能屋顶计划，这一法案的通过将极大促进未来十年美国光伏市场的急速增长。从2012 年开始，将投资2。5 亿美元用于该项计划，从2013 年…2021 年，每年将投资5 亿美元用于太阳能屋顶计划。根据该项法案，连同现有的激励机制，太阳能发电系统须在1MW 以内，可获得高达50％的太阳能系统安装的补助。该项立法的补助资金可以补贴40GW 的新安装容量，加上地面光伏电站、各州联邦府补贴，美国光伏市场总量必将超过100GW，将取代德国成为未来太阳能发电市场的发动机。
然而不幸的是在各国推出补贴的同时也开始陆续削减补贴，前几年西班牙削减补贴，今年德国也首次宣布削减补贴，7月份德国联邦参议院通过了可再生能源法光伏发电上网补贴修订案，从2010年7月1日开始，在德国境内建造的屋顶光伏发电系统补贴额减少13％，转换地区（原来非电站用地后改作电站用地）补贴额减少8％，其他地区补贴额减少12％。从2010年10月1日开始，补贴额将在7月1日的基础上再减少3％。
此外西班牙政府目前也在计划进行新一轮的削减，希望通过削减上网电价或者限制得到补贴的发电小时数，将现有光伏发电商每千瓦时得到的补贴削减30％，此计划将会在今年夏天形成法律条文。
2。 3D电视计划明年试点 四大焦点问题待解
发布时间：2010。09。28 07：55 来源：赛迪网 作者：巴里
【赛迪网讯】日前，有消息称，广电总局正在组织进行3D电视标准的研究工作，争取明年在全国进行试点，而相关的具体技术和收费标准都没确定。而价格、内容、技术、标准这四大问题将成为3D电视试点的最大障碍。
3D电视，顾名思义，要有3D片源才能尽显其价值，但是目前来说，3D片源可谓寥寥无几，“无内容可看”成为产业发展一大瓶颈。况且，目前3D电视还存在技术发展不成熟，长时间观看存在舒适度等问题，都困扰着产业的发展。
价格过高阻碍3D电视快速普及
目前3D电视的售价依然偏高，现在市场上的3D电视以大尺寸产品为主，定价多在2万元到2。5万元，许多普通消费者对这样的价格还是“望而却步”。3D电视要想真正走进普通家庭，似乎并非易事，而且3D电视一般还需要匹配3D影视碟片、3D碟机和立体眼镜，才能组建成一个家庭3D影视系统。如果把这些全加起来，成本投入势必更大，普通家庭难以承受。
业内人士分析称，以3D电视需要的外设条件来看，一台高清蓝光播放器超过2000元，一副主动快门式3D眼镜超过800元，而这还没算上3D片源的购买成本。
内容匮乏是3D电视发展的一块硬伤
目前，消费者所收看3D节目主要是以电影、3D碟牌为主，但目前国内市场3D影片的数量在电影产业中不足1％，电视台节目制作还处于空白状态。3D在最基础的拍摄环节已经存在问题。
另外，在3D传输上，高清电视是3D电视实现的基础。3D电视的数据传输量只会比高清更多，同时制作成本也更高。而现在家庭中依然观看模拟电视信号的主要因素就是传输限制了数字节目，必须将拍摄的数字信号转成模拟信号后传输到家庭，最后通过机顶盒再还原，这样一来节目的清晰度和音效大大折扣。
况且，国内目前高清电视只有屈指可数几个频道可看，完全不能满足市场需要。内容可谓是影响3D电视展现其才能的一块硬伤。
3D显示技术有待完善 影响用户体验
目前，3D显示技术可分为依赖于色彩空间复用、时间复用或者空间复用，需要采用特殊眼睛观看的技术；和以光栅等技术为依托裸眼观看的3D技术。对于前者，继续解决的是高性能系统成本较高，低成本系统效果较差的显示性能问题；而对于裸眼3D产品，目前普遍显示效果较差、可视角度非常低，同时也存在着长期观看眼睛疲劳的问题。
另外，据国外媒体报道，三星电子通�
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