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变股市为聚宝盆:短线铁律-第3部分
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未来就是未来，无法确定。如果你某一天确定了，那是你撞上了。事物的发展是通过自我相似的秩序来实现的。看见云彩，知道它是云彩，看见一座山，就知道是一座山，凭什么？就是自我相似。这是混沌理论两个基本的概念。混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中，混沌现象尤为多见，如股票市场的起伏、人生的曲折等。
分形理论：股价“看似无序”起伏中有相似性
众所周知，基于传统的各门自然科学总是把研究对象想象成一个个规则的形体，而人类“熟悉”却无法描述的、自然界许许多多真实的图形，竟如此不规则和支离破碎，与欧几里得几何图形相比，拥有完全不同层次的复杂性。 电子书 分享网站
1。3 股市理论面面观（5）
现代科学研究面对起伏蜿蜒的山脉、坑坑洼洼的地面、曲曲折折的海岸线、层层分叉的树枝、支流纵横的水系、翻腾变幻的浮云、地壳上的褶皱、密布人体周身的血管、满天闪烁的繁星、撕裂夜空的闪电、魔鬼般跳跃的火焰、船尾湍急的涡流、拍岸的惊涛与浪花、金属和非金属材料的断面、生物的大分子结构、分子光谱分布以及电磁波噪声分布等，急切要求得到精确和深入的了解。在这个传统欧几里得几何学无能为力的领域，分形理论脱颖而出，它的研究和应用成果大放异彩。
什么是分形？分形是对没有特征长度，但具有一定意义下的，自相似图形和结构的总称。事实上，具有自相似性的形态广泛存在于自然界中，如连绵的山川、飘浮的云朵、岩石的断裂口、树冠、大脑皮层……曼德布罗特把这些部分与整体以某种方式相似的形体称为分形。如图1…3所示，股价的每一小段波动具有自相似性。
图1…3 股价波形左下方与右上方具有自相似性
分形的概念是美籍数学家曼德布罗特首先提出的。1975年他创立了分形几何学，在此基础上，形成了研究分形性质及其应用的科学，称为分形理论。1967年，他在美国权威的《科学》杂志上发表了题为《英国的海岸线有多长？》的著名论文。海岸线作为曲线，其特征是极不规则、极不光滑的，呈现极其蜿蜒复杂的变化。我们不能从形状和结构上区分这部分海岸与那部分海岸有什么本质的不同，这种几乎同样程度的不规则性和复杂性说明海岸线在形貌上是自相似的，也就是局部形态和整体形态的相似。在没有建筑物或其他东西作为参照物时，在空中拍摄的100公里长的海岸线，与放大了的10公里长海岸线的两张照片，看上去会十分相似。
分形揭示了介于整体与部分、有序与无序、复杂与简单之间的新形态、新秩序；
分形整体与局部形态的相似，启发人们通过认识部分来认识整体，从有限中认识无限；
分形从一特定层面揭示了世界的普遍联系和统一的图景。
股市引入分形理论，无疑是认识论方面的革命，它以一种全新的视角观察股市，冲击着人们以确定事物眼光看问题的习惯，具有十分深远的影响。
行为金融学：把研究目光投向投资者
由于传统金融学严格的假设条件，影响了其在实践中的运用。而行为金融学则更加贴近真实的金融市场，是对传统金融理论的变革。行为金融学，大有与现代金融理论并驾齐驱之势。而行为金融理论，也成为当代金融学研究的热点和前沿。对于研究证券市场投资＇ 1 投资：利用现有资金购入一定形式的资产，如公司债券、不动产、厂房设备、工艺品等，期望经过一段时间获得收益和财产增值。＇1也有较大的启发和指导意义。行为金融学研究表明，每一个现实的投资者都不是完整意义上的理性人，其决策行为不仅制约于外部环境，更会受到自身固有的各种认知偏差的影响。表现在：投资者以往的一些成功或者失败的经历，将影响当前或者以后的决策。行为金融学分析了以下现象。
1。 羊群效应
羊群效应是指投资者在交易过程中，观察并模仿他人的交易行为，从而导致一段时间内买卖相似的股票。在信息高度不对称的市场环境下，投资者无法直接获得别人的私有信息，但却可以通过观察机构投资者的买卖行为，来推断其他信息。此时容易产生个人投资者和机构投资者的羊群行为，出现“群体压力”等情绪下的非理性行为。长期以来，我国证券市场上，存在较为典型的“羊群效应”。庄家行为、股评效应等极为显著，寻找庄家建仓＇ 2 建仓：投资者开始买入看涨的股票。＇2等待拉升，一度成为市场追捧的投资策略。
2。 小公司效应
小公司效应是指小盘股比大盘股的收益率高。我国证券市场上也一度存在小公司效应，如小盘股、小市值的公司往往成为炒作的重点。一些庄家借助于送股、转赠等题材不断炒作，使一些公司的股价出现了非理性上扬。小公司效应产生的根源在于其投资价值，处于成长期的小公司往往比成熟的大公司有更高成长性。
3。 处置效应
在股票市场上，投资者往往对亏损股票存在较强的惜售心理，即继续持有亏损股票，不愿意实现损失，而愿意较早卖出获利的股票，以锁定利润，这种现象称为“处置效应”。我国的投资者更加倾向于卖出盈利股票，继续持有亏损股票，而且这种“处置效应”的倾向比国外投资者更为严重。
4。 反应过度与反应不足
1。4 股价错综多变的内外多种因果关系（1）
刚开始做股票者，初生牛犊不怕虎。十年甚至更长，几经沧桑下来，方知股市有多深。影响股价波动的因素到底有多少种，相互之间数学关系如何，各自权重又取多少，市场情绪怎样量化？无人说得清。以至于有人感叹，炒股非得“上知天文下知地理”不可。如此情况之下，将依据什么来操作股票，股票价格与这些众多因素之间又是什么关系？
先有鸡还是先有蛋：事物间的因果规律
原因和结果，是揭示客观世界中普遍联系着的事物彼此制约的一对范畴。原因是指某一事物或事件，结果是指由于原因的作用而引起的现象。
原因在先，结果在后（简称先因后果）是因果联系的特点之一，但原因和结果必须同时具有必然的联系，即二者的关系属于引起和被引起的关系。
因果关系的客观性。因果关系作为客观现象之间引起与被引起的关系，它是客观存在的，并不以人们主观意志为转移。
因果关系的特定性。事物是普遍联系的，为了了解单个的现象，我们就必须把它们从普遍的联系中抽出来，孤立地考察它们，一个为原因，另一个为结果。
因果关系的时间序列性。原因必定在先，结果只能在后，二者的时间顺序不能颠倒。
因果关系的复杂性。辩证唯物主义认为，客观事物之间联系的多样性，决定了因果联系复杂性。
因果关系形式包括以下几种：
一因一果，这是最简单的因果关系形式。一因多果，是指一种原因，引起的多种结果，通常要分主要结果与次要结果、直接结果与间接结果。还有多因一果关系、多因多果关系。在股市中最常见的是多因一果关系，指在多种原因共同作用下的股价变化。宏观经济、政治因素、货币政策、公司情况、二级市场股票供需矛盾等，都会造成股价波动。所以，当有媒体推荐股票，说由于这种原因，某某股价会上升时不可轻信。用单一因素就可以下结论吗？用因果关系论来看，是不可取的。
博弈结果的不确定性：股市属于多方竞局
影响股市波动最直接的因果关系是市场的供需关系。市场中有无数个多方，也有无数个空方，在一起搏杀，最终结局依各方力量而定。多方竞局是一种最为复杂、难以处理的竞局情况，随着参与方的增多，会演化出许多在双方竞局中没有的特征和规律。多方竞局会降低竞局的对抗程度。考虑一个双方零和竞局，此时，一方的获利就是另一方的损失，所以是一种直接的、你死我活的对抗关系，不存在缓和的余地，竞局的对抗性最强。但如果是由甲、乙、丙三方构成的竞局，则每一方都以另外两方为对手，甲的获利是乙、丙两方损失的总和，但具体到乙或丙个人来说，平均每个人只承担了损失的1/2。
当竞局方进一步增多时，各方之间的对抗性会被进一步稀释，极端情况下，面对股市这种由巨量竞局方构成的竞局，人们甚至已经不容易感觉到它的攻击性了。市场中谁是我们的敌人，谁是我们的朋友，将变得十分模糊。假设中国股市有两千万股民，一位股民朋友入市的目标，是每年从市场上赚到20万，那么，他的这个目标分摊到其他股民身上，意味着他打算每年从其他股民身上各赚1分钱，这个想法看来对其他单个股民的攻击性并不强。
所以，多方竞局具有分散攻击意识、降低各方之间对抗程度的性质。这个特点使得人们在参与其中时，常常搞不清自己和其他竞局方之间的关系，不知道该以何种思路去参与其中，不自觉地放松了攻击意识和防攻击意识，在迷惑中解除了武装。
1。4 股价错综多变的内外多种因果关系（2）
在多方竞局中，个人之间的攻击意识虽然因分散而减弱，但总体上看，每个人所承担的攻击力量并没有减少。也就是说，虽然每个人对他的攻击意识减少了，但他要受到来自各方的攻击力量之总和，诸多攻击意识加到一起就很强了。
经济周期影响股市：宏观经济与股价的因果关系
宏观经济与股价属于多因一果关系。影响股价的广泛因素有国内、国外的政治、经济情况，特定时期，还有军事因素等。量纲指标有国民生产总值及其增长率、通货膨胀率、失业率、利率、汇率、财政收支、国际收支、固定资产投资规模、个人收入、消费指数、企业投资、企业利润及对外贸易差额等。
1。 宏观经济分析的意义
在证券投资领域中，宏观经济分析是非常重要的，不仅投资对象要受到宏观经济形势的深刻影响，而且证券业本身的生存、发展和繁荣也与宏观经济因素息息相关。
国民经济是一个统一的有机整体，在这个有机整体中，有着门类齐全的不同部门，各部门中又有着千差万别的不同行业，各行业中更有成千上万的不同企业。这些众多的企业、行业和部门有着千丝万缕的密切联系，它们相互影响，互相制约。企业的强弱受行业的影响，行业的盛衰受部门的制约，部门是否兴旺又取决于国民经济的增长与发展的速度和质量。
企业又是国民经济的基本单位，但在不同的经济气候之下，企业的生产经营活动要受到不同的影响，生产经营的后果也会有显著的不同，这就要求企业适时地进行调整。比如当国民经济处在繁荣或衰退的不同阶段时，影响国民经济发生重大变化的各种关键因素的变量，如利率和物价等，也会出现上下波动。企业若不能适时地作出反应，必定会受到严重影响或遭受重大损失，甚至危及企业的生存。
商品经济发展到现在，金融活动早已与生产经营活动密不可分，并且在经济生活中发挥着越来越重要的作用。作为金融活动重要组成部分的证券投资活动，其效果的好坏、效率的高低，不仅要受国民经济基本单位的影响，更要受宏观经济形势的直接制约。因此，宏观经济分析无论是对投资者、投资对象，还是对证券业本身乃至整个国民经济的快速健康发展都具有非常重要的意义。从证券投资的理论和实践来看，证券投资分析也总是从宏观经济分析开始的。
2。 宏观经济分析难以下结论
一方面，由于经济数据种类繁多，投资者很难掌握完整的数据，这样就很难保证基本面分析的准确性。只有少数大机构才有能力做好基本面分析，这方面的成功例子有著名的“金融大鳄”索罗斯。另一方面，各类经济数据的重要性不一，即使是同一种数据，其重要性也要受到具体市场环境的影响，这更加大了基本面分析的难度。此外，有很多数据都很重要，往往它们又互相矛盾，这个时候又该如何判断呢？作为普通投资者，不具备做好基本面分析的条件，但是可以根据市场对于基本面消息的反应情况，来分析判断市场的大势，作为指导我们操作的参考。
公司业绩影响股价：公司基本面与股价的因果关系
公司基本面与股价存在着中长期走势的因果关系。投资者在选择上市公司投资时，通常从公司所在行业及企业特质方面进行分析：公司的企业文化和管理层素质的分析；公司财务报表的分析；公司产品结构和市场占有率分析等。一般投资者经常要研究分析的项目和内容是上市公司的财务报表。因为按照规定，上市公司定期要提供季报、中报和年报。在对财务报表的分析中，投资者要重视下面几个重要的项目和技术指标。
1。4 股价错综多变的内外多种因果关系（3）
市盈率
市盈率代表市场上投资者对公司每股盈利付出的价格，通俗地说，就相当于购买股票还本的年头。比如一个市盈率20倍的股价，基本相当于投资者将20年收回成本。这是股市投资者普遍关注的一个重要指标。
市盈率 = 每股市价 / 每股收益
市净率
市净率是资产的“溢价率”，相当于投资者用多少钱购买上市公司的资产。比如市净率为倍的股价，相当于投资人用元的钱购买上市公司1元的资产。
市净率 = 每股市价 / 每股净资产
每股收益
每股收益是评价上市公司财务和盈利能力最重要的指标，它反映了公司对股东的回报能力和资产增值的能力。该指标可以用逐年进行对比或环比的方法，来评价一个公司的成长性，也可以和同行业的其他公司进行横向对比。
每股收益 = 净利润 / 总股本
每股净资产
每股净资产体现每个股东的资产状况，代表上市公司资产质地。当这一指标逐年增加时，说明上市公司在不断扩张成长。
每股净资产 = 年末股东权益 / 总股本
净资产收益率
净资产收益率比每股收益更能反映上市公司的盈利能力，是公司含金量的一个重要指标。净资产收益率越高，说明资产的盈利能力越强，给投资带来的回报就越高。
净资产收益率 = 净利润 / 平均股东权益
要了解和研究上市公司的净利润的构成情况。上市公司利润包括主营收入、主营利润、主营利润增长率、营业外收入、其他业务利润。只有主营业务利润收入才是决定公司长期和稳定发展的基石。各国排名前50强的上市公司，都是以主营收入和主营利润作为重要考评指标。
相关指标还有很多，只有多方面、多层次了解、掌握上市公司情况，投资才能做到“有的放矢”。如何评价一个上市公司的基本面，目前有行业分析方法、估值分析方法等。公司估值方法主要分两大类：一类为绝对估值法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如现金流量折现方法、期权＇ 1 期权：是指这样一种合约，其持有人有权利（而非义务）在合约到期日或到期日以前，按特定的价格买卖某种资产。＇1定价方法等；另一�
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