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抢滩资本-第2部分
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敬旃煞葑孟低场保虺啤按旃煞葑孟低场保⑻旖虮鹾Ｐ虑腛TC市场（OTC是over…the…counter 的简称，译为“店头市场”或“柜台市场”）、重庆市证券场外交易（OTC）中心等。由于这些市场不是证券交易所开设的，因此，都叫做场外市场。
中国证监会市场部副主任欧阳泽华曾经把我国多层次资本市场体系的规划大体分为三个层次：“如果把这个体系比喻成一个金字塔的话，塔尖就是现在的主板市场，塔腰上则是要建立的创业板市场，塔基上应该是统一监管下的场外市场。而创业板市场在整个资本市场中是一个承上启下的角色。”书包 网 。 想看书来
1、什么是创业板、主板、中小板上市？（2）
我国多层次资本市场体系的层次结构如图1所示。
场内交易市场
场外交易市场
图1 我国多层次资本市场体系的层次结构图
我们不妨把主板市场、中小企业板市场和创业板市场比喻为精品店，里面卖的商品（股票）都是质优价高的商品（股票）；把代办股份转让系统、天津滨海新区OTC市场、重庆市证券场外交易（OTC）中心比喻为地摊，里面卖的商品（股票）便宜，但质量不高。地摊上的商品，质量提高了，就会转到精品店，以期卖个好价钱。这就是为什么在代办股份转让系统挂牌交易的股票，在其业绩提高时，满足上市条件后，都会转到主板、中小企业板或创业板上市的原因。
创业板与中小板在定位上有何区别？
有人说，我国有主板、中小板，现在又推出了一个比中小板上市条件更低的创业板，创业板不就是“小小板”吗？
这种理解是错误的。这就涉及到了创业板与中小板在功能定位上有何区别的问题，这一问题也是我国创业板设计过程中遇到的一个核心问题。
总体上看，创业板企业的发行条件比中小企业板要更低，两个板块的功能定位各有侧重，中小板主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强、但规模较主板小的中小企业；而创业板主要服务于自主创新企业及其他成长型创业企业，这些企业的成长性特点突出，开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新等方面非常活跃。
中国证监会在“关于修改《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》的说明”中指出：“拟在创业板上市的企业与主板上市公司相比，一般具有规模小、成长性强、业务模式新、业绩不确定性大、经营风险高等特点”。
因此，创业板与中小板相比，不仅仅体现在规模小方面，不能简单地把创业板理解为“小小板”。
什么是发行、上市、IPO、pre…IPO、私募？
大家都听说过新鲜瓜果上市吧，这里的“上市”不是指新鲜水果上市，而是指新的股票上市。不过，新鲜瓜果上市和新的股票上市的道理是一样的，都是走向市场，开始进行交易和流通。只不过，新鲜瓜果上市的市场是农贸市场或超市，新的股票上市的市场是证券交易所。因此，上市是股票上市的简称，是指发行人发行的股票在证券交易所公开挂牌，进行交易和流通。
那么什么是股票呢？股票是股份公司发行给股东的持股凭证，股东据以取得股息和红利。股票的单位为“股”，每股股票都代表着股东对股份公司拥有一个单位的所有权。股票可以转让、买卖。股票一经买入，只要发行股票的公司存在，任何股票持有者都不能要求退股，即不能向发行股票的公司要求抽回本金。
发行和上市其实是不同的。我国实行股票发行与上市分离的制度，企业公开发行的股票要上市，必须符合《证券法》和证券交易所规定的股票上市条件，并向证券交易所提交专门的上市申请，证券交易所审查合格的，可以安排在证券交易所上市交易。
股票上市与瓜果上市还有一个不同表现在：瓜果上市后消费者买了瓜果之后要消费掉，一般不会再拿出去转手、再卖；但股票上市后，投资者买股票的目的就是获得分红，或者等以后股票涨上去之后再卖出，以获取差价。此外，瓜果上市不需要任何人批准，瓜农直接拉到农贸市场即可。但股票上市却需要中国证监会和证券交易所的批准，批准后才可以发行、上市。 。。
1、什么是创业板、主板、中小板上市？（3）
这里，还必须提到一个反复出现的高频率词汇IPO。记得一位律师曾在北大作讲座，讲企业发行与上市，讲完之后，在散会的路上，有一位同学在问：“什么是IPO啊？”这句话被我听到了，我不禁感慨，估计这位律师今晚的讲座对这位同学来讲，是白讲了。连个别北大的高材生（这位同学也可能不是北大的学生，仅仅来过来听个讲座而已）都不懂什么是IPO，估计不懂的人不在少数。
IPO，为英文Initial public offering的首字母缩写，译成汉语就是“首次公开发行”，指一家公司第一次面向社会公众发行股票。这里的“社会公众”就是“不特定的投资者”，即在投资者认购股票之前，公司不知道谁会认购，有多少人会认购。一般来讲，投资者数量上如果超过200个，就可以称之为“社会公众”了。由于涉及到的人数众多，因此，中国证监会会对IPO进行干预，要求企业IPO之前必须经过中国证监会的同意、批准。这个同意、批准，拿官方文本中的说法，就是“核准”。“核准”之前，中国证监会要召集7名专家开个会，表决一下，这个会就是“发行审核委员会”，简称“发审会”，参加会议的专家就是“发审委委员”。目前，主板的发审委委员共25名，创业板的发审委委员共35人。
与IPO对应的概念是pre… IPO，即IPO之前的企业的融资行为，如面向特定的投资者发行股票。这里的“特定的投资者”是指公司在发行股票之前，就知道谁会认购，有多少人会认购，每个投资者认购多少。“特定的投资者”不算是“社会公众”，由于涉及的人数少，利益关系不复杂，企业还没有上市，因此，中国证监会对此不过问，企业在IPO之前想怎么向“特定的投资者”发行股票就可以，只要不违反法律就行，不需要中国证监会的同意、批准。在pre… IPO之前的这些发行股票募集资金的行为，由于没有针对不特定的投资者，没有针对社会公众，是私下进行的，因此，我们称之为“私募融资”，简称“私募”。
我国为什么要推出创业板市场？
上市公司科大讯飞总裁刘庆峰曾比喻说：“创业企业有两种，一种像边跑边吃草的兔子，另一种像储备了丰富养分的骆驼。创业板推出，就把企业从兔子变成骆驼。”通俗地说，由于创业板为创业企业提供了融资渠道，能带来企业发展所必需的上亿元左右的巨额资金，使企业在发展的关键起飞阶段储存够充足的资金，能促使企业更加迅猛地发展壮大。
创业者在艰难的创业期，好像在爬坡，爬到半路上，需要有人助推，没有持续的助推力，增长速度肯定放慢，辛苦几年达到的积累可能浪费，有些企业可能死掉。但是，如果有了创业板，能够给企业提供融资支持，给爬坡的企业以助推力，企业就会很快爬过这道坡，进行快速前进的平坦大道。
金山公司的总裁求伯君曾经说过，它的企业当初因为缺钱，没有将WPS及时升级，即使有了WPS97，也无实力再次升级，最后只能将中国庞大的个人电脑操作系统市场拱手相让。假如有创业板，求伯君不会输，求伯君就会成为中国的比尔？盖茨。
IDG全球高级副总裁、IDG创投基金创始合伙人熊晓鸽曾将创业板形象比喻成“登天的梯子”。他说，“创业板就是一个登天的梯子，有了创业板，再加上中国巨大的市场需求，这里就是创业者的乐土、投资者的天堂。”书包 网 。 想看书来
1、什么是创业板、主板、中小板上市？（4）
由于创业企业普遍具有高风险、小规模、建立时间短等特点，一般难以进入一国的主板市场，为了促进高科技企业的发展，许多西方国家根据本国的实际情况；在主板市场之外专门建立了创业板市场。这个市场对许多以信息、生物为代表的高科技产业的发展起到了不可估量的推动作用。因此，有人将创业板市场誉为“科技企业成长的摇篮”。1999年4月13日，*总理参观美国的创业板市场——纳斯达克（Nasdaq）市场时，按下了当天市场开盘的电钮，并在贵宾留言簿上题词：“科技与金融的纽带，运气与成功的摇篮。”这是*对纳斯达克的赞誉。
而在*参观纳斯达克之前，1998年12月，国家计委向国务院提出了“尽早研究设立创业板块股票市场问题”，国务院要求证监会提出研究意见。1999年1月15日，深交所向证监会正式呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》，并附送实施方案。*此次参观之后，下定了我国开设创业板的决心。1999年8月20日，*中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》称，要培育有利于高新技术产业发展的资本市场，逐步建立风险投资机制，适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立“高新技术企业板块”。2000年4月，证监会向国务院报送的《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》中，将“高新技术企业板块”改称为“二板市场”，并就其设立方案、发行上市条件、上市对象、股票流通以及风险控制措施等问题提出了意见。2000年5月16日，国务院讨论证监会关于设立二板的请示，原则同意证监会意见，并将“二板市场”定名为“创业板市场”。
当年10月，深交所停发新股，筹建创业板。但随后，美国网络股泡沫破裂，在美国纳斯达克上市的股票价格一落千丈。而于1999年11月刚刚开设的香港创业板市场的成交量也日趋紧缩，萎靡不振。鉴于此，2001年11月7日，*总理表示，吸取中国香港与世界其他市场的经验，把主板市场整顿好后，再推出创业板市场。没有想到，这一等就是七八年。直到2009年3月31日凌晨2点，中国证监会才正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，标志我国创业板市场历经10年探索，终于走向正式开通的倒计时时刻。因此，可以说，我国的创业板是“十年磨一剑！”
2009年6月5日，深圳证券交易所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》。2009年7月26日起，中国证监会开始受理首次公开发行股票并在创业板上市的申请。2009年8月14日，中国证监会第一届创业板发行审核委员会正式成立。2009年9月17日，创业板首次发审会召开，7家创业板公司获得通过。2009年9月21日，首批10家创业板公司发布招股说明书，开始路演和发行。2009年10月23日，中国证监会举行创业板开板仪式。2009年10月30日，首批28家创业板公司在深圳证券交易所创业板市场成功集体上市，中国创业板终于成功推出！
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2、企业为什么要上市（1）
募集到企业发展的巨额资金是企业上市的第一好处
赵本山在小品《不差钱》中说：“你知道人生最最不幸的事是什么吗？就是人活着，钱没了”。这句话对企业也是适用的，在企业生存发展的过程中，缺少资金，借不来钱，贷不来款，看着好好的项目和千载难逢的商机，以及即将到手的白花花的银子，自己现在却“无本难求利”，想干事却干不成，这不是“人生最最不幸的事”是什么？
因此，企业上市能为企业建立了直接融资的平台，有利于提高企业的自有资本的比例，改进企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲。
据说，有一家公司上市后，募集了数亿资金，大宴宾客庆功之际，老总太高兴了，喝醉了酒，便酒后吐真言：“股市真是个好东西，这么多钱，我可怎么花呀？”估计这位老总以前从来没有一次性地募集过这么多资金。
你知道世界上一次IPO募集资金最大的公司是哪一家吗？是我国的中国工商银行。2006年10月募集了220亿美元，约合2000亿元人民币。因此，工行的IPO被称为“有史以来最大的IPO”。工行董事长姜建清说，“股市好的时候卖公司好，股市不好的时候买公司好。”IPO就是在“卖公司”，尽管只卖了公司的一部分股票，没有全部卖掉。而“买公司”就是收购别的公司。工行就赶上了好时候，在股市好的时候进行了IPO，将2000亿元人民币落入囊中，因此，在2008年10月以来全球金融危机的冲击下还能稳如泰山。
因此，上市的第一个好处就是募集到企业发展的巨额资金。
企业通过发行股票并上市，募集企业发展所需的大量资金，能够扩大企业规模，取得快速发展，成为行业龙头，增强企业的竞争力和影响力。
迅速造就亿万富翁
目前，我国正经历着一场前所未有的造富运动。这场运动的舞台就是资本市场。
人们都说，房地产是最能使人暴富的行业。这话的确不虚，2006年…2007年排在胡润百富榜前十的富豪中，有6位左右旗下企业主营业务为房地产，资产总值占前十大富豪总资产的50％以上。但是，比房地产更能使人暴富的机会还有很多，比如上市。
大家都看到了房地产的暴利，于是，几乎所有有实力、有关系资源的企业都一哄而起，纷纷开发房地产起来了，大企业占据一线城市，中型企业占据二线城市，小企业占据三线城市……其结果，利润平均化的趋势在所难免，再加上国家宏观调控政策吃紧，房地产的日子并不好过。
而企业上市的热潮，正一浪高过一浪，刮过大江南北，漫过长城内外，席卷中华大地的每一个角落。澎湃汹涌，锐不可挡。
马云说：“商人最大的理想就是将自己的企业上市。”这句话道出了无数商人的心声。
企业一旦上市，企业家的财富就实现了爆炸性的增长。2008胡润百富榜（表1）中的富豪大都拥有上市公司。
表1 2008胡润百富榜
排名 姓名 财富（亿） 公司 行业 是否拥有上市公司
1 黄光裕 430 鹏润投资 家电零售、房地产、投资 是
2 杜双华 350 日照钢铁 钢铁 是
3 杨惠妍 330 碧桂园 房地产 是
4 彭小峰 270 江西赛维 太阳能 是
5 刘永行家族 250 东方希望 氧化铝、电解铝、饲料 是
5 荣智健 250 中信泰富 综合 是
7 张近东 220 苏宁电器 家电零售、房地产 是
8 施正荣 215 尚德太阳能 太阳能 是
9 许荣茂家族 210 世茂集团 房地产 是
10 张志祥 200 建龙集团 钢铁、造船、机电制造 拟上市书包 网 。 想看书来
2、企业为什么要上市（2）
10 朱孟依家族 200 合生创展/珠江投资 房地产 是
12 何享健 195 美的集团 家电 是
13 刘永好家族 190 新希望 农业、食品、化工、房地产、金融 是
14 鲁冠球家族 185 万向集团 汽车零配件、房地产、金融 是
15 陈丽华 180 富华集团 房地产、紫檀博物馆 投资吴裕泰，拟上市
15 张茵家族 180 玖龙纸业 包装纸 是
15 宗庆后家族 180 娃哈哈 饮料、童装 拟上市
18 童锦泉 170 长峰房地产 房地产 否
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